一些有警示作用的啞鈴形狀圖表，　這種圖表左側是20年時間裡飆升起來的負債，中間一段連線的是40年時間裡波動幅度不大的負債（指的是從1935年到1975年），而到了現在，就是右側崛起的“珠穆朗瑪峰”。然而，在8月次級抵押貸款恐慌中，很少出現類似的表格。和20世紀20年代末對比，結果會讓我們很詫異。但是圖1–1中2006年的更新資料說明了這一類似性。

二步二叉樹可能會讓大多數的華爾街人士感到困惑，但是對房價和抵押貸款的情況，普通的美國人認為自己都瞭解。他們一直都這樣認為，直至2003年。那時抵押貸款公司和銀行抵押貸款部門開始提供新穎的、特殊的抵押貸款—“只付利息”的抵押貸款、可調整利率的抵押貸款、“附加”貸款以及“負攤銷”抵押貸款，等等。正如我們看到的，最狡猾的傢伙通常從銷售人員那裡贏得最多佣金，而購買者卻被利用了。截至2005年和2006年，半數新貸款人—他們通常不太富裕—申請了延期償還貸款。除了“忍者貸款”的俏皮說法之外，一些經紀人把次級貸款申請稱為“撒謊人貸款”，較科學的說法是“中子貸款”（殺傷人員卻不損壞房子，借用美國五角大樓中子彈的說法）。許多購買者—從他們的角度看—已經做好準備遭受自欺欺人的厄運了。而評論人員則指出，“住房的通貨膨脹”也是“美國人的國家宗教”。

嘉信理財（Charles　Schwab）是一家沒有抵押貸款業務的經紀公司，該公司的投資策略師們分析了2003年6月的借貸情況：“房屋週期超出了正常的�