美國線上部門的領導巴里·斯圖勒發生了衝突，梅爾說他完成不了公司分配的當年的任務。

艱難的磨合期（6）

“你得想辦法完成它。”斯圖勒懇求地說。

“巴里，”伯婁回答，“我們第一季度完成了任務，第二季度也完成了任務，但是自此以後，你得想個萬全之策了，因為第三季度我們肯定完成不了任務。”

其他部門的領導也很緊張，也與他們的老闆發生了衝突。時代公司的多恩·洛甘也在和傑裡·李文、鮑勃·皮特曼及邁克·凱利會面時多次要求調整目標，他說完不成向華爾街保證的數字。但是業務目標還是沒有修改。相反，洛甘、伯婁和其他人還被命令更努力、更快地工作。公司還要進一步削減支出，開除更多的人，而剩下的員工則被迫工作更長的時間。他們被這樣告知：“鮑勃·皮特曼一生從來沒有一個數字完不成，這次他也不能完不成任務。”

與此同時，為了證明他制定的數字實際而且可以完成，李文在美國線上…時代華納回收股票的計劃中身先士卒。2～6月間，美國線上…時代華納竟然花了13億美元從股市上回收股票，這對投資者來說是個好訊息，因為這意味著美國線上…時代華納的股票被低估了！

或許公司的股票並沒有被低估，因為就在公司花13億美元回收股票時，美國線上…時代華納的高層管理者卻丟擲自己的股票，他們賣出了價值上億的股權。2001年2～5月，史蒂夫·凱斯丟擲200萬美國線上…時代華納的股權，掙了1億美元。或許他和每天經營美國線上…時代華納越來越遠了，但是他對時機的感覺還沒丟。皮特曼在2001年春天差不多把他在美國線上…時代華納的所有股份都賣掉了，他把150萬股總共賣了7　300萬美元，而迪克·帕森斯在4月份和5月份也靠賣出70萬股很快賺了3　500萬美元。至少還有十幾個管理者和主管在那個春天也賣了自己的股份，其中包括邁克·凱利（1　900萬美元）、大衛·考爾本（900萬美元）、馬尤·斯坦茲（2　280萬美元）、肯尼·萊勒（1　050萬美元）、喬治·弗雷登伯格（2　800萬美元）、肯·諾萬克（3　350萬美元）、邁爾斯·吉爾本（1　970萬美元）、吉姆·巴克斯得爾（1　000萬美元）和特德·特納（1　520萬美元）。也許還有其他人也賣出了股份，但那就不得而知了，因為證券交易所並不要求公司內部部門級領導的人員公佈其股票出售情況。

那麼這些股票的出售意味著什麼？它們表明了什麼？這真的如同某些人後來指控的那樣“是在併購失敗的真相和美國線上…時代華納的問題公佈於眾以前，在股票崩潰之前，藉此來收回大筆金錢嗎”？（引用2003年4月一份訴訟者的話）或者是像一位對公司忠心耿耿的發言人所說的那樣，是美國線上…時代華納的高層管理者把錢留起來以備不時之需，四處散落1億美元作為他們個人長期理財的一部分？

許多年前，公司內部很少賣出股票，因為這樣做就等於公開宣佈你對自己公司的未來失去了信心，這與締造帝國是背道而馳的。相當讓人好奇，或者極有個性的一個人是傑裡·李文，他是美國線上…時代華納惟一一個沒有在2001年賣出股權的管理者，李文後來告訴我：“出於道義，我不會在擔任CEO時賣股份。”

其實這是有歷史緣由的，亨利·盧斯從來沒有賣出過時代公司的股權。1967年他去世時為公司留下了1　012　575只股份，差不多是時代公司股票的15％。有一次他妻子問：“哈里，你不覺得你把所有的蛋放在一個籃子裡是個錯誤嗎？”“沒關係，”他回答說，“只要是我的籃子就行。”

1945年創辦了沃爾瑪的山姆·沃爾頓1970年將公司上市。他1992年去世，他生前的22年間，也從未賣自己股份。沃爾頓去世時，在沃爾瑪的股份價值25億美元。此外還有沃倫·巴菲特，自從1965年花1　100萬美元買下波克夏·哈薩威公司之後，他從來沒有賣過公司的股份。1996年，他談到夥伴查爾斯·蒙格時自豪地說：“查爾斯在波克夏公司擁有90％或更多的淨資產，但我和我妻子卻擁有公司99％以上的股份。”

但到了20世紀90年代末，像盧斯、沃爾頓以及巴菲特這樣的人都成了與時代格格不入的人，因為公司內部的人賣出股票已經成了規則。我們在某種程度上被網路公司和###的創立者和CEO所說服了，於是開始認為把自己公司的大量股票賣出去十分正常。人們急匆匆地買進賣出並