自考察市場的歐洲四國之行。

中美企業對比中有機會

在那片古老的土地上，經濟取得了很大的發展，每年都保持著對美國巨大的貿易順差，並已取代日本成為美國最大的債權國……這10年的時間裡，中國的證券市場也發生了翻天覆地的變化。這是經濟發展的必然。

——沃倫·巴菲特巴菲特認為，每當股市暴跌時，投資者更容易發現過去曾經錯失的投資良機。在他看來，中國股市中就有許多這樣的投資機會。

巴菲特2008年1月8日在《致中國股民的一封信》中說，在中國這片古老的土地上，國民經濟取得了很大發展，這種翻天覆地的變化，必然會帶動經濟市場同步發展，投資者應當對此有信心。

2008年巴菲特抄底金融海嘯，主要是針對美國市場而言的。其實中國和美國相比，全球股市的“底”在中國，巴菲特2008年投資比亞迪公司或許就表明他認同這個觀點。

要知道，2008年末上證綜合指數1820點的收盤點位與上年末5261點的收盤點位相比下跌了3441點，全年跌幅高達，居全球之首，也創下中國股市歷史上的跌幅之最，“底”不在中國又在哪裡呢？

所以，從中美兩國股市對比可以發現，更大的投資機會在中國。以中國建設銀行、香港滙豐銀行為例，這兩家銀行2008年的盈利水平差不多，證券市場上的市盈率也差不多，但是預計在今後3年內，中國建設銀行的利潤至少要比過去增長30％；而滙豐銀行的利潤最多隻能和過去持平。一個重要標誌是，香港滙豐銀行2008年年末已經開始裁員了。

就在巴菲特投資中國比亞迪公司時，中國建設銀行的市值還不到萬億港元，而滙豐銀行的市值卻高達萬億港元，這表明，中國建設銀行的股價至少比香港滙豐銀行便宜30％以上，這還沒有考慮到人民幣升值預期因素在內。

也許正因如此，中國最大的金融投資機構中央匯金投資有限公司2008年9月23日第一次增持200萬股中國建設銀行A股後，承諾未來一年內會以自身名義繼續增持。而2008年12月2日中國建設銀行發表公告稱，中央匯金投資有限公司增持的中國建設銀行A股數量已經增加到萬股，相當於總股本的。

雖然這則公告隱藏在中國建設銀行按協議出售億股A股、H股給美國銀行的公告中，但還是在市場上引起了強烈反響。

因為根據上海證券交易所2008年8月28日出臺的《上市公司股東及其一致行動人增持股份行為指引》的規定推算，這次增持的6880萬股股票，應該發生在中國建設銀行公佈第三季度報告的2008年10月25日之後，由此推算購買這些股票共投入資金13億元人民幣。

與此同時，中國建設銀行的戰略合作伙伴美國銀行宣佈，行使其認購期權，以相當於2008年9月30日經過審計後的淨資產價格倍的標準，約每股港元，從中央匯金投資有限公司買入億股中國建設銀行H股。交割完成後，美國銀行持有中國建設銀行447億股H股，在中國建設銀行已經發行的H股中佔，佔中國建設銀行總股本的；而這時候中央匯金投資有限公司及旗下公司持有的中國建設銀行股份比重則下降到。

中央匯金投資有限公司2008年11月抄底中國建設銀行、中國銀行、中國工商銀行，可以說是在正確的時間做了一件正確的事。如果中國建設銀行的股票價格不漲，那麼滙豐銀行的股價至少要下跌30％。最終的結果很可能是：中國建設銀行的股價上漲一點，滙豐銀行的股價下跌一點，但這並不影響中央匯金投資有限公司的投資業績預期。

對於中國投資者來說，如果一定要抄華爾街的底，在當時的背景下最簡單的是投資高盛集團以及巴菲特控股的伯克希爾公司。當然，只有中國機構投資者而不是個人投資者才有這樣的投資機會和實力。

其實，金融海嘯的爆發導致海外股市下跌，對中國國內的A股市場並沒有多大實質性影響，只有心理影響。不過對於當時的國內投資者來說，這種心理影響已經大到足以摧毀整個股市的地步，稍有一點點風吹草動，猶如驚弓之鳥的國內投資者就會作出極不理智的追漲殺跌行為來。所以，中央匯金投資有限公司購買中國建設銀行、中國銀行、中國工商銀行股份，多少也有幫助投資者樹立信心的作用。

不過，中央匯金投資有限公司2008年9月19日起在二級市場上自主增持中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行3家銀行股份，數額全都只