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第二章　黃金的歷史（3）

雖然各國的匯價及其銀紙的發行可以重新依據黃金或美圓，使世界金融秩序重新恢復。但是假如美國的經濟一旦倒退，人們對美圓的信心產生動搖，各國自然就會把其貨幣儲備的美圓部分紛紛兌換成黃金，那麼就會把黃金的價格抬高，美國的黃金可換性就會受到嚴峻的考驗。

擔心的事情終於發生了。美國經濟在50年代出現了國際收支赤字，全世界都對美圓看淡，不斷的將美圓轉換成為黃金。美國國庫內的黃金儲備一夜掃光，造成了美國及全世界的黃金和貨幣危機。當時大家都看好黃金，投機性買盤將倫敦金的金價推高至40美圓一盎司。若金價持續的走高的話，美國為了切實的履行黃金的兌換制度，就不得不將美金貶值直到與黃金市價相同，變相令與黃金兌換制的貨幣同時貶值。此時，美國、英國、法國、德國、瑞士、荷蘭、義大利、比利時等七國的中央銀行連手組成一個“黃金總庫”盡力維持和穩定黃金的價格在35美圓一盎司的標準，以支援美圓度過這一次全球性的金融風暴。這一方法雖然在採取之初產生了一點的成效，金價的升幅得到了一定的控制，但是英美兩國仍然不能扭轉國際赤字收支的頹勢，因此出現了更大量的黃金買盤搶購熱潮。七國的努力最終因1968年3月的搶購潮高峰期而宣告失敗，七國央行最終向外界宣佈成立“黃金雙價制”。官方的國際貿易結算的黃金交易，依然以35美圓一盎司為交換標準，不過黃金在市場上的交換價格完全由市場上的供求關係所決定。雖然各國的中央銀行的兌換價格仍然維持在35美圓兌換一盎司黃金的價格，但是私人的黃金卻需要在自由市場上實行買賣，私人並不能以官價來兌換黃金，所以便產生了官價和市價兩種黃金價格。

“黃金雙價制”實行的幾年間，因為美國國際收支情況持續向壞，外貿逆差不斷擴大，各國越來越對美圓缺乏信心，紛紛要求美國以官價兌回黃金，使美國難以應付，1971年8月15日，美國總統尼克松宣佈新的經濟政策，終止與外國央行繼續兌換黃金，不過黃金的官價仍然是每盎司35美圓。至此，實行不足四年的“黃金兌換制度”宣佈告吹，但黃金雙價制仍然維持。

在1971年至1973年間，美圓多次貶值共約10％，令黃金官價升高到42美圓的水平。在973年的11月，美國總統尼克松宣佈正式取消黃金雙價制，黃金的價格也就不再存在著官價，一切的金價均按市場自由供求決定其價格。沒有了政府的干預，黃金的價格才得以真正的表現出來，得到了市場的完全認可。

到了80年代初期，美國的里根政府多次將美圓和黃金的關係拉攏，企圖恢復金本位制，但是由於美國的美鈔的發行速度遠遠的超過了美國黃金儲備的增長速度，因此也沒有能夠將金本位制得以恢復，這也正是金本位制的缺陷所在。自此，黃金在國際間的地位已不如昔日，在紙幣盛行的年代裡，已經沒有當年在貨幣領域的光彩。

從以上對國際金融體系發展的簡述中可以發現，黃金在歷次國際貨幣金融體系的發展變化中一直佔有重要的地位。主要體現為：（1）是世界性的國際儲備；（2）在金本位制和金匯兌本位制下，對匯率的變化影響很大，對國際結算、國際貿易支付、國際收支的調節也起到了很重要的作用。（3）也是各國貨幣信用體系的基礎。

二、黃金非貨幣化程序

隨著國際貨幣體系的改革發展，黃金的地位也發生了相應的變化。主要表現在四個方面，首先，各國儲備資產中貨幣儲備……美元的大量增加，使黃金在國際儲備中的地位大大下降；其次，一些主要工業化國家於1961年建立了黃金總庫，透過穩定黃金價格來穩定匯率；第三，國際貨幣基金組織的第一修正案決定建立特別提款權帳戶（SDRS），以彌補現有的儲備資產，實際上使黃金的份額相對減少；第四，1968年出現的黃金雙重市場，私人和官方黃金交易分開進行。

而在1978年，國際貨幣基金組織的第二次修正案上，更較大地改變了基金章程中的黃金地位。首先，黃金不再是貨幣平價的共同單位，也不作為特別提款權的價值單位，取消了黃金官價；第二，禁止重新確立固定的黃金價格，基金組織不再幹預黃金交易的市場價格，也不建立固定價格；第三，取消了必須用黃金向基金組織進行往來結算的規定，任何使用黃金作為支付手段的須經絕大多數成員國投票贊成。這一決定，大大地削弱了黃金在貨幣體系中的地位，從此