棒球賽傳奇明星特德·威廉斯（Ted　Williams）身上學到了不少。

特德·威廉斯在他的《打擊的科學》一書中，把所有打擊區域劃分為77個框框，每個框框相當於一個棒球那樣大。他的經驗是，只有當球進入最理想的框框時，他才會揮棒打擊。因為他知道，只有這樣做才能保持40％的超高進球率；反過來，如果不具備這樣的條件而是勉強去揮杆，進球率最多隻會達到23％。

巴菲特在這裡真正想說的是，投資者只有耐心等待自己非常滿意（包括質地和價格都非常滿意）的股票，這時候伺機出擊，才會取得最佳投資效果。

巴菲特在伯克希爾公司2002年年報致股東的一封信中說，他和查理·芒格這種小心謹慎的態度並不是原來就有的，事實上他們非常喜歡投資股票，但要求投資價格必須合理。他回顧自己61年的投資生涯，其中大概有50個年頭都會出現這樣的機會，並且相信以後還有很多這種機會。

巴菲特的選股要求是，年投資收益率稅前能達到10％的機率要相當高，這樣在扣除企業所得稅後，淨投資收益率就能達到~7％。如果達不到這一最低目標，那麼他寧可把現金放在賬面上只拿1％的年利息，也不會去進行投資。巴菲特解釋說，這是因為“成功的投資本來就必須要有耐性”。

巴菲特根據這種方法挑選出來的股票，每一筆成功率都非常高。他在2002年回顧說，只要你把資金集中投在少數幾家財務穩健、具備競爭優勢和德才兼備的經理人所經營的上市公司身上，並且能夠以合理的價格買入這種企業，那麼根本不用過多考慮眼下股市的漲跌，這時候的投資出現損失的機會相當小。

以伯克希爾公司為例，在截至2002年的38年中，如果扣除通用再保險公司和政府僱員保險公司的投資不算，投資虧損的筆數只佔總投資筆數的1％。也就是說，按照這種方法進行投資，失敗率只有1％。

從巴菲特的投資風格看，他確實是不關心股市一時漲跌的。巴菲特信奉長期投資，而且從公開資料看，巴菲特的長期投資期限動輒十幾年、幾十年，這樣的耐性大多數投資者根本做不到。這也恰好從反面證明，成功的股票投資需要比拼耐力，否則巴菲特也無法取得這樣的成功。【巴菲特股市抄底秘訣】巴菲特認為，股票投資要有耐心，暫時的下跌不但不可怕，而且還是買入股票的好時機。他說：“我們把股票市場當作財富重新分配的中心，而錢通常由積極分子手裡流到有耐心的投資者手裡。”

股價漲跌並不是最重要的

有時候我父母這樣評論我：“伯克希爾股票大約上升了4個百分點——很不錯！”或者“怎麼回事？上個星期下降了3個百分點？”市場價格和對我們這種多數股權的評價是不相關的。在1967年末，我們對於伯克希爾公司股票的估價在25美元，而市場價為20美元；1968年末我們的估價是31美元，而市場價為37美元。不論市場價是15美元還是50美元，我們的經營方式沒有什麼不同。你付出的是價格，而你得到的是價值。

——沃倫·巴菲特巴菲特認為，股票投資儘量不要去關心眼下的一時漲跌，因為股價漲跌並不是最重要的。他認為，投資者在股票投資中付出的是價格，而得到的是價值；股票的內在價值才是真正需要關注的，價格只是一種基本參考。

巴菲特在1969年1月22日的一封信中舉例說，股票投資是盈利還是虧損，著眼點要放在企業經營上。例如就伯克希爾公司來說，根據巴菲特的估價，1967年它的內在價值相當於每股25美元，而1968年則增長到了每股31美元，這是最重要的。投資者如果能看到這一點，那麼股價無論如何變動，投資者都可以放心無憂甚至可以暗中偷笑。

他說，投資者如果一定要看股票價格，那麼當伯克希爾公司1967年每股價值為25美元時，它的股價只有20美元，這時候擁有該股票的投資者根本就不必驚慌，如果有條件，還應當大量買入才是；相反，當1968年該股票價格漲到每股37美元時，希望買入該股票的投資者倒大可不必追漲殺入，這時候更應該考慮到投資風險，如果感到有必要，應該賣出該股票才是。

香港經濟學家*認為，巴菲特信奉長期投資策略，所以不能用短期得失來評價巴菲特的投資成敗，否則就無法得到正確結論。就好像你不能用短跑運動員的速度來衡量長跑運動員一樣。一般來說，長期投資策略是和長久穩定的股市發展相匹配的。也就是說，只有股市長期穩定，這