售點都有大量的NEC和摩托羅拉的手機供應，從5月3日開始LG的手機也有了。5月5日，和黃宣佈已向LG訂購了300萬部3G手機。根據《金融時報》報道，合同總額為10億美元，平均每部手機的成本在330美元，這個成本比較合理，基本上和我們此前預測的NEC手機的300～350美元價格差不多。

其次，我們不希望看到和黃在NEC手機上有什麼存貨，儘管它剛剛下了大量的LG訂單。基於此，我們相信，和黃可能開始在英國、義大利和澳大利亞等高風險市場主銷LG，而在較低風險的香港等市場上主打NEC。另外，我們希望和黃對NEC手機的定價能更具競爭力一些，這部手機主要面向預付費市場。在對英國零售代理商的訪問後，我們發現LG手機僅針對那些有意願簽署12個月合同的客戶銷售。

再次，來自英國和義大利現有運營商的競爭威脅，是我們對和黃股票持謹慎立場的主要原因。透過對管理者和實地訪查，我們預計英國沃達豐和英國橙公司可能會在2004年夏季成為首批提供3G服務的運營商，T…MOILE、沃達豐義大利公司和義大利行動通訊公司可能會緊隨其後，於2004年第四季度開始推出。他們可能主要提供三星和索尼—愛立信的裝置。

另外，很明顯，英國全國級的分銷商正在大張旗鼓地促銷3G產品。

最後，我們發現，和黃英國3G的價格策略主要靠打包語音和簡訊服務來進行，這和我們2003年第四季度在歐洲所見的不同。2003年那時候，英國3G正猛推免費的影片內容，特別是足球影片片段來進行促銷。也許英國3G認為，經過那個促銷階段，和黃有能力提供影片服務已經深入人心，現在他們寧願專注語音和簡訊服務，用現有的2G和2。5G應用來抓住使用者，佔領更多的市場份額。

義大利3G的65％客戶來自預付費市場，35％屬於後付費市場。在整個義大利電信市場，預付費市場和後付費市場的平均比例是9％：10％。和黃義大利3G希望能向這個標準靠攏。

義大利最受歡迎的服務是牆紙、鈴聲、影片訊息、花花公子、現場秀節目的影片反饋等服務。近幾個月以來每天吸引8000～10000次的下載。專家們預計非語音業務將佔到ARPU值的15％左右。

管理層承認，義大利3G的使用者補貼成本高於業內的平均水平。義大利3G現在不賣諾基亞7600，因為這款手機不支援影片呼叫，而義大利3G一直處心積慮地樹立影片通訊公司的形象。管理層預計，到2004年年底義大利3G的網路覆蓋率將從現在的61％提高到70％。他們估計，公司52億歐元債務將可能削減35億歐元，除此之外，不需要額外的資金，並不需要額外的資金投入。

義大利競爭激烈，沃達豐是最積極做3G業務的，預計最遲2004年9月份，它就可以開展3G業務了。而義大利行動通訊公司短期內主要關注於EDGE技術而且在今年下半年就可以推出EDGE業務了。到2004年6月底，該公司可以在20多個城市以上獲得經營3G業務的許可，2004年第二季度可以推出3G服務。

而第三大企業—WIND已經延期推出3G業務，該公司可以在2004年6月前勉強拿到3G許可證。和黃義大利3G沒有興趣收購WIND，因為WIND既有固定電話又有網際網路業務，而且員工人數多達9000名。

也許，3G確是一個大蛋糕，但是，無論揮舞起資金的利刀切下多麼大的一塊，都不是馬上就能吃下肚的，這個蛋糕還需要經過一段時期的發酵才會成熟。這是一段考驗人的信心和耐心的時期，而耐心更需要實力的支撐。

2004年3月，李嘉誠公開表示，和黃3G業務的虧損數字將會擴大，主要是因為3G手機銷售上升而導致補貼增加，早前定下的2003年年底取得100萬名3G客戶的目標也未能如期達到。

2004年5月，和記黃埔宣佈，其3G手機使用者在近兩月增長迅速，公司在全球3G使用者總數已達173萬。

有關分析人士指出，儘管和黃3G使用者的增長要好於預期，但由於競爭對手沃達豐與Orange也即將推出3G服務，因此，公司仍需竭盡全力吸引使用者。根據和記黃埔的統計，其使用者總數從3月中旬的104萬上升到了5月份的173萬，主要分佈於義大利與英國，香港也有84000名使用者。平均每名使用者創造的收益在英國為78美元，義大利為52美元。在過去9周內，平均每週有77