對科技的興趣，讓他們每個人都意識到：透過創新，自己也可以是下一個李彥宏，建立下一個百度。網際網路和資本市場能夠使實現財富的速度得到快速提升，這真是令人激動”。

儘管如此，早期的網際網路企業，如百度和搜狐，往往被視為國外成功商業模式的翻版。創業投資家們也常常驚奇地發現自己居然能輕而易舉地找到中國版的eBay、亞馬遜和FACEBOOK。而一些企業家也往往不得不在雲山霧罩的介紹之後略帶幾分尷尬地吹噓，“我們就是中國版的XXX。用不了多久，我們也會像他們一樣成功”。

創投天堂

然而近幾年來，中國本土的企業家們也開始思考如何用全新的商業模式來滿足中國市場的獨特需求。

學哲學的江南春就是其中一例。大學三年級時，江南春就創立了自己的廣告公司，並藉此挖到了他的第一桶金。某日，這個資深廣告人在等電梯的無聊時間中盯著電梯間空白的牆壁出神。突然，他意識到這短暫的無聊卻可以成為廣告主的黃金時間。

江南春隨後創立了分眾傳媒。如今，他的液晶廣告屏已經遍佈寫字樓、大賣場，幾乎是無處不在。分眾傳媒一躍成為中國成功廣告公司。這樣的表現自然逃不過投資家的眼睛，軟銀、美商中經合、DFJ、UCI維眾投資、鼎暉國際等公司紛紛入股分眾，並在分眾傳媒的成功上市後大賺一筆。

不過，美商中經合卻險些錯過這樁讓他們賺得盆缽滿盈的投資。“分眾的商業模式是江南春獨創的，我們美國的同事看不太懂。幸好我們自己一再堅持才投了這個案子。”幾年後，中經合的合夥人張穎回憶這段經歷時不無慶幸地說。

在過去幾年中，土生土長的中國企業不斷加入到創業投資的大潮中。2001年，聯想教父柳傳志決定設立聯想投資，試水創業投資領域。同一時期成立的深圳創新投、清華力合等創業投資機構在過去兩年裡也都有可圈可點的投資案例。

根據本土諮詢機構清科集團的統計，2007年中國的創業投資總額達到億美金，比2006年增長了。同時，在中國的私募基金也在177個專案中投資了億美金。這些投資使中國成為僅次於美國的世界第二大創業投資市場。

隨著資本的快速流入，中國的創業投資行業似乎泛起了泡沫。投資方開始抱怨：只要是稍微看得上眼的企業，估值都高得離譜，而且總有一堆同行爭搶。這一切似乎都預示中國的創業投資已經到了泡沫破碎的邊緣。

不過，並非每個人都這麼悲觀。

“在今後很長一段時間內，中國仍會是創業投資人的天堂”，賽富亞洲投資基金管理公司的創始合夥人閻焱在一次發言中表示。從2001年成立至今，賽富亞洲已經投資了60多家初創企業，目前基金管理規模超過20億美金。閻焱和他的團隊眼光獨到，常常是投資某一行業的先行者，目前在美國上市的盛大網路和橡果國際就是賽富的得意之作。

“中國的資本市場是最低效的。對我們這些人來講，這反而是一件好事，一個好機會”，這位前世界銀行的經濟學家如是說，“因為如果我想在中國創造一家企業，尤其是軟體等高新技術企業，我要麼就從我親戚那裡借錢，要麼就只能靠我自己的儲蓄，而沒有辦法去融資。這就形成了創投進入中國的一個巨大的機遇，一個絕好的契機。另外，政府也在不斷推動國企進行私營化改造，這對於創投和私募來講都是機會”。

但在閻焱看來，在創業投資的大潮中，最大的贏家還是中國的企業家。“因為我們在國際上所融到的資本大部分最終還是回到了中國。可以說我們這些投資是創造了雙贏的迴圈週期。對於我們的國際投資者、中國的企業家以及中國經濟來說，這都是一個多贏的局面。”

汪旭/文

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沉浮：外資銀行搶灘中國（1）

2007年4月2日，首批獲得法人營業執照的4家外資銀行——滙豐、花旗、渣打、東亞——在上海正式開業。對於這幾家銀行而言，這一天的意義遠遠大於2006年12月11日——中國“入世”5週年的日子，也是中國銀行業全面對外開放的日子。

法人銀行的開業意味著在中國的這些外資銀行可以與內資銀行享有同樣的待遇。

滙豐銀行（中國）有限公司行長兼行政總裁翁富澤認為，法人銀行的開業是一個具有歷史意義的里程碑。“法人銀行使我們能夠為本地客戶提供更廣泛的銀行服務”，翁富澤稱。

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