看著被套。

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調整好股票投資收益預期

查理·芒格和我相信，就長期而言，我們仍看好美國企業的發展，但目前股票的價格註定了投資者只能得到一般的報酬。股市的表現已有好一段時間優於公司本身的表現，而這種現象終將結束。市場不可能永遠超越企業本身的發展，我想這將讓許多投資者大失所望，尤其是那些股市新手。

——沃倫·巴菲特巴菲特認為，股市越跌就越是投資好時機。這時投資者如果能調整好股票投資預期，會有助於保持良好心態，正確選擇具有投資價值的股票。

巴菲特在伯克希爾公司2001年年報致股東的一封信中說，查理·芒格和他都認為，從長遠來看應當看好美國企業的發展，可是從當時的股票價格看，投資者只能得到一般的投資收益回報率。

巴菲特在2001年7月的一次演講中表達了他對投資股市的看法，那就是投資者必須調整好對股票投資的適當預期。這樣，當股市真的出現下跌時就不至於驚慌失措而亂了投資陣腳。

巴菲特說，這種心態對於股市下跌和股市上漲都同樣適用。2000年3月10日美國股市中納斯達克指數創下5132點的歷史新高；而在同一天，伯克希爾公司的股票價格卻創下1997年以來的最低點，以每股萬美元的價格收盤。毫無疑問，納斯達克指數5132點的歷史新高要幾個月後才會得到確認，投資者在當時的股市行情中是渾然不知的；同樣的道理，當天伯克希爾公司股價的最低點也需要在幾個月後才能得到確認。

這說明了什麼呢？這就很好地表明，投資者如果有了恰當的投�