業如此的成長路徑，儘管習以為常，但必須得到改變與成長。“成長的慾望是每一棵參天大樹共同的種子，而成長的道路則千變萬化。”中規中矩、以集腋成裘的方式成長，是最穩妥也是最慢的成長方式；抄底則是以超常規實現成長的方式，它可以在最短的時間內拉近中國企業與世界大師級企業的距離，成為中國企業實現三級跳的最好跳板。

放眼望去，抄底的機會很多：金融危機、成本上漲、人民幣升值等對中國弱勢企業的包抄之勢，為在國內抄底提供了機會；而金融海嘯中風雨飄搖的國外經濟，則為在國外抄底提供了機會。

“中國魚吃洋魚”的時來運轉（1）

物競天擇，適者生存。如果你不做大魚，又不做快魚，就會淪為“大魚吃小魚，快魚吃慢魚”的食物鏈底層。幾乎每一個企業家心中都有一個“做大做強”的夢想，如果已經居於人後，再要想崛起，往往就要付出比領跑者更大的代價。企業都在“做大做強”的引導下，以一往無前的速度向前奔跑。

外國一位經濟學家卻對中國企業作出了這樣的評價：中國企業不是死在發展太慢上，而是死在發展太快上。擴張是個誘人的餡餅，但若不能量力而為，攤開的餡餅下面往往鋪著陷阱。擴張不僅需要實力，還需要機會。如果因為某種外在因素（如經濟危機）為企業併購提供了優質資源，具備狩獵實力的企業可以選擇在經濟低迷期抄底競爭對手。

在此次金融危機中，大量企業在殘酷洗牌中成為犧牲者，更多的資產被掛上“待價出售”的牌子，這為“手握現金、胸懷世界”的企業進行併購提供了可乘之機。2008年12月9日，中國銀監會正式下發的《商業銀行併購貸款風險管理指引》，也為邁出併購腳步的企業送來了及時雨。《商業銀行併購貸款風險管理指引》規定，允許符合條件的商業銀行開辦併購貸款業務。為防止經濟下行週期中，企業併購力匱乏，政府允許以併購貸款變相為企業提供財政支援。

原先一再被“海外蒼狼”虎視眈眈的中國企業，一改等待救贖的形象，開始扮演外國資產望穿秋水的“白衣騎士”。

2007年10月8日，民生銀行釋出公告稱，將分三階段收購美國聯合銀行控股公司20％的股份，打響了中國銀行業收購美國本土銀行的第一槍。

作為美國三大華人銀行之一，總部位於舊金山的美國聯合銀行控股公司總資產額為118億美元，雖然難以與花旗、摩根大通相比，但在民生銀行看來卻是門當戶對。正如民生銀行董事長董文標所說，“我不可能去收購花旗、滙豐，那是不可能的。”為爭取各自利益，雙方進行了數次尖銳激烈的談判，直到民生銀行在2007年10月8日正式對外公開收購方案，談判才算塵埃落定。收購方案的主要內容是：將分三步收購聯合控股，並最終成為其第一大股東。第一步，以約0�97億~1�45億美元（摺合人民幣約7�37億~11�02億元）的現金，認購聯合控股近期擬增發的新股約535萬股（佔聯合控股增發後總股本的4�9％）；第二步，在2008年3月31日（雙方協商後可推遲至2008年12月31日）之前，以1�15億~1�72億美元（摺合人民幣約8�74億~13�07億元）進行追加投資，令民生銀行在聯合控股增持股份至9�9％；第三步，民生銀行有權透過購買聯合控股發行新股或聯合控股指定某些售股股東出售老股的方式，進一步增持聯合控股股份至20％。民生銀行承諾，其所持聯合控股股份將鎖定3年，全部總投資不超過25億元人民幣。　民生銀行一躍成為聯合控股的第一大股東。國信證券2008年10月的分析報告指出，以10月5日的收盤價，聯合控股2007年市盈率為17�3倍，市淨率為2�11倍。民生銀行收購價所對應的市盈率範圍約為17~25�5倍，市淨率範圍約是1�96~2�92倍，低於當時國內銀行股的估值水平。可見，民生銀行在次貸危機中“初試牛刀”，小抄了一把。但是，隨著次貸危機的愈演愈烈，聯合控股的股價也“水落船底”。截至2008年6月30日，民生銀行股權投資的賬面價值僅為人民幣0�83億元，虧損近6億元人民幣。同時，聯合控股還持有“兩房”債券約2�27億美元。早在2008年初，一位國際投行界人士就如此“危言聳聽”：“聯合控股是個問題很大的銀行。它們20％的貸款是加州的建築貸款，而加州的建築市場已經崩潰了。現在，美國很多對沖基金都在做空它的股票。”

“中國魚吃洋魚”的時來運轉（2）