略，主要就是透過併購，提高自身的競爭力，做大做強該企業。二是防禦型戰略，主要針對巨頭百思買。

國美收購永樂，給雙方都帶來了很高的價值，且採用雙品牌戰略，它既能使得自身的網路可以錯位經營，同時能夠用兩個品牌在市場上獲得更多的市場份額

2）接著我們將分別從國美和永樂各自所獲得的效應兩個方面進行分析：

從國美方面來看：國美的龍頭地位更加鞏固

國美併購永樂的最深層次的戰略意圖就是為了提高國美的輻射力，整合永樂現有店面、關係、渠道、客源、供應商等資源，然後塑造“新國美”在國內的強大的壟斷優勢，這是國美真正想要實現的長期目標。收購永樂，可以擴大企業的經營規模，彌補國美華東一帶的若是覆蓋，彌補短板，避免過度的惡性競爭，提高與供應商的談判能力。更重要的是，收購永樂後的國美可以進一步鞏固自己龍頭老大的行業地位，為外資巨頭的進入樹立起更高的門檻，特別是面對全球最大的家電連鎖商百思買的挑戰。

從永樂方面看，誰說永樂是資本的犧牲品

對永樂來說，作為區域性公司，永樂加入國美可以再做實上海等一級市場的基礎上，借勢介入三、四級市場。

對永樂的股東來說，出售是好事，因為不出售未來永樂的路只會更加艱難，遠遠跟在國美和蘇寧後面一勁往前追，弄不好就會因為體力不支而轟然倒下。

對永樂管理層來說，出售給行業老大也許有些無奈。但是問題是不出售給國美永樂也沒有機會成為行業老大，因此與其不尷不尬地跟在老大老二後面，不如成為老大的一部分。

六、併購啟示

透過橫向併購獲得規模經濟優勢，實現強強合併

國美電器去年收入達到173億港元，永樂電器的同期收入為118億港元。透過收購業內第三大電器零售商永樂電器，國美電器規模將大大超過業內排名第二的蘇寧電器（65。1；…2。90；…4。26％），後者去年收入為人民幣157億元（合19。7億美元）。這一交易也將顯著提高國美電器在長江三角洲地區的市場佔有率。

目前國美電器在該地區的市場佔有率為60％。合併後，年銷售額將突破700億元，如果再加上永樂之前操作收購的大中，三者門店將突破625家，年銷售額超過800億元，形成一個家電連鎖巨頭。而“老二”蘇寧的年銷售額為397億元人民幣，店面363家。

國美、永樂合併的前提、方式是兩個企業的理性選擇，也是市場競爭的必然結果。兩個企業的合併將肩負著推進中國家電流通業有大到強的變化，肩負著快速縮短與發達國家的差距的任務，肩負著打造具有國際競爭力的中國民族品牌的責任。國美併購永樂的舉動，是我國家電零售業的一件大事，透過這次擴張型併購，兩者實現了強強聯合，擴大了企業自身的規模，使兩個企業的資源得到更為充分和有效的利用，提高了企業的經營效率和利潤水平，組成了一個競爭力更強的零售集團，這符合國際家電市場的發展趨勢。

併購後的整合不容忽視

企業會依靠外界的資金來發展壯大，這個過程很可能會越來越多的利用到資本市場上經營和運作，中國本土企業對經營風險估計不足，不能成熟應對國際戰略投資者在資本運作過程中的風險抵禦能力；產業整合是經過資本運作資本的運作來實現的，資本市場的運作能力又是決定了產業是否能有效整合，所以資本運作從不同方面影響著產業整合的過程。

作為這次併購的主角，國美透過併購永樂更有利於自身資源的整合，

併購本身並不能創造價值，併購的真正的效益來源於併購後對生產要素的有效整合。併購過程中，無論是主併購公司還是目標公司都有一些可以轉移和可以共享的生產要素，只有對這些生產要素進行重新定位，組合和配置，才能發揮好各種要素的潛能並相互融合，實現管理協同效應和財務協同效應。

透過該併購看家電產業未來發展導向

中國是全球市場上無可爭議的“家電大國”，近幾年一直擁有位居前列的銷售量。中國家電業的自主生產能力不僅解決了滿足國內市場家電產品需求的問題，同時也成長為世界最重要的家電產品輸出大國和家電製造基地。但是，中國並不是真正意義上的家電強國，整個中國家電業的發展並沒有擺脫對低成本優勢、價格優勢的依賴，產品供大於求，並由此產生反傾銷訴訟頻發、貿易爭端不斷，中國家電產業毛利水平長