上原來只有美國政府債券，由此推斷，想必這也不是一個小數字；面對金融海嘯影響下美國債券急劇貶值的現實，巴菲特很可能也處在一個“有苦沒法說”的階段，在底部買上一點股票，能起到攤低投資成本的作用。

在這方面，埃裡克·薩爾茲曼的觀點可能會給人一些啟發。他曾先後擔任過貝爾斯登公司董事總經理、房地美公司風險經理、瑞士信託銀行策略師、美國財政部監管者，他的經歷和觀點註定了他的意見在美國抵押貸款領域具有代表性。

他認為，在這次金融海嘯中，高盛集團剛轉型為商業銀行拿到執照，就獲得了巴菲特50億美元的投資，從某種角度看，高盛集團和巴菲特都是真正的“超級英雄”。只是令他怎麼也想不通的是，在此以前他並沒想到巴菲特會做這樣的投資。

他之所以這樣說，並不是說投資高盛集團有什麼不好，但顯而易見的是，高盛集團的業務並不是巴菲特一直以來喜歡的那種保險業務。它不能獲得大量現金，並且許多業務是巴菲特一直極力躲避的領域，在公司經營中承擔著巨大風險。

埃裡克·薩爾茲曼說，唯一可以解釋的是，巴菲特把這一舉措看作是一項“愛國”投資，在關鍵時刻為政府分憂解難。

不過在外人看來，巴菲特的這一舉措除了“愛國”，可能也實在是迫不得已。因此，與其說巴菲特是“愛國”，還不如說是他把這次投資當作抄底金融海嘯、分期建倉的一部分。【巴菲特股市抄底秘訣】巴菲特認為，股市底部的形成有一個過程，誰也不知道真正的底部在哪裡；而且即使知道了也沒法保證就能買到最低價位，所以最好的辦法就是倉位不要太重。這頗有些像中國人說的“摸著石頭過河”。

建倉被套不必過於在意

高盛是一家不同尋常的機構。該公司擁有無與倫比的全球業務，擁有久經考驗和深謀遠慮的管理團隊，擁有人才儲備和財務資本，能夠延續其卓越表現。

——沃倫·巴菲特巴菲特認為，股市下跌過程中的分期建倉沒有最低，只有更低。對於自己一直以來認為是質地優秀的股票，這時候可以開始介入了；一旦介入後被套，也不必過於在意，要相信自己的分析和判斷。

2008年9月，巴菲特在投資50億美元購買高盛集團的永續優先股後表示，高盛集團是一家不同尋常的機構，該公司擁有無與倫比的全球業務，擁有久經考驗和深謀遠慮的管理團隊，擁有人才儲備和財務資本，他相信以後該集團能夠延續其過去的卓越表現。

巴菲特的觀點與前面埃裡克·薩爾茲曼的觀點有很大不同。無論巴菲特的上述表示是發自內心還是言不由衷，都無法改變這樣兩個事實：一是巴菲特投資高盛集團後，高盛集團的股價仍繼續大幅下跌，巴菲特被深深套牢；二是巴菲特被深深套牢後依然悠然自得，因為他買入的是永續優先股，只要不賣出股票，他就永遠可以享受10％的年末分紅，而僅此一項分配就足以令人羨慕了。

由此有人總結說，巴菲特大量收購上市公司，並不意味著股市見底。因為從歷史上看，巴菲特從來就不是一位抄底高手。幸好巴菲特也從來不在乎這一點，並且他自己也非常認可這一點，因為他投資股票從來不看股指高低，而是更關心上市公司的內在價值。

在巴菲特看來，只要某隻股票物有所值就可以大量買入，所以人們常常會看到，在巴菲特抄底的那些股票中，有許多股票一套就是好幾年，可是他從來不急不躁，更不後悔。因為他知道，這些股票買入時其內在價值就已經顯露出來了；更何況，他的買入價格要比市場平均價格低得多——如果連他也被套牢了，幾乎沒有人是不被套牢的。

以巴菲特掌控的伯克希爾公司為例，就在2008年10月的短短一個星期內，巴菲特一連投入上百億美元抄底金融海嘯時，伯克希爾公司自身的股價也下跌了18％，每股價格跌至萬美元，巴菲特的身價縮水超過100億美元。於是，有許多人嘲笑他“抄底失敗”了。

如果從普通投資者角度看，這種觀點似乎沒錯，因為幾乎所有投資者都遇到過這樣的事——追漲殺跌，然後被深套其中。可是，如果用這種觀點來看待巴菲特，無疑太膚淺了。

為什麼？這並非因為巴菲特是全球首富，是“股神”，而是因為他的投資理念是根本就不看股票價格一時漲跌。既然這樣，如果有人還用股價漲跌來衡量他的投資業績，就是不恰當的。就好像一個書呆子只喜歡看書、不喜歡打扮，你卻和他討論流行時尚一樣不討巧。

如果僅從短期