驟（3）

如果沒有嚴謹的流程來保證投資建議得到清晰的闡述，投資決策就會變得不規範，甚至輕率。例如進行資產配置決策時，投資管理人員必須基於嚴謹的邏輯分析框架，才有可能做出有依據的投資建議。投資管理人員考察投資機會時，對投資機會的各個層面的嚴格評估和對外部投資負責人的盡職調查，是決定是否投資的前提。

以書面形式提交投資建議是交流投資思想很有效的方式。投資管理人透過起草投資建議可以發現邏輯的錯誤或知識的盲點，而且由於意識到同事和投資委員會成員會閱讀投資建議，可以促使投資管理人力求論點清晰、論據充分、論證嚴謹。透過書面形式對投資邏輯進行全面闡述也可以使投資委員會成員在開會前就對該建議有全面瞭解，從而提高投資委員會討論的質量。

投資決策小組應該由3～4人組成。因為隨著參與決策人數的增加，勢必會增加妥協和“共識”思維的可能性。如果投資管理人員較多，則應該分成若干個決策小組，分別管理不同的資產類別。這種方式既保留了小團體決策的優勢，又解決了組合管理日益複雜、資產規模不斷增長的問題。

新人的加入為投資機構不斷注入新的血液，他們的活力、熱情、特別是看待問題的新鮮角度能防止腐化風氣的滋生蔓延。關於新人的培訓，建議採取“以老帶新”的方式。這是一種雙贏的做法，因為它體現了“在實踐中成長”、“教學相長”的原則。耶魯大學著名經濟學家詹姆斯？託賓曾經說過：“到處都是我學習的機會，我從我的學生身上就學到了不少，比如清楚明瞭地向他們闡述某一想法對我也是一種學習。”如果機構組織架構合理，新員工能夠儘快發揮作用。鼓勵包括新人在內的個人勇於承擔責任，可以提高投資業績和員工滿意度。

三、機構特徵

優秀的投資管理團隊有許多共同的特徵。什麼最重要？人才！　1987年10月，時任高盛公司高管的漢克？鮑爾森（Hank　Paulson）在耶魯管理學院發表演講時提出了自己的觀點。怎樣才可以吸引高素質的人才？機構一定要向以下幾個方向努力：經營理念超前，有全球化視角，新老員工之間體現良師益友的關係，敢於賦予新人責任。

所謂投資理念超前意味著投資機構先人一步，便可以在更廣的範圍內利用市場機會。透過關注另類資產類別，機構可以有更大的機會建立滿足自身需要的組合。提前一步考慮所謂主流以外的投資機會，可以幫助機構發現下一個市場熱點，一旦所有市場參與者都意識到以後，即便再有價值的投資機會也會變成毀滅財富的機會。如果在對投資經理進行評估的過程中，也能夠做到理念超前，機構就可以尋找到更富激情和極具吸引力的合作伙伴。只有超越主流，才能增加在競爭中的勝算。

全球化視野有利於增加對投資機會的理解和把握，為狹窄的國內市場提供有價值的參照系。除了改進投資者的整體決策框架外，全球化視野還可以擴大投資機會，增加成功機率。但我們需要意識到，隨著投資機會的增加，失敗可能性也隨之增加。從事海外投資要承擔較高的風險，因為可獲得的資訊量和對市場的理解深度都無法與國內市場相比。

新員工培訓可以採用“傳、幫、帶”的做法。就投資管理而言，吸收理解的最好方式是邊學邊體會。學術知識僅僅是基礎，有抱負的新人透過“做學徒”，會從經驗豐富的“師傅”那裡學到日常操作和投資思路。

投資步驟（4）

在團隊建設中，儘早讓新員工承擔責任對機構是個不小的挑戰，但也是將團隊優勢發揚光大的最好機會。將關鍵的投資原則傳授給新員工不僅可以增強資深員工的影響力，擴大組織機構的影響範圍，而且可以增強所有員工的成就感。此外，新員工培訓能夠加強員工對機構核心投資理念的認可。

機構和個人都可以受益於鮑爾森提出的機構成功模式：理念處於領先地位，有全球化視野，給予年輕人機會，成為他們的良師益友。投資機構的成功還要再加一個維度，即，不走尋常路，對市場有獨特理解。很多機構表現中庸是因為它們本身就選擇了中庸的道路。

不走尋常路，或者說獨立思考，對投資成功特別是投資決策至關重要，其反面必然是循規蹈矩和官僚作風。例如尋找投資經理時，所謂標準的做法可能將幾乎所有有獨到見解的候選者都排除在外。官僚作風嚴重的機構要求候選人填寫複雜的應聘表，提供大量的詳細資訊。也許這一申請過程本身就已經讓有潛質的候選者望而卻步。應聘表