本詞副標題為“荷花”，上片先寫荷花，再寫人。首三句描繪荷花、荷葉，以紅妝、翠蓋來形容它們，以“擁”字襯托荷花之豔麗，以“翻”字刻畫風吹荷葉的狀態。時當盛夏，放眼眺望，但見水面上“接天蓮葉無窮碧，映日荷花別樣紅。”（楊萬里《曉出淨慈送林子方》）這裡用一“暗”字說明其投影廕庇了水邊之地。

“波面”兩句，以澄霞比喻荷花，陳與義《虞美人》詞小序中描寫荷花雲：“行舟之前後如朝霞相映，望之不斷也。”伊人亦結伴登上小舟，泛遊於荷花中。採香，見范成大《吳郡志》卷八：“吳王種香於香山，使美人泛舟於溪以採香。”這裡就指採摘荷花。

“有人”四句，寫飲酒遊樂。歐陽修有《漁家傲》一首，是用民歌方式渲染出歡樂的情調，可以作為對比：“花底忽聞敲兩槳，逡巡女伴來尋訪。酒盞旋將荷葉當。蓮舟蕩，時時盞裡生紅浪。花氣酒香清廝釀，花腮酒面紅相向。醉倚綠陰眠一餉。驚起望，船頭擱在沙灘上。”寫民間少女以荷葉當酒盞，歡飲至臉龐和荷花一樣，醉眠於船中而不知船已擱淺。在本詞則僅以“水濺紅裙”和“晚醉”來概括這遊樂的場面，他們在舟中潑水相戲，濺溼了色如荷花的紅裙，歡飲至於都有了醉意。不知不覺，已是夜幕降臨，月兒初上，風清露涼，歡樂已隨白晝消逝，分別的時刻終於來到了。

下片連線上文寫分別以後，思念同舟賞荷的伊人。“兩凝佇”，點出雙方黯然難捨之情。伊人去後，唯餘寂聊憂悶，耳中不聞遏雲歌聲，“嬌姿”是指懷想中伊人默默無語的姿容，同時也關連到眼前“欲斂嬌紅向人語”的荷花。

“魂夢”兩句，寫西風乍起，想伊人別情無限，魂牽夢縈，心中良苦。這裡亦暗指荷花紅，蓮心苦，“朝來又覺西風起。”“蓮子與人長廝類。無好意。年年苦在中心裡。”（歐陽修《漁家傲》）

結末四句。以“遙想”兩字，設想伊人此時亦正為相思所苦，她漫步水濱，雙眉微蹙，宛如凌波仙子，縱然相隔雲山萬疊，自己亦能領會她的柔情。但她那優雅的儀態和輕盈的步履，猶如四周嫣然搖動的荷花，“日暮青蓋亭亭，情人不見，爭忍凌波去。只恐舞衣寒易落，愁入西風南浦。”（姜夔《念奴嬌》）兩者如今都無由得見，這種清幽的境界，亦只好讓水際沙邊的鷗鷺去領略了。（潘君昭）

燭影搖紅

高觀國

別浦潮平，遠村帆落煙江冷。徵鴻相喚著行飛，不耐霜風緊。雪意垂垂未定。正慘慘、雲橫疏影。酒醒情緒，日晚登臨，淒涼誰問。行樂京華，軟紅不斷香塵噴。試將心事卜歸期，終是無憑準。寥落年華將盡，誤玉人高樓凝恨。第一休負，西子湖邊、江梅春信。

本詞是作者歲晚客中登臨之作。歲雲暮矣，作客他鄉，愁緒萬端，無法排遣，只有借酒澆愁，酒醒以後，百無聊賴，又想登高望遠以抒憂思。首六句就是寫登臨時的所見與所感。放眼眺望，但見江水漲至與岸相平，這通常是船隻開行的時候。遠處幾家村莊隱約可見，江面上歸舟落帆，冷霧悽迷。此刻耳際又聽到鴻雁鳴聲，似乎在呼喚同伴要頂住悽緊的霜風，保持原來的行列，不要掉隊散失，成為“雪中啄草冰上宿，翅冷騰空飛動遲”（白居易《旅雁》）的孤雁。天際雲層重疊，雲影交映，是個“昏昏雪意雲垂野”（蘇軾《蝶戀花》）的欲雪天氣，使人格外感到孤獨淒涼。

“酒醒”三句，進一層點出酒醒登臨後處處牽動愁腸。別浦潮平，使他憶及當年與伊人相別南浦，登舟遠行的情景，“君淚盈，妾淚盈。羅帶同心結未成。江邊潮已平。”（林逋《相思令》）那種依依難捨之情，至今難以忘卻。而雁群相呼，又使他自傷在人生途中猶如一隻失群的孤雁，“鷗鷺苦難親，矰繳憂相逼。雲海茫茫無處歸，誰聽哀鳴急。”（朱敦儒《卜運算元》）“誰問”兩字，道出自己無處傾吐如同孤雁一般的遭遇，由此過渡到下片對往事的回憶。

下片“行樂”兩句，追想在京師臨安的樂事，“軟紅”名，可借劉辰翁詞中語說明之：“望不盡、樓臺歌舞，習習香塵蓮步底。簫聲斷、約綵鸞歸去，未怕金吾呵醉。”（《寶鼎現》）軟紅、香塵，都是形容臨安的繁華。

“試將”四句，是說思歸之心甚切，幾次占卜歸期，總是沒有個準信。如今一年即將逝去，預計的歸期又將落空，使伊人含恨凝望，“誤幾回、天際識歸舟。”（柳永《八聲甘州》）以致陷入深深的苦思之中。

結末又轉入回憶。念及當年早春臨別之前，攜手同遊西湖之畔，千樹梅花，玉雪照映。兩人情深意長，約定後會之