貨量說的是同一內容，但情況並非完全如此。耐用品訂貨量先期報告是對耐用品（硬質產品如汽車、飛機、電冰箱等）訂貨量的快速粗略的計算。但是這份報告增加了另外一個重要資訊。它不僅包含了一週前耐用品的資料，而且還在其中首次出現了非耐用品——被定義為軟質產品，如食品、服裝、燃料——即在此之前釋出的先期報告中忽略的那些內容。非耐用品佔工廠訂貨量的47％，其餘的份額屬於耐用品。正是由於涵蓋了耐用品和非耐用品，工廠訂貨量報告描繪出了美國製造業的完整影象，這使得經濟學家、投資者和政治領導人能夠及時 觸控到美國生產活動的脈搏。

由於工廠訂貨量指標的綜合性，你可能會想，世界範圍內的金融市場每個月都在焦急地等待著它的釋出。事實上，對於大部分投資者來說，工廠訂貨量報告的感染力跟二次播放的肥皂劇差不多。因為報告最有價值的部分是耐用品而不是非耐用品的變化。耐用品訂貨量被認為是經濟活動優秀的領先指標。但是帷幕早在耐用品先期報告公佈之日就已拉開。在工廠訂貨量指標公佈時，關於耐用品的所有訊息都已經被消化了。相對而言非耐用品不會引起多少注意，因為它沒有什麼預測價值。非耐用品訂貨量傾向於每月以穩定的速度上升，而不管經濟是否執行良好。消費者總要購買食品、衣服、燃氣、加熱取暖用油，因為這些產品是生活必需品。

那我們應當簡單地完全置工廠訂貨量於不顧嗎？不！製造業詳細資訊的母脈就在其中。如果仔細觀察，就能從這些統計中獲得關於經濟健康狀況的新的啟示。

？ 如何計算

普查局每月開展的月度調查中要接觸4　200家制造廠，涉及89個工業部門。被調查的企業大部分年銷售額在5億美元以上，規模較小的公司只佔其中一小部分。調查中要獲取訂貨量、出貨量和存貨的最新數字。並不是所有的公司都及時給予反饋。能做到的公司大約只有60％，它們的答案被計入工廠訂貨量的初步報告中。後續的修正建立在更完全的資訊基礎之上。 如果附帶及時或延期交貨的法律協議，就可以認定是新的訂貨，不計入對新訂貨的期權。新增訂貨量的計算中還扣除了取消的訂單。至於軍用訂貨量，政府依賴國防部提供的資料。在計算出貨價值時扣除了折扣但計入了運費和貨物稅。存貨價值是按照市價成本計算的。

第3章　最有形象力的美國經濟指標（27）

所有的數字都分為經過季節調整和未經過季節調整兩組表示，但沒有進行通貨膨脹調整；也就是說，數值指的是名義美元。要計算考慮通貨膨脹的量，就得用中間材料生產者物價指數進行調整。

？ 表：關於未來經濟走向的線索

對於短期資本經營者來說，工廠訂貨量並不是一個非常顯眼的經濟指標。快速瀏覽一下標題上的數字就足以滿足大部分需要了。然而，多花一點時間閱讀標題以外的數字，會讓你對下個季度的經濟表現有更到位的感覺。

● 表2　按工業部門統計的生產商新增訂貨量

這張表反映的是美國工廠從國內外顧客那裡收到的新訂單的美元總額和百分比變化。新增訂貨量是一個非常優秀的領先指標，因為它影響未來的生產活動。在這份報告中，訂貨本身被分為兩類商品。其一是耐用品，我們一星期之前就已經先睹芳容了；另外一個是非耐用品，我們是在這份報告中第一次見到。回顧一下，耐用品是預期壽命在3年以上的“硬”產品。非耐用品是那些使用期限不到3年的產品。後一類產品的訂貨量往往更穩定，因為它們是由對我們日常生活非常重要的商品組成的。因此，任何新增訂貨量的巨大變動都來自耐用品。

（1）全部製造業：判斷美國的大工廠忙到什麼程度的最好辦法是看源源不斷的訂貨量，不僅要看美元數額，還要看與上月相比的變化。不管是鍊鋼、汽車、計算機、通訊、飛機，還是其他的十幾個產業部門，這兒都是你感受每一個工業部門以及製造業總體的未來生產趨勢的地方。這張表列出了所有重要的製造業最近一個月的新增訂貨量和最近3個月的百分比 變化。為什麼說這些跟蹤如此重要呢？新增訂貨量使生產線保持執行。果訂貨量下滑了，工廠就面臨著閒置的危險，擁有這些工廠的公司可能很快就會賠錢。如果對工廠商品的需求旺盛，裝配線將會全速執行，生產廠商就會獲得銷售收入。

然而，如果單純看新增訂貨總量，就只能得到最一般的印象。某些生產部門比其他部門對經濟更重要。而且，總訂貨量有可能受到民用飛機