而導致的風險。過去實物股票運作中，由於手工處理較多，存在嚴重的操作性風險，特別當交易量突然增大時，極易造成交收延誤。證券無紙化後，手工操作已大為減少，但不能忽視因電腦自身軟、硬體故障而導致的結算延誤。

（4）　系統性風險

受上述三類風險的影響可能不止一兩個當事證券公司或當事人，有時可能對整個證券業甚至整個經濟領域產生連鎖性的不利影響，這時候市場就會產生系統性風險。

結算風險的大小與市場結算制度、結算系統軟硬體配置、信用制度等方面的完善程度密切相關。中央結算公司、證券無紙化、淨額清算、貨銀兌付、滾動交收等都為防範和化解結算風險提供了組織與制度保證。目前，我國證券市場採取中央結算模式，結算公司作為買賣雙方對手保證交收，並採用淨額清算和T＋1交收制度完成與會員間的日常結算，對於控制結算風險起到了一定作用。值得注意的是，由於現時證券商自律管理不嚴，存在一定數量的透支交易和其他非法經營行為，隱含著誘發信用風險的可能性。我國銀行資金排程效率、準確性在一定程度上也對結算速度產生不良影響。在技術系統快速發展過程中，系統效能也存在著一定的不穩定性，這些都給結算公司甚至市場帶來了風險。當前防範結算風險，一要加強對會員備付金和證券賬戶的管理，防止出現買空、賣空；二要注重技術系統的改進和維護，提高資金運作效率，保障資料安全；三要建立市場風險基金。此外，還要加強市場監管，規範市場主體行為，增強市場參與者自律意識和風險意識。

上市公司的財務風險及如何防範財務風險

1。　財務風險是指公司因籌措資金而產生的風險，即公司可能喪失償債能力的風險。上市公司財務風險主要表現有以下三種

（1）　無力償還債務風險

由於負債經營以定期付息、到期還本為前提，如果公司用負債進行的投資不能按期收回並取得預期收益，公司必將面臨無力償還債務的風險。其結果不僅導致公司資金緊張，也會影響公司信譽程度，甚至還可能因不能支付而遭受滅頂之災。

（2）　利率變動風險

公司在負債期間，由於通貨膨脹等的影響，貸款利率發生增長變化；利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預期收益。

（3）　再籌資風險

由於負債經營使公司負債比率加大，相應的對債權人的債權保證程度降低，這在很大程度上限制了公司從其他渠道增加負債籌資的能力。

財務風險按發生的原因可分為自然風險、政治風險和經濟風險；按風險影響範圍的大小可分為系統風險和非系統風險；按財務風險強弱可分為輕度風險、中度風險和破產風險。

2。　防範財務風險的具體措施很多，主要有以下三種

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11市場風險和股民維護自身權益（5）

①　有意迴避法。在調查研究的基礎上，設法迴避一些風險程度大而且很難把握的財務活動。

②　多角化風險控制法。即多投資一些不相關的專案，多生產、經營一些利潤率獨立或不完全相關的商品，使高利和低利專案、旺季和淡季、暢銷商品和滯銷商品在時間上、數量上互相補充或抵銷，以彌補因某一方面的損失給公司帶來的風險。

③　風險轉移法。即採用保險、擔保等方法將部分風險轉嫁的做法。

證券公司的風險

從我國證券市場的執行情況來看，證券公司主要面臨以下五個方面的風險。

（1）承銷風險

承銷風險主要有以下三個方面：其一，證券公司往往要花費很多時間和精力來力爭成為上市公司發行新股主承銷商，但由於競爭激烈，許多證券公司即使投入再大，也難以獲得一家主承銷商資格。其二，已成為主承銷商的證券公司，也面臨一個能否實現承銷計劃的問題，特別是在二級市場低迷的情況下，還存在因認購不足而不得不自己認購的可能。其三，在包銷配股的情況下，證券公司極可能買下銷售不出去的股票；甚至對認購的轉配股作長期投資，這就是配股承銷風險。

（2）自營風險

同一般的投資者一樣，證券公司在二級市場上從事自營業務同樣面臨著多方面的風險。由於對市場上的行情判斷失誤，買進或賣出股票的時機不對，以及證券投資組合不當等等，都可能遭受損失。

（3）資金流動性風險