1996年12月，ICQ的全球註冊會員人數突破了100萬，同時線上人數突破20萬；QQ的註冊會員人數突破了50萬，同時線上人數突破10萬。兩個軟體的發展迅速。

就在當月的12月16日《人民日報》發表題為《正確認識當前股票市場》的特約評論員文章，指出對於目前證券市場的嚴重過度投機和可能造成的風險，要予以高度警惕，要本著加強監管、增加供給、正確引導、保持穩定的原則，做好八項工作。

這是新中國成立以來第一次針對股票市場情況所發的“準社論”，本意是提醒股民對我國股票市場目前的狀況有一個清醒的認識，可卻引發了一場“股票地震”，股票市場全線下跌，股民們都懵了。

當天也是股市交易制度T+1及10%漲跌停製度正式施行，當天，上證與深證分別以9.91%和10.08%跌停姿態，向所有的市場參與者宣告A股市場的新紀元來臨。

而此時的唐一凡與葉夢雪手上握著2.5億人民幣的現金，逃脫了這場股災。

這段時間，唐一凡沒有去幹預馬老師與杭城電信的中國黃頁合資專案。1997年的年初，在得到外經貿部進京成立中國國際電子商務中心（EDI）邀請後，馬雲決定放棄中國黃頁，他將自己所持有的股份以100萬人民幣的價格悉數賣給了唐一凡。

1997春節前，凡訊公司的QQ遊戲平臺正式上線。

1997年五月份，ICQ的註冊會員人數突破了500萬，同時線上人數突破100萬，成為全球最大的即時通軟體，引起網際網路江湖的轟動。

ICQ的高速發展引起了美國線上服務（AOL）公司和紅杉資本、軟銀集團等機構的高度關注，他們找到唐一凡與維斯格、瓦迪和高德芬格等幾位創始人洽談投資入股事宜。

六月份，唐一凡把美國凡夢控股公司持有的ICQ40%股權以兩億美元的價格轉讓給了美國線上服務（AOL）公司。

7月1日，我國對香港恢復行使主權。

唐一凡帶著葉夢雪去了香港，在1997年7月1日零點整，他們在中環廣場上，透過電視螢幕，一起見證了那個激動人心的神聖時刻到來了：中國人民解放軍軍樂團奏起雄壯的中華人民共和國國歌，中華人民共和國國旗和香港特別行政區區旗一起徐徐升起。

當時全場沸騰了，唐一凡和葉夢雪等許多人眼睛裡噙滿激動的淚花，雷鳴般的掌聲經久不息。周圍照相機、攝像機的鏡頭不停地閃動，記錄下這一莊嚴的歷史時刻。

然而第二天，亞洲金融風暴如期襲來，第一個目標是泰國。泰國在一幫金融大鱷的攻擊下，宣佈放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引發一場遍及東南亞的金融風暴。當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場一片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊物件。

不久，這場風暴掃過了馬來西亞、新加坡、日本和韓國、中國等地。打破了亞洲經濟急速發展的景象。

1997年10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯絡匯率制。臺灣當局突然棄守新臺幣匯率，一天貶值3.46%，加大了對港幣和香港股市的壓力。

在國際炒家的聯手操控下，1997年10月21日、22日香港恒生指數連續兩天大幅下挫9%，累積跌幅近1200點。23日，恒生指數暴跌跌1211點，跌幅超過了10%。28日，又下跌1621點，跌破9000點大關。香港股市一片哀聲遍野。

這個關鍵時刻，唐一凡帶著兩億美元現金來到香港，加入了對抗國際炒家的金融保衛戰行動。

1998年8月5日，國際投機炒家們一天之內拋售200多億港元。香港金融管理局一反過去被動做法，運用香港財政儲備如數吸納。

第二天8月6日，炒家又拋售了200多億港元，金融管理局不僅照單全收，而且將所吸納的港元存入香港銀行體系，從而起到了穩定銀行同業拆借利息的作用。

8月7日，國際投機炒家在股票市場上大肆做空，恒生指數最終跌到了6600點附近的低位。

8月13日，恒指被打壓到了6660點後，港府組織港資、內地資金入市，與對手展開針對8月股指期貨合約的爭奪戰。

這個關鍵時刻，6700點左右，唐一凡的兩億美元入市，買多股指期貨。

這時候，投機