也許你沒有想到，這個超級大雪球只有50層，平均每一層只比上一層增厚。

1962年在巴菲特合夥公司的年報中，巴菲特推算了1492年西班牙女王如果不支援哥倫布航海而將3萬美元以複利進行投資的話，170年後收益將高達2萬億美元，這個結果讓我們對複利的力量大吃一驚。

想象一下，你手裡有一張足夠大的白紙。

現在，你的任務是，一張紙厚度只有毫米，也就是說1萬張紙才有1米高。

那麼，把它摺疊52次，它有多高？一個冰箱？一層樓？或者一棟摩天大廈那麼高？不是，差太多了，它的厚度是萬億公里，超過了地球和太陽之間的距離萬億公里50％。

到現在，我拿這個例子問過十幾個人了，只有兩個人說，這可能是一個想象不到的高度，而其他人想到的最高的高度也就是一棟摩天大樓那麼高。　。　想看書來

第38節：第十章　長期持有：如何拿得住（6）

摺疊52次的高度如此恐怖，但如果僅僅是將52張白紙各摺疊一次後放在一起呢？只不過是毫米。

這就是複利與單利的區別。

長期投資就是一張紙連續摺疊很多次，短線投機是一張紙摺疊一次，然後再摺疊另一張紙。

顯然52張紙各摺疊一次，遠遠不如一張紙連續摺疊52次。

與你根本不瞭解的女人各過上一年，遠遠不如與一個心愛的女人連續過上52年，成為金婚夫婦。

事實上，每結婚又離婚一次，成本是巨大的。

巴菲特告訴我們，投資同樣如此，在同樣的複利利率下，連續多次進行不同的投資，收益率遠遠不如長期持有單一的投資。

因為每次買入又賣出股票一次，交易成本和稅收成本也是巨大的。

成本越大，你最終拿到手的淨利潤越少。

頻繁買賣投資，利潤會隨著複利大幅增加，同樣成本也會由於複利大幅減少，造成投資淨利潤大幅減少。

而長期投資於單一專案有兩重好處：一方面能夠透過複利快速增收，同時由於交易次數大大減少而快速節支。

巴菲特小時候看漫畫時，就明白了長期投資一個股票遠遠超過短期頻繁投資多個股票的道理。

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巴菲特小時候最喜歡的連環畫人物是李爾阿伯納（Li'lAbner）。

這個美國名字不好記，我們就簡單用中國話稱其為&quot；阿呆&quot；。

阿呆人又笨，又邋遢，一直在紐約貧民區過著快樂的單身漢生活。

有一天，他看到了當地第一大美女，名字叫 阿呆叫她阿美，覺得她是世界上最美的人，是他的最愛。

但阿美怎麼看得上又窮又笨的阿呆？她只對有錢的百萬富翁感興趣。

阿呆翻遍所有的口袋，也只有一塊錢的硬幣，想要得到美人比登天還難。

遭到阿美嚴厲的拒絕之後，阿呆無奈之下，急中生智，就去找當地最聰明的智慧老人摩西求助：&quot；智慧老人啊，你快幫我出個主意吧。

&quot；

智慧老人說：&quot；很簡單，你去玩老虎機，用你手裡僅有的1美元，一次翻1倍，這樣1美元變2美元，2美元變4美元，4美元變8美元，賭上20次，翻上20倍，你就會賺到1048576美元，你就是百萬富翁了，阿美不就是你的人了嗎？&quot；

阿呆一聽，恍然大悟，趕緊依計而行。

他走進一家小旅館，把他身上僅有的一塊1美元硬幣投入老虎機中，結果竟然中了大運，嘩啦啦，一時之間贏的錢流得滿地都是。

但是，阿呆嚴格遵照智慧老人的建議，一次只翻一倍，他只撿起了其中的兩塊硬幣，然後就出去尋找下一次翻倍的機會了。

看到這裡，巴菲特就把漫畫扔進垃圾堆裡，開始研讀真正的投資大師也是他後來的導師格雷厄姆的著作。

巴菲特計算了一下，發現阿呆找的這個智慧老人顯然言過其實。

他顯然沒有預計到，阿呆竟然那麼呆，過於盲從他的指示，贏再多的錢也不要，一次就只翻一倍。

另外，他也忘了考慮稅收的影響。

假設阿呆也像其他美國公司一樣，必須負擔高達35％的聯邦所得稅，即使他真的能夠每年成功翻1倍，那麼20年後只能積累到22370元。

事實上，即使