事項是減少所得稅，這一方面是因為邊際稅率，特別是對那些高收入者的邊際稅率，妨礙了就業，並鼓勵人們移居海外：另一方面也是因為在我們的宣言中已作出瞭如此堅決的保證、但是當必須履行的政治與經濟責任互相發生矛盾時，經濟的需要應該佔第一位，如我們提出了直接稅，這是為了在那個不得人心但很關鍵的1——981年的預算中控制赤字和制止通貨膨脹。

經濟戰略有4個互為補充的基本組成部分。按時間和重要性說，首先是反對通貨膨脹。通貨膨脹在英國的政治與經濟制度中以及在英國人的心理上已經根深蒂固。在戰後的年代裡，它連續不斷地達到更高的高峰。如我所講過的，在1975年已危險地接近極度通貨膨脹。結果，更難以消除通貨膨脹。只有長期堅持減少貨幣增長和改變人們期望的政策才能做到這一點。因此，從80年代起，在中期財政戰略的構架中採用了貨幣政策，輔之以減少政府借款的財政政策。像任何真正的戰略一樣，它必須適應周圍的環境。例如，當作為貨幣政策一項措施的某一貨幣總量出現問題時，就有必要想其他的辦法。還有，像任何戰略一樣，它自己不會消除錯誤的可能性，但它限制了這類錯誤的範圍。由於過去幾年堅持了這一戰略，因此，儘管有困難，它獲得了信譽，這本身就增強了對經濟的信心。在1981至1986年期間，由於中期財政戰略一直是我們政策的核心，因此使通貨膨脹從（1980年5月的）21。9％這一高峰下降到（1986年夏季的）2。4％。在80年代中期，它平均為5％左右，直到1987年至1988年我所反對的對前聯邦德國馬克的匯率尾隨使通貨膨脹急劇上升。它上升得很快，1990年10月達到了10。9％的高峰。在我離職的那個月它開始下降，在1991年下降很快，那時，1988—1990年的高利率已經再一次地控制了貨幣增長。直到我離職時）對國內貨幣情況的估計一直是最後決定通貨膨脹政策的因素。

可是，一個月以前，英鎊加入了歐洲貨幣體系的匯率機制，這充實了中期財政戰略。這是想向金融市場表明我們致力於低通貨膨脹的決心是不動搖的。但是那時在匯率機制內維持平價成為了它自身的目的，因為匯率機制變成了更加僵硬的體制，變成了走向單一貨幣的傳送帶。這導致了貨幣的過分反應，肯定會使通貨膨脹很快下降，但代價是會使英國經濟遭受異常嚴重的衰退。最後，這一政策無法支援下去，英國只得離開匯率機制。

自那時以來，政府執行了一項謹慎的政策，透過回到某種國內的貨幣主義使通貨膨脹下降。這表明政府正確地重視穩定物價。現在所需要的是重新建立一個非常像原來中期財政戰略的可靠的構架，這對預期的通貨膨脹將是一個永久性的抑制因素。這不應該包括英鎊回到即使是經過改革的匯率機制，因為市場很清楚地知道你能夠再一次離開你曾經離開過的機制。它也不應該承擔給予英格蘭銀行新的自主權。最終是政治家必須對經濟政策負責。但是他們必須從過去的錯誤中吸取教訓，這樣他們和他們的繼任者就不會重複這些錯誤。

80年代第二個優先考慮的事項是控制英國的財政。在1975／1976年度，公營部門借款在國內生產總值中的比重達到了9。25％。在國際貨幣基金組織措施的影響下，工黨政府對它進行了控制，但在1979年大選時又上升了，當時處於經濟最困難的時候，超過了5％。1981年的預算牢牢控制了公營部門的借款，在我擔任首相時，對此從未放鬆過。在1987／88年度與1990／91年度之間，我們還償還了270億英鎊的債款，將國民收入中政府債務的比例降到了第一次世界大戰前以來的最低水平。至於公共開支費用，雖然由於1980／81年度的嚴重經濟衰退使更多的人失業，使政府的歲入減少，從而增加了公共開支費用，但我們仍扭轉了以前的長期趨勢。在國內生產總值中公共開支的比重在1982／83年度與1988／89年度之間持續下降，在1988／89年度低達3——9。25％。在1989／90年度與1990／91年度期間，這一比例回升了1％，達到了40。25％。這部分原因是地方當局大量超支（它們知道可以將此歸咎於社群稅），部分原因是為了便於推動1990年實行的國民保健制度改革，還有部分原因是經濟正走向衰退。可是在這整個時期，國內生產總值中的公共開支費用比重從1979年的42。6％下降到了1990年的40。25％。

由於這些年對公共開支加緊控制，才有可能減少稅收。傑弗裡