衡理論解釋不了投機者的跟風行為；該理論認為，大多數商品都有一個自然價格，在這個價格水平上市場將會出清。但是，這種理論不適用於那些有大量參與者的市場，這種市場在很大程度上受到集體情緒的影響。

如果索羅斯能將投機市場行為放進古典經濟學的框架中加以解釋，那將是一個奇蹟；如果他做不到，那就沒什麼好奇怪的了。投機市場以及其他一些諸如戰爭或打牌之類存在鬥爭的情況都是由社會學家或一些新的學科，例如博弈論和一般系統理論來分析的。索羅斯承認自己還不熟悉這些學科。

索羅斯認為，古典經濟學的均衡概念是一個神話，有太多的假設，如完全競爭、完全資訊、同質和無限可分的產品以及向下傾斜的供求曲線等。他認為，在現實生活中，人們的買賣決策取決於他們對未來價格走勢的預期。如果一個生產者預期價格將要下降，那麼他就會像投機者一樣，在價格開始下跌時賣更多的產品，而不是更少。相反，如果價格上漲，根據古典經濟學，供給將增加，需求將下降，從而價格上漲得到抑制。但是，經常會出現與此相反的情況：一種貨幣升值了，而由於一國貨幣升值對通貨膨脹有抑制作用，再加上其他原因，於是這種貨幣的升值將“自我確認”。因此，由於供求曲線在很大程度上決定於市場影響，所以你得到的將是趨勢，而不是均衡。

自我加強的迴圈

索羅斯將股票價格的走勢看做是基礎趨勢和主流“偏差”—通常稱為標準預測—的疊加，它們都受到股票價格的影響，這種影響要麼是自我加強，要麼是自我糾正。

每一次迴圈都是特殊的，但仍可以發現一般規律：

1。　當趨勢繼續時，投機交易的重要性隨之增加。

2。