要償還這些負債，不僅僅是國內債務，還有日漸增長的外國投資者。

我們可以從幾個方面看待黃金：作為真實資產的價值基礎，或是有供求市場的有形投資。1971年到1980年期間令人難以置信的黃價走勢，讓很多人至今仍然望而生畏。在此期間，發生了兩個非常重要的具有歷史意義的事件。首先是在1971年，尼克松總統宣佈，美國將取消黃金本位制。（這意味著，我們可以按照政府的意志隨意印刷鈔票，這可能嗎？）然後是1974年，福特總統取消了一項延續40多年的限令，美國民眾終於有權擁有自己的黃金了。

回顧1933年，那場席捲世界的大蕭條曾經讓黃金成為稀缺之物。1933年，美國政府透過了《銀行緊急救助法案》（Emergency　Banking　Relief　Act），“為目前全國性的銀行緊急狀態及其他方面提供救助……”＇1＇

該法案要求，所有美國公民必須把持有的黃金兌換為美聯儲發行的票據。拒絕兌換黃金將受到高達1萬美元的罰款和10年監禁的處罰。這種非正常措施的目的在於防止公眾囤積黃金。這個解決問題的方案似乎非常簡單：把擁有黃金直接規定為違法行為。平心而論，在非常時期授予政府這樣的權利並不為過，但這項緊急法案卻開創了一個先河：今天，它已經成了政府對付美元問題的撒手鐧。

在尼克松取消黃金本位制以及福特廢棄持有黃金的禁令後，黃金價格從最初規定的每盎司35美元開始，一路飆升。到1980年1月，黃金已經達到了天價——每盎司超過800美元，此後又迅速下跌，並在1999年達到新低——每盎司253美元。但是，我們不應該把這種螺旋式的價格運動視為市場力量對黃金投資帶來的作用。相反，黃金價格的漲落完全是40多年政府幹預的結果。事實上，這種運動不過是市場對黃金…貨幣兌換關係的一種過度反應。

2008年1月31日，黃金價格達到了創紀錄的936美元/盎司，但這絕不是什麼過度反應，而是真正的市場模式。按照目前的經濟形勢和發展趨勢，我們可以把黃金視為一種強有力的保值投資。在此基礎上，我們來探討一下目前的一些主流觀點。

（1）貿易逆差。美國的貿易盈餘早已成為歷史。而第一次從盈餘變為赤字則是在1977年，這難道是巧合嗎？維繫多年的鉅額貿易盈餘，僅僅是在取消黃金本位制的短短几年之後，就變得面目全非。而取消黃金本位制帶來的問題，完全可以歸集為一點：政府可以隨心所欲地發行貨幣，這就意味著，每天都在增加的鈔票會變得越來越不值錢。隨著我們越來越多地把消費建立在信用基礎上，市場上的鈔票開始堆積如山。當貨幣價值不再以黃金為基礎的時候，美國就會變成了一個輸紅眼的賭徒，醉生夢死，債臺高築，但是為了繼續玩下去，就只能依賴越來越多的借款。歷史是我們不應該忘記的，而現實則是最具有說服力的：每當美元價值下跌時，黃金價格就會上漲。隨著美國的貿易逆差不斷膨脹，政府不斷髮行鈔票，美元價值就開始變得越來越疲軟。隨著流通貨幣量的增多，美元價值逐漸被稀釋，整個經濟形勢的惡化，當然也就是情理中的事了。但對於黃金價值來說，這卻是一個好訊息。

（2）預算赤字。政府到哪裡去弄錢呢？當然是建立在難以置信的低利率基礎上的7　590億美元預算赤字，而在美聯儲的貨幣政策中，低利率又恰恰是其中的核心。當利率上升時，會發生什麼呢？每年的財政赤字只能讓原已不菲的國家債務雪上加霜，這意味著，赤字本身已經陷入了無底深淵。那麼，最終將來到底由誰來償還這筆利息呢？只要稍微算一下，就會讓你感到不寒而慄。債務越多，利息越高，這恐怕是盡人皆知的道理。而利息率越高，對納稅人（也就是你我，還有我們的子孫）的影響自然越大。

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第25節：貨幣歷史中的前車之鑑（2）

（3）有限的全球供給量。和貨幣不同的是，黃金是一種數量有限的商品。一旦聯邦政府找到印鈔廠這個經濟增長源，它就總能讓經濟顯得活力四射。但是，無論從哪一個方面看，黃金都是一種實實在在的金錢，它之所以具有價值，是因為它的數量是有限的。這也是貨幣和黃金之間最本質的差別。但現在，我們已經擺脫了金本位，於是，聯邦政府就可以相信，它可以對貨幣價值視而不見，全身心地投入到一個“以誠信和信用”為基礎的體系中。作為投資物件，美元的價值正在受到越來越多的質疑。相比之下，