公司（簡稱步步高，程式碼002251）在深圳證券交易所上市。步步高實際控制人是王填、張海霞夫婦，公司的139名管理人員間接持有公司的股份。（如圖3）按步步高上市首日的收盤價計算，139名管理人員的股份市值為億元，平均每人712萬元。即使到了2009年4月29日，步步高的收盤價為元，139名管理人員的股份市值仍高達億元，平均每人410萬元。

民營企業最大的優勢就是體制優勢，只要老闆捨得，就能推行股權激勵，而不像國有企業那樣層層審批，還有“國有資產流失”之虞。步步高正是由於意識到這一點，及時推行了股權激勵政策。步步高的第一大股東步步高投資集團中大多數是步步高的核心管理人員，這些管理人員對公司的發展作出了巨大貢獻。給予這些核心管理人員一定股權，使得公司利益和核心管理人員的利益捆綁在了一起，大大激發了這些核心管理人員的工作動力。

上市公司比非上市公司多兩條命

國金證券首席經濟學家金岩石在給企業家上課的時候曾經做過一個調查：現在，有兩家企業，一家是上市公司，一家是非上市公司，兩家企業的主營業務都一樣，都是做網路遊戲的。兩家公司一個在明處，一個在暗處，上市公司要透明公開，非上市公司不需要透明公開，非上市公司能看到上市公司的發展戰略、財務資訊，而上市公司卻看不到非上市公司的。兩家公司的手段也不一樣，上市公司要規範運作，報表要經過審計，不能偷稅漏稅，開起股東大會、董事會來費時費力，決策機制不靈活，而非上市公司財務不規範，偷漏稅而沒有人知道，決策機制靈活，不需要“花瓶董事”。這兩家公司最終的發展結果如何？誰贏誰輸？誰死誰活？

按說，在明處的上市公司的結局應該是死，在暗處的非上市公司的結局應該活。可在座的企業家沒有一個人認為非上市公司會贏。

這是為什麼呢？金岩石解釋說，這兩家公司表面上主營業務都一樣，實際上不一樣。上市公司比非上市公司多了兩條命：上市公司不僅有經營性資產，還有投資性資產，並且將二者結合起來變成了融資性資產，上市公司實際上同時經營的是這三種資產，而非上市公司最多隻經營經營性資產和投資性資產兩種資產。

金岩石的話有點理論化。根據筆者的理解，“上市公司比非上市公司多了兩條命”實際上是指上市公司有很多優勢，而非上市公司卻沒有。這些優勢例如：上市公司有更多的融資渠道，有更多的資金，也就有更多的行業整合的機會；上市公司有將固定資產變現的渠道，有將未來的預期提前折現的渠道，而非上市公司沒有；上市公司有制度化的管理體系，不會人亡政息，企業可以透過職業化的經理人而代代相傳，但非上市公司卻沒有……

讀者朋友們，如果你來回答金岩石的問題，那麼你會認為誰會贏呢？為什麼呢？

3、明確上市的“弊端”

俗話說“甘蔗沒有兩頭甜”。任何事情都不是隻有好處，沒有一點兒壞處的。因此，企業上市的代價、成本、風險、不利之處等等，儘管比不上上市的收益和好處，也有必要提前考慮好。

“上市就像裸奔”

“上市就像裸奔”，這是網易CEO丁磊的名言。

“我現在追悔莫及，好像是年輕時犯下的美麗的錯誤。”網易CEO丁磊公開自己對於網易上市的看法時這麼說。這是怎麼回事呢？

網易是於2000年6月30日成功登陸美國納斯達克的。丁磊說，上市“會導致公司過於透明”，在這方面在美國上市的網易吃虧尤大。丁磊介紹，美國股市每期季報都要求公司披露詳細財務報表，網易每款遊戲的盈利收入、玩家的增減和增減比例都需要詳盡介紹，對於公司近期的戰略安排也要披露。與不上市的對手相比，網易就成為一個“透明人”，“好像裸奔嘛，一舉一動對手都清清楚楚”。不過，丁磊沒有說自己套現12億元的事。

的確，不少人擔心上市會導致財務公開、管理公開。有人戲稱“上市是一次逼迫自身吐出‘難言之隱’的過程。”不少民營企業有著錯綜複雜的管理漏洞，還有個別企業有偷漏稅的情況，財務不規範，有好幾本賬。上市意味著財務公開、管理公開，這正是許多企業所顧忌擔心的。正是由於這個擔心，一些企業不願上市。

不能再一個人說了算了

不少民營企業的老闆是一個人說了算，老闆掌握下屬員工的生殺大權，好個威風！

但上市後，股東增多了，對大股東、老