第32節：貨幣歷史中的前車之鑑（9）

在此期間，國際貨幣基金提出以特別提款權（SDR，特別提款權是各國在國際貨幣基金中的投入所佔有的比例份額，當該國要處理經濟金融事務時，有權提出的最高比例不能超過SDR。——譯者注）作為國際貿易的支付手段。其目的在於創造一種紙質的黃金本位制，讓美國擺脫繼續承擔世界中央銀行角色的壓力。然而，它也沒能解決問題；美國黃金儲備的銳減趨勢一直持續到1971年。此時，美元價值相對其黃金儲備而言已經出現了嚴重高估。當年，美國僅持有全球黃金儲備的22％。

代表一籃子主要國家貨幣的特別提款權，必然會加劇原本就已岌岌可危的貿易差額。另一方面，佈雷頓森林體系本身就缺乏抑制儲備增長的有效機制。當時，只有黃金和美國資產才被視為嚴格意義上的儲備資產，但由於黃金產品一直停滯不前。在這種情況下，擴大美元的儲備水平是彌補黃金不足的唯一手段，而這又自然而然地導致美國經常賬戶出現逆差。於是，人們把全部希望寄託於特別提款權。

儘管這些支付工具依舊存在，但它們的未來作用似乎也只能限於投機物件了。今天，特別提款權在國際貨幣基金會員國非黃金儲備中的份額大約為3％，到1971年美國放棄金本位的時候，佈雷頓森林體系作為一種有效的核心貨幣實體的歷史，也就此作古。目前，特別提款權僅在相當有限內的範圍內，用於國際貨幣基金與其成員國之間的支付，在理論上，我們可以把特別提款權視為國際性貨幣的開端。但是，考慮到美元仍然是很多貨幣釘住的基準，因此，除非是在別無選擇的情況下，它還不太可能成為國際貨幣體系的主流。

至於佈雷頓森林體系崩潰的部分原因，則在於美國及其他成員國資金供給能力無法滿足經濟發展所帶來的缺口。但有一點卻是毋庸置疑的：沒有釘住黃金的貨幣體系，是導致經濟不斷惡化的罪魁禍首。

偉大的美元本位時代

今天，美國的法定貨幣制度同樣成為世人關注的焦點。一個有趣的現象是，眾多當代經濟學家都有這樣的顧慮：重拾金本位或是統一的國際貨幣體系，很可能會觸發一場新的大蕭條，金融經濟的崩潰。一位作家曾在書中試圖把20世紀30年代的大蕭條與英國在20年代恢復金本位的舉措聯絡起來。＇18＇然而，大多數歷史學家卻認同這樣一個觀點：恢復黃金本位制的嘗試，絕對不是導致這場經濟危機的真正原因。而放棄金本位所帶來的信用失控更有可能是背後的始作俑者。事實上，在英國調整貨幣政策前的整整10年內，全球經濟就已經陷入了深深的泥潭。

但是，這本書卻一語道破天機：要恢復一種更合理的標準，絕對不是一件輕而易舉的事情，付出代價是不可避免的。同樣，對於一種主要貨幣來說，要重溫《佈雷頓森林協議》那樣的美夢就不容易了。當今全球經濟的發展已經呈現出明顯的加速趨勢，因此，任何復辟金本位的企圖都是無謂的，這並不是說，法定貨幣制度有可能成功，而是說，這樣的制度還從來沒有成功過。

還沒有哪一種法定貨幣制度取得過成功。歷史已經不止一次地告誡我們，揮霍無度的政府必然會導致紙幣一文不值。今天，無論是美國的經濟學家還是美聯儲，都信奉著這樣一個共識：消費是放之四海而皆準的萬能鑰匙。用借來的錢去消費，對於他們來說並不是什麼問題。於是，消費者債務、國家預算赤字以及貿易逆差都已經成了司空見慣的事情，而在過去，它們卻是貨幣疲軟最典型的早期預警訊號。

還有一種反對黃金本位制的觀點源自黃金的稀缺性。按照這種論點，只要某種商品的供給是有限的，經濟就不可能有任何發展。這一觀點的缺陷是顯而易見的。

在一個有效的經濟體系中，供求關係的變化必然會改變商品的價值。同樣，對一種交易單位的需求（即黃金）增加時，這種交換單位的價格就會上升。因此，它是一個有效的系統。在使用紙幣的時候，經濟系統的整體有效性也就無從談起了。只要政府能印製更多的鈔票，它就能擺脫供求關係的束縛，以及黃金的有限供應，隨心所欲地任意擴大消費規模。

最終，這些流通中的紙幣必將完結自己的生命週期，變得一文不值，從古羅馬、1000多年前的中國、西班牙、法國到德國，再到今天的美國，歷史已經不止一次向我們講述這樣的故事了。

一種釘住某種商品儲備的紙幣體系，可以為這種貨幣帶來它所需要的穩定性，遏止政府的支出。而對脫韁野馬般的