，是不是常常感到雲山霧繞，不知所云？其實，這就是我國證券市場中封閉式基金最

為顯著的特點。

然而，就是因為這種複雜的收益計算方式，曾經嚇退了不少基民。即便是現在，投資封

閉式基金的基民仍舊遠遠少於開放式基金。其實，當你瞭解了封閉式基金之後，你一定會發

現：它不僅易懂，而且還是一種不錯的基金投資形式。

所謂封閉式基金，是指基金髮起人在設立基金時，當限定的發行額籌足後，即宣告成立並

進行封閉，在一定時期內不再接受新的投資。此後，基金單位的流通採用在證券交易所上市的

辦法，如果你想進行封閉式基金的交易，必須透過證券經紀商在二級市場上進行競價交易。

那麼，如何正確理解封閉式基金呢？

1。　封閉式基金的規模是固定不變的。通常，封閉式基金均有明確的存續期限（不少於5

年），在此期限內，已發行的基金單位不能被贖回。因此，在正常情況下，封閉式基金的規

模是固定不變的，這也是封閉式基金與開放式基金最根本的區別。

2。　在封閉式基金髮起設立時，你可以向基金管理公司或是代銷機構進行認購，可是，

一旦封閉式基金上市交易，投資者便只能透過委託券商在證券交易所按照市價進行買賣。換

句話說，封閉式基金上市交易後，便不能像開放式基金那樣隨時在基金管理公司或是代銷機

構進行申購和贖回了，而只能透過二級市場進行買賣。

3。　獨特的投資策略。由於並不像開放式基金那樣可以任意地贖回，因此，封閉式基金

可以將全部資金用於投資，而且大多以長期的投資策略為主，追求長期投資收益。

4。　由於採用交易所上市交易的方式，所以封閉式基金受市場供求關係的影響比較大。

當供小於求時，封閉式基金的買賣價格可能高於基金的單位淨值，此時，投資者擁有的基金

資產便會增加，於是便產生了溢價；反之，投資者擁有的基金資產便會減少，從而產生折價。

根據國內外的經驗來看，封閉式基金的交易價格存在折價是很正常的現象。通常，折價

幅度的大小影響著封閉式基金的投資價值，它也是評估封閉式基金投資價值的一個重要因

素。對投資者而言，相對較高的折價率意味著投資機會的存在，目前，折價率在10％以上

的封閉式基金更具有投資的價值。

不過，由於買賣封閉式基金時，你必須要在價格之外支付一定比例的證券交易稅和手續

費，所以一般情況下，封閉式基金的費用支出要高於開放式基金。

小 結

掌握各種型別的基金是做好基金投資的基礎。

股票型基金能夠為你帶來較大的收益，但同樣蘊含較大的風險。

債券型基金的收益雖不太高，但卻有風險小、收益相對穩定的優點。

風險低、收益穩定以及易變現的特點，使得貨幣型基金往往被看作是存款的最佳替代物。

指數型基金的優缺點均非常明顯：市場單邊上揚，收益巨大；市場單邊下跌，虧損亦很大。

ETF、LOF基金除了進行申購贖回，還可以在二級市場買賣，這就為套利提供了機會。

基　民　大　學　堂

什麼是保本基金？

保本基金是一種風險很低的基金品種，在所有現有的基金產品中，保本基金的投資風險

是最低的，這是因為保本基金保障了投資者持有基金到期能夠獲得本金保證。

什麼是QFII？

QFII是Qualified　Foreign　International　Investors的縮寫，即&quot；合格境外機構投

資者&quot；。作為一項制度，它指的是我國相關管理部門允許經核准的外國機構投資者在一定的

監管和限制下，把外幣轉化為人民幣，並透過專門賬戶投資於當地證券市場；投資者的資本

所得與股息等獲利經批准後方可匯出我國。

什麼是QDII？

QDII（Qualified　Domestic　Institutional　Investor