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1、專業管理。黃金基金由專業人士負責操作和跟蹤市場動態，擁有最先進的投資網路裝置及分析工具，提供更專業化的管理。

2、節省時間。一些無暇於跟蹤黃金動態的投資散戶，可以買入基金，等待投資自動升值，省時省力。

3、小本投資。可以不需要花大量資金投資，適合於散戶的小本投資。

4、分散風險。一些黃金基金的投資組合。除黃金之外，也兼營其他投資專案，買入這些基金有降低和分散風險的好處。

由於近期美元的疲軟，以及股市下跌，從而導致對貴金屬的需求，以及對黃金類股票的需求大幅上升。而今年日本、歐洲、美國和南非股市中，黃金指數收益率大大好於大市。

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第十八章　黃金遠期、期權和借貸（1）

一般來說，生產企業往往在金價高漲時做套期保值，鎖定黃金價格，規避金價下跌風險，如果行情繼續看漲，生產企業往往又會減少遠期銷售，解除黃金借貸。國際黃金生產企業常用的套期保值工具主要有：遠期交易（Forward）、可延期交易（Deferred　Gold）、黃金期權（Option）、黃金期貨（Gold　Future）、黃金借貸（Gold　Loan）等。

一、遠期交易

黃金生產企業的遠期交易是企業與黃金銀行（商業銀行）事前訂立以固定價格在將來某一規定時間銷售黃金的合同。遠期交易在場外進行，沒有任何有組織的交易市場，此類交易的重要中心在倫敦（Loco　London）和蘇黎士（Loco　Zurich）。合同中涉及有關成色、數量、價格、交割時間及交割地點等條款由企業和黃金銀行自行商定。遠期交易的期限最長一般不超過10年。黃金銀行為規避風險，通常要求企業提供現金保證或抵押（保證金），保證金額度等於黃金遠期價格與即期價格（現貨市場價）的差，並隨即期價格的波動在合同期間不停地調整，如果即期價格下降，企業必須立即追加保證金或抵押，否則，黃金銀行有權終止合同並勒令企業償還已有的損失。

1、遠期交易主要方式

第一、遠期定期銷售。黃金生產企業承諾在今後某一具體日期交售黃金。

第二、現貨遞延銷售。黃金生產企業簽訂合同後，只需提前一定時間（例如兩天）通知，就可以在任何時候交割，企業沒有在特定到期日立即交割的義務。黃金銀行允許交售遞延的期限取決於礦床的有效開採期和企業的生產作業表現。但在遞延期內要按合同到期當日的黃金租借利率繼續計息。這種合同對生產企業來說，交割承諾比較靈活，特別是礦山投產的最初幾個月對產出沒有把握時，企業比較偏向於簽訂此種合同。

第三、遠期平價銷售。黃金生產企業按固定的價格於將來分批向黃金銀行交售黃金。

2、遠期交易價格

黃金遠期價格表示為即期價格加遠期溢價。計算公式為：黃金遠期價格=即期價格＋即期價格×GOFO×天數/360。例如，1999年11月22日，黃金市價美元/盎司，黃金6個月遠期年利率（Forward　Rates　＆　GOFO=美元利率－黃金利率）　％，則6個月的黃金遠期價格為美元/盎司。

3、遠期交易流程

黃金生產企業和黃金銀行達成遠期黃金銷售合同的同時，黃金銀行向中央銀行租借合同規定數量的黃金或用庫存黃金在現貨市場上售出，並將獲得的現金投放到資金市場。遠期交易到期日，企業交售黃金，黃金銀行從資金市場收回本息，支付企業黃金交割現款，歸還從中央銀行租借的黃金並支付利息。可見，黃金遠期交易和其他一般商品遠期交易有著顯著的區別。

參與一般商品遠期交易的雙方主要是為了鎖定未來交易價格，銷售者透過遠期交易避免未來價格下跌風險，而商品購買者透過遠期交易避免價格上漲之風險。到期交割時，除非遠期價格等於交割當日的市場實際價格，否則，參加遠期交易者中總有一方沒有達到預期的規避價格風險的目標。黃金生產企業遠期銷售和一般商品遠期交易者的目的一樣，也是為了規避未來價格下跌的風險，但交割當日市場金價高於遠期價格時，也有不能以高於遠期價格的市場價銷售的機會成本。參與黃金遠