在彌補所有的投資損失後，仍有可觀的利潤。這也正符合VC、PE投資的規律，十個專案九個賠，有一個成功的專案就可以有可觀的利潤了。

因此，對於投資的評價不能看一時，而要看長遠。由於李如成的私募股權投資剛剛起步，目前還沒有開花結果，因此，對於他的投資生涯及投資成果還不能過早評論。

總之，李如成對投資規律的把握，對資本市場的感悟，都有待提升。從既有的通證券、金馬股份、山西焦化三個案例中，可以看出李如成在投資上有點急躁，不是那麼珍視手中的“子彈”。低買高賣、長線投資、價值投資的藝術還沒有練就。我們祝願快要步入花甲之年的李如成，能最終開啟他事業的“第二春”，在私募股權投資上有所建樹。

復星集團郭廣昌：中國最老道的資本運作（1）

【資本密碼】控股公司採取分拆上市和整體上市策略融資；同時與國有企業合資參股醫藥、零售、鋼鐵等行業上市公司，不控股，但能實現協調效應和行業整合；進行私募股權投資領域，投資於未上市企業，以獲得資本增值。郭廣昌不僅僅停留在資本運作的表面，更重要的是，郭廣昌有其資本的哲學。看過中國所有的福布斯富豪的資本運作歷程、手段和效果，郭廣昌的資本運作最為老道。

【出生年月】1967年

【籍貫/國籍】浙江東陽

【畢業院校】復旦大學

【公司名】復星高科技集團

【總部所在地】上海

【主要產業】生物醫藥、房地產、鋼鐵、資訊、金融

【上榜時間】2000年…2008年

【上榜排名】2000年第25名，2001年第81名，2002年第9名，2003年第9名，2004年第14名，2005年第7名，2006年第9名，2007年第3名，2008年第53名

【個人財富】2001年億美元，2002年億美元，2003年億美元，2004年億美元，2005年億，2006年91億，2007年億，2008年億

【經典語錄】

走資本之路，一定要量力而行。——郭廣昌

投資是在跟自己的人性做鬥爭——郭廣昌

在同樣的週期情況下，不好的時候，你要比別人好一點，好的時候，你要比別人更好。——郭廣昌

在人人都說這個產業不行的時候，你要善於發現其中的機會。而人人都在說這個產業很好的

候，你要做好退出的準備。——郭廣昌

其實當整個經濟很不好的時候，並不是說很多人投資的價值沒有看到，而是看到的時候，沒有能力投資。這次危機裡巴菲特賬上有一千億美金現金，李嘉誠有一千億人民幣現金，復星有100多億人民幣現金，這兩個級別基本反映了我們企業發展的差距所在。這正是我們努力的方向。——郭廣昌

創業歷程

1989年，郭廣昌從復旦大學取得哲學學士學位。本科畢業後留校，三年後，即1992年，郭廣昌“下海”，與梁信軍、汪群斌、範偉等幾個復旦學子創辦廣信科技諮詢公司，騎車在上海城裡到處找專案。他的商業才華很快就讓他初露鋒芒：當年賺到第一個100萬。

1994年，復星實業成立，並以其PCR乙型肝炎診斷試劑賺到了第一個1億元。1998年，復星實業上市即募集資金億元，郭廣昌被資本市場的魅力所深深吸引，由此展開產業嫁接資本市場的運作序幕。

1999年，郭廣昌從復旦大學取得工商管理碩士學位。

到2007年，復星國際上市後，“復星系”擁有龐大的資產，被譽為“中國的黑石”。“復星系”橫跨醫藥、房地產、鋼鐵、礦業、零售、傳媒、金融、投資等多領域投資，構築了一個龐大的民營企業集團。

“復星系”第一家上市公司：復星醫藥

復星醫藥是1998年8月上市的，它是“復星系”資本運作的起點。郭廣昌說，劉永好的新希望是中國第一家民營上市公司，復星醫藥是第二家。但據筆者考證，實際上1992年就開始有民營企業在國內上市。民生證券研究所的一份研究報告根據民營企業進入證券市場的時間，把民企上市分為以下幾個階段：1992年至1994年為民營企業上市的起步階段，這一階段只有少數民營企業進入證券市場。1995年以後，民營企業上市進入停滯階段。1997年後為民企上市的發展階段，進入證券市場的民