前，請注意，對哥利亞而言，挺過1990年1月是一個劣勢策略，因為從此以後無論大衛堅持生產還是關門停業，它自己都將一直虧損。現在我們倒推回去，思考一個問題：假如你是大衛，現在是1989年第三季度，哥利亞還在繼續生產，你會怎麼做。①①

計算最糟糕情形的價值時，你可以假設利率為零，即明天的利潤（或虧損）與今天的利潤（或虧損）同等重要，從而簡化計算過程。

案例討論你可以賺多少錢對這個問題毫無影響，關鍵在於你能堅持多久。一旦這對寡頭壟斷者的利潤雙雙變成負數，這時，誰能堅持到最後，誰就能將利潤率高於自己的對手排擠出去。

根據這個提示，假如大衛可以堅持到1989年第三季度，它將勝券在握。此後，最糟糕的結果莫過於哥利亞挺過了1989年第四季度。大衛作為雙寡頭之一，將要付出2。25美元的代價。不過，一旦迎來1990年，哥利亞必須關門停業，因為它無論作為兩個寡頭壟斷者之一或是惟一的壟斷者，都將虧損。於是，大衛可以在20世紀90年代透過壟斷市場賺取每把彈弓2。50美元的利潤，這足以彌補它在1989年最後兩個季度可能出現的任何虧損。

現在輪到倒後推理發揮作用。假定大衛在1989年7月決心繼續生產（退出是一個劣勢策略），哥利亞應該可以預計到，從1989年7月開始，它除了虧損還是虧損。因此，它會立即退出，只要它當天發覺自己是兩個寡頭壟斷者之一。這意味著，大衛作為惟一壟斷者，可以在1990年賺到2。50美元，並在1989年最後兩個季度賺到2。75美元。這5。25美元簡直是飛來橫財，超過了到那時為止作為兩個寡頭壟斷者之一可能產生的最大虧損（1。50美元），因此大衛無論如何不能在1991年1月到來之前關門停業。假定大衛決心繼續生產，哥利亞應該在1988年7月它作為兩個寡頭壟斷者之一發現自己的利潤變成負數之際儘快退出市場。

注意，哥利亞不能作出繼續生產同樣長的一段時間的承諾。這個承諾在1990年1月首次被打破，而在1990年1月之前退出的保證反過來變成在1989年7月之前退出的動力。一路倒推回去，在哥利亞看來，光滑的斜坡早在1988年10月已經出現，那時出現了這個市場不足以容納它們兩家企業共存的第一個證據。

這個關於在不斷萎縮的市場奮力爭奪份額的簡單故事，可能有助於解釋大企業通常首先退出的現象。專門研究英國市場萎縮現象的學者查爾斯·巴登·富勒（Charles

Baden　Fuller）發現，在1975…1981年，英國鋼鐵需求下降了42％　，兩家最大的企業F。H．勞埃德（F

。H。Lloyd）和韋爾集團（the　Weir

Group）的高層管理人員“感到他們面臨成本必須符合經濟原則的要求的壓力；他們的產量在1975年仍佔全國鋼鐵行業總產量的41％

，但由於1975…1981年相當於生產能力63％的市場萎縮，他們的總市場份額跌到只有24％　”。

記住，規模不一定總是一種優勢；在柔道專案和本文闡述的退出策略中，訣竅在於利用對手的較大體型以及由此導致的缺乏靈活性的特點，與之抗衡。

8　．貴人行為理應高尚

歐佩克的一個重要特點是其成員的生產能力各不相同。沙烏地阿拉伯的生產能力遠遠超出其他成員。同屬一個卡特爾的大成員和小成員，它們的作弊激勵是不是一樣大？

為了簡化這個問題，我們只看一個小成員，即科威特。假定在合作的情況下，科威特應該每天生產100萬桶石油，沙烏地阿拉伯則生產40

0萬桶。對於它們兩家，作弊意味著每天多生產100萬桶。換言之，科威特有兩種選擇，分別是100萬桶和200萬桶；沙烏地阿拉伯則為400

萬桶和500萬桶。基於雙方的不同選擇，投人市場的總產量可能是500萬桶、600萬桶或700萬桶。假定相應的邊際利潤（每桶價格減去每桶生產成本）分別為16美元、12美元和8美元。由此得出下面的利潤圖（如圖13…5

所示）。每一個格子裡，左下方的數字是沙烏地阿拉伯的利潤，右上方的數字是科威特的利潤，單位為百萬美元/天。

科威特的產量（百萬桶/天）

1　2沙　16　24特　64　48阿　4拉（百萬桶／天）

伯的