基金管理人員和研究人員的基金管理小組負責的，有的基金則由一兩個基金經理管理，顯然，後一種投資管理形式受個人因素的影響較大，因此，一旦得知基金經理換人的訊息，就應該予以關注。又如，目前收益在開放式基金中名列前茅的幾家基金，其管理公司均背靠實力強大的研究人員隊伍，從而為這些基金及早在2002…2003年購入汽車股、鋼鐵股、電力股、石化股等立下了汗馬功勞。

另外，基金管理公司的市場形象、對投資者服務的質量和水平也是投資者在選擇基金管理公司時可以參考的因素。對於開放式基金而言，其市場形象主要透過###絡分佈、收費標準、申購與贖回情況、對投資者的宣傳等體現出來。投資者在投資開放式基金時除了考慮基金管理公司的管理水平外，還要考慮到相關費用、申購與贖回的方便程度以及基金管理公司的服務質量等諸多因素。

2．如何透過財務分析的方法考察基金公司

（1）比率分析。在沒有基數的情況下，單純的增加或減少是毫無意義的，比如，某公司上月賺了2萬元，對於一個註冊資本有5萬元的公司和註冊資本有5億元的公司來說是有天壤之別的，只有採用比率的方法才能對該公司的經營水平作出準確的判斷。

比率分析的內容

比率

比率分析

負債/資產

可以反映基金的負債水平究竟有多大，所有者（基金持有人）所擁有基金資產的比率有多大

流動資產/流動負債

可以反映基金流動比率。流動資產包括現金、存款、應收款、有價證券等，由於投資基金主要投資於有價證券，所以基金公司的流動比率應比較高，通常認為要達到2以上，才表明基金公司有足夠的清償能力和經營能力

估值增值/總資產

在資產一項中，有股票、債券估值增值這兩項，因其並未實際變現成為實際資產，有可能因為市場行情的變動而發生巨大波動。所以可以採用“估值增值/總資產”的方式，看出基金資產中結構不穩定的部分的比率

二　如何選擇基金管理公司及基金經理（2）

現金（包括銀行存款）/資產

基金公司在進行投資運作時，必須保留一部分現金以支付如紅利及其他費用，但這部分比率不能太大，因為現金產品基本上是非贏利資產，可以反映基金公司在現金使用上存在的問題，影響公司的贏利能力。一般來說，現金（包括銀行存款）／資產大約在10％比較合理

股票買賣價差收入／基金總收入

真正反映基金公司經營水平的是股票和債券的買賣價差收入，其他一些收入由於受到國家政策的扶持而並不能代表基金的經營水平，我們可透過股票買賣價差收入／基金的經營收入（總收入）的比率來判斷基金的實際經營效果

收入（總收入）/總費用

一單位的費用獲得一單位的收入和兩單位的費用獲得一單位的收入，其資金使用率是不一樣的，我們可透過“收入（總收入）／總費用”比率瞭解基金的資金使用效率。一般來說，該比率越高，資金使用率越高，基金公司的資金使用情況越讓人放心

在基金年報中的財務報表分析中，我們同樣可以採用比率分析的方法，分析資產負債表和收入費用表的主要比率，如上頁表所示。

（1）注意事項：在對年度財務報表所提供的資料進行財務分析後，我們應注意，在上面的比率分析中，除了注意數值的準確性，還應注意下面的三個問題。

①注意比率的橫向比較。對該基金公司的資產結構、資本構成以及經營效率指標，如資產週轉率、流動比率、速動比率等，應當在同其他基金的平均水平進行比較後才能判斷其優劣及合理性。

②注意縱向比較。比率分析所使用的資料是歷史資料，這對於預測基金公司的未來發展趨勢並不是絕對可靠的，因此，應當將公司財務報表提供的本年度指標與公司前幾年的指標預測值結合起來進行比較分析，這樣有利於提高預測的準確度和合理度。

③注意全面衡量，善於進行綜合分析。在進行比率分析時，切忌孤立地分析某一指標，而應當對公司財務活動的各方面指標進行綜合分析，才能正確評價公司的經營效益。

（2）比較分析。有比較才有鑑別，簡單地對一家基金進行分析很難客觀評估該基金的業績好壞，而且只對基金年報進行分析，而不對基金的歷史表現和當下行情有所瞭解，得出