減少感冒藥的消費。由於防守型股票數量相對較少，一旦遇到經濟衰退和股市低迷，它們便成為投資者扎堆避險的地方，估值水平會由此上升，被認為是在熊市中可以賺到錢或將損失降到最低的投資品種。但當經濟開始復甦、股市走牛的時候，很少有人去投資防守型股票，其表現就會落後於大市。在中國的情況有點特殊，一些防守型行業的公司股票也可以提供成長型股票的投資回報，因為這類公司可以透過持續不斷的兼併收購或擴大產能來實現長時間的業績增長。

成長型股票投資策略

在股市低迷時大多數股票都難以有上佳表現，即便是防守型股票通常也只是相對大盤較強而已，也很難獲得相當的投資回報，但成長型股票卻不然，它即便在熊市中也能年復一年地創造業績的增長和股價的上漲，當股市轉好時，表現會更加突出。它們的業績增長和股價上漲通常可以跨越多個經濟和股市週期。成長型股票之所以有如此特性，是因為公司找到了未來市場需求不斷擴大的新產品或新業務，競爭對手相對較少，有自己的核心競爭力，因此成長型股票多出現在高科技領域，如美國的微軟公司透過開發計算機作業系統，其業績和股價連續20年高增長。此外，在傳統行業中，一些公司由於開創了新的業務模式，也可以找到廣闊的業務擴張空間，如攜程網在國內傳統、成熟且又混亂的訂票訂房市場，透過網際網路，線上結合線下模式開創了新的“藍海”，業務空間大大擴大。由於目前國內企業在科技領域的創新能力方面還相對較弱，A股市場上的成長型股票更容易出現在對傳統行業產品和服務進行改造革新的領域中。雖然成長型股票人人羨慕，卻不是每個人都適合參與的。首先，理解這些新的業務模式和專門技術要求很強的專業背景，投資者如果弄不懂這些公司的業務，就很難作出正確的投資判斷；其次，成長型公司規模相對較小，其產品和技術還處於不斷完善的過程中，同時市場的需求也需要有一個培育的過程，沒有人能保證它們將來一定會大獲成功，所以投資成長型股票，投資者要承擔更多額外的不確定性風險，屬於高風險高回報的投資風格。由此可以看出，應該根據週期的不同階段做出不同的投資選擇。週期性股票是順勢而為的投資品種，一味買入並長期持有並不是最聰明的辦法。防守型股票是市況不佳時的最好選擇，與週期型股票形成互補。而成長型股票帶給投資者的回報最多，但也要相應承擔更大的風險，是風險承受能力較強和有專業背景的投資者可以深度介入的品種。

巴菲特的選股方法適合中國投資者嗎（1）

我們可以崇拜巴菲特這個人，把他看作一個符號和標杆，但對巴菲特的投資方法還是要結合自己的情況，學會辯證運用。每一個投身股票市場的人或許都曾被股神巴菲特創造的財富效應所感召，設想自己也能透過投資股票實現巨大的財富積累。實際上，巴菲特的投資理念和方法雖然適合於絕大多數投資者學習，但其創造的輝煌的盈利模式卻很難複製。巴菲特可以透過其控股的保險公司，以固定的資金成本運作鉅額資金，即便巴菲特以價值投資法則做股票，每年平均獲取20％出頭的投資回報也可以讓他成為世界首富。但包括絕大多數機構投資者在內的投資者不可能擁有保險公司的資金運作平臺。不過，巴菲特的成功和其廣為流傳的選股方法至少能增強普通投資者的信心，明白股票投資並非只有華爾街的那幫專家們才能勝任。但是，為什麼在普通投資者群體中沒有湧現出許許多多的巴菲特呢？這裡既有“基本面”的原因，比如大多數投資者不會像巴菲特那樣痴迷於投資，將其視為經營企業一樣的終生職業，而只是作為一種理財的手段，業餘炒股而已；也有來自於“技術面”的原因，即許多投資者沒有準確領會和運用巴菲特的方法，導致投資成績不突出甚至還發生虧損。我們可以崇拜巴菲特這個人，把他看作一個符號和標杆，但對巴菲特的投資方法還是要結合自己的情況，學會辯證運用。

第一條找那些業務容易理解的公司

大家知道，巴菲特不會去購買那些業績高速增長、股價飆升的高科技公司股票，即便是他最好的朋友比爾？蓋茨掌管的微軟公司的股票，也是如此。他也從不羨慕那些在科技股裡炒作暴富的投資者。巴菲特坦言他看不懂高科技公司的業務，更偏向於那些能夠看清其業務在未來10年內發展的行業和公司。在這裡，投資者需要明白的是，看懂公司業務無疑是最基本的要求，但公司業務或稱商業模式是否容易被理解，這是個相對概念。巴菲特這裡所說的“容易理解”並不等同於“簡單”，對於巴菲