包括中國證監會主席劉鴻儒、香港證監會主席羅德韜、香港聯交所主席和副主席等一大批證券界的風雲人物。

這確實是一個里程碑。當時的中國企業大多為國有和國營企業，而外國投資者對這些國有企業瞭解甚少。儘管如此，憑藉上百年的知名品牌和上市之前成功的路演，青島啤酒還是贏得了許多投資者的青睞。在上市前的一週之內，青啤的股份就已經以倍被超額認購了。

然而，青島啤酒能夠成為第一個走向海外的中國公司，這令許多人都感到意外。

1903年8月15日在Moltek兵營西側的Hauptmann…Mler街（今青島市登州路），Anglo　German釀造股份公司（亦稱英德釀業公司，由德國和英國商人在香港註冊成立）投資44萬元建造了英德釀業公司日耳曼啤酒廠，生產淡色啤酒和黑色啤酒。這家工廠的生產裝置和原材料均從德國進口，年產能力為2000噸，所產啤酒銷售到上海、天津、煙臺和大連。

第一次世界大戰後，日本人沒收了德國人的股份，又從英國人的手中買下剩餘的股份。從1915年到1945年，青島啤酒一直處於日本人的佔領和管理下。

二戰後，這個工廠曾經短暫地隸屬於南京國民黨政府。1949年解放後，青島啤酒也隨之變成一家國營啤酒公司。

1993年6月16日，經有關部門批准，青島啤酒廠作為獨家發起人合併了青島啤酒第二有限公司、青島啤酒第三有限公司和青島啤酒四廠，組建成立青島啤酒股份有限公司。經過100多年的發展，青島啤酒終於成長為蜚聲國際的著名企業。現在，世界上最大的啤酒生產企業美國安海斯—布希啤酒公司（即A…B公司）擁有青島啤酒27％的股份。

然而，改革開放的春風給這個老牌企業帶來的不都是陽光雨露。80年代末至90年代初，在中國經濟逐漸走向市場化的過程中，因為不能適應新的經濟環境，這家老牌企業經歷了改革的陣痛。從1980年到1992年，國內啤酒行業的年產量從68萬噸增長到1005萬噸，年增長率為25％。而青島啤酒廠的年產量自1986年達到10萬噸後就多年徘徊不前，其市場佔有率也從1980年的下降到1992年的。

由於長期處在計劃經濟條件下，青島啤酒的經營管理體制僵化，已不能適應市場經濟競爭的要求，且每年企業的絕大部分利潤都上繳國家，企業缺少一些自我發展的條件。

1992年是青島啤酒的一個轉折年。在鄧小平南巡講話之後，建立社會主義市場經濟體制和國有企業改革第一次被提上日程。同年9月，國家體改委批准包括青島啤酒在內的9家國有企業作為股份制規範化試點企業進行改制，並計劃在海外上市。這9家國有企業中多數都屬於製造業，包括上海石化、馬鞍山鋼鐵、儀徵化纖等大型製造企業。

當時，這批企業進行改制和赴海外上市的行為都缺乏法律依據，除了國家體改委釋出的《股份有限公司規範意見》之外，還有許多法律空白，改制工作難度很大。

然而8個月後，作為9家國有企業中唯一一家生產快速消費品的公司，青島啤酒成功地完成了複雜的公司重組，並順利地在香港和上海交易所掛牌，從此開創了中外合資企業整體轉制、合併上市的先例。

上市使青島啤酒一共籌得億港幣和億人民幣，公司的資產負債率也因此從70％降至29％。然而，青島啤酒收穫的不僅僅是資金。

“青島啤酒開始瞭解什麼是國際化。對今天的中國人來說，WTO已不再陌生；而那個時候，沒有多少人知道國際運作模式。因此青島啤酒就好像提前了10年加入WTO。”青島啤酒股份有限公司董事長助理、董事會秘書、公關部長袁璐在接受《招商周刊》記者的採訪時如是說。

走向上市之路的先鋒（2）

“一個尚處在計劃經濟體制下的老國有企業一下子到了國際資本市場，這就如同一個沒有上過中學的小學生進了大學課堂，無論在認識層面還是在實踐層面都難以馬上適應。其中最大的難點是誠信和公開透明的運作，要將上市前作出的承諾及兌現情況完全公開，置於所有股東的監督之下。這意味著募集來的每一分錢是不是按照承諾花的、怎樣花的都要交代清楚，都要接受國際標準的檢驗”，袁璐如是說。

在當時的中國證券市場上，編一個可行性報告不難，但完全照此執行就不那麼容易了。這對青島啤酒來說也是一個嚴峻的考驗。它只能由不適應到逐步適應、再到嚴格按