炒家要打壓指數以配合做空期指，港府則要守住指數，迫使投機者事先高位沽空的合約無法於8月底之前如數套現。

港府入市後大量買入國際炒家拋空的8月股指期貨合約，將期指由入市前的6610點推高到24日的7820點，高於投資炒家7500點的平均建倉價位，取得初步勝利。

收市後，港府宣佈已動用外匯基金干預股市與期市。

8月14日，香港政府正式參與股市和期市交易。香港政府為了維護港元，攜鉅額外匯基金進入股票市場和期貨市場，與炒家進行直接對抗。港府向香港的中銀、獲多利、和升等多家證券行指示，大手吸納恒生指數藍籌股，表示不惜成本，務求將8月期指抬高600點。香港政府一反以往“積極不干預”政策，給投機者造成了始料不及的沉重打擊。

從8月25日開始直至28日，雙方展開了轉倉戰，港府的目的是迫使國際炒家為投機付出高額代價。

8月27日和28日，投機炒家在股票現貨市場傾巢出動，企圖將指數打下去。港府在股市死守的同時，經過幾天驚心動魄的大戰，在期貨市場上將8月合約價格推高到7990點，結算價為7851點，比入市前高1200點。

投機炒家並不善罷甘休，他們認為港府已經投入了約1000億港元巨資，資金壓力與輿論壓力使其不可能長期支撐下去，因而決定將賣空的股指期貨合約由8月轉倉至9月，想與港府打持久戰。從8月25日開始，投機炒家在8月合約平倉的同時，大量賣空9月合約。與此同時，港府在8月合約平倉獲利的基礎上乘勝追擊，使9月合約的價格比8月合約的結算價高出650點。

這樣，投機炒家每轉倉一張合約要付出3萬多港幣的代價。投資炒家在8月合約的爭奪中，完全敗走麥城。

9月8日，9月合約價格升到8220點。8月底轉倉的期指合約要平倉退場，每張合約又要虧損4萬港幣。至此，國際炒家見大勢已去，紛紛丟盔棄甲，落荒而逃。

自入市以來，香港政府動用了100多億美元，消耗了外匯基金約13%。

在這場金融保衛戰中，由於唐一凡提前知道戰鬥的結果，他的資金一直站在香港政府這一邊，堅定做多香港期指。從6700點開始，一直堅持到8200點才慢慢撤離，這中間他獲利約8億港幣。

香港金融保衛戰一役結束，唐一凡身價超越3億美元，他將這些大部分資金投資在了美國微軟、雅虎等科技股上。

1999年3月，馬老師正式辭去公職，帶著後來被稱為18羅漢的團隊回到杭城創業，得到唐一凡1000萬人民幣的天使投資，佔股40%，創立阿里巴巴網站。

1999年4月15日，阿里巴巴網站正式上線。

1999年5月19日，在席捲中國的網路科技股熱潮的帶動下，中國股市走出了一波凌厲的飈升走勢，著名的519行情爆發！在不到兩個月的時間裡，上證綜指從1100點之下開始，最高見到1725點，漲幅超過50%，期間湧現出了無數網路新貴，而其中唐一凡等提前埋伏的龍頭億安科技、海虹控股、四川湖山等股價更是被炒到了一個非理性的高度。次年春節，滬深股市在充分消化5.19行情的獲利籌碼之後重拾升勢，上證綜指不斷創出歷史新高，並於2001年6月14日達到最高點2245點。

1999年底，身在美國矽谷的李彥宏看到了中國網際網路及中文搜尋引擎服務的巨大發展潛力，抱著技術改變世界的夢想，他毅然辭掉矽谷的高薪工作，攜搜尋引擎專利技術，於是啟程回國，在北大資源賓館租了兩間房，連同1個財會人員5個技術人員，以及合作伙伴徐勇，8人一行，於 2000年1月1日在中關村建立了百度公司。百度公司創立後得到了唐一凡的天使投資200萬美元，佔股30%。

那一年，唐一凡的QQ全球註冊會員人數已經突破2000萬，超越了ICQ。

同時QQ凡訊入口網站透過旗下五大業務主線為使用者提供網路服務，網下的京城凡訊、香港凡訊、臺北凡訊、北美凡訊等覆蓋全球華人社群，成為全球最大中文入口網站。

2000年，唐一凡透過資本運作，完成了對將來BAT公司三巨頭的佈局。

後來，唐一凡瞭解到凱倫是太平洋島國瓦圖加王國的三公主。透過凱倫公主，他在瓦圖加王國租下來一個小島，與瓦圖加王國政府合作開發自由貿易港，成為離岸避稅聖地。

從2000年開始