正在試著做的就是消除美元標記。”他的建議是，美國政府應簽訂所有在美國製造的軍火的合同。如果美國判定這些軍火“假使用於英國比貯藏在這裡對於保衛美國更為有效的話”，美國政府可以“把這些材料在有抵押的條件下，或是租給或是賣給大西洋彼岸的人民”。

在1940年12月17日的記者招待會後，羅斯福又發表了一次“爐邊談話”，在談話中他首次用了後來常常重複的一句名言：“我們必須成為偉大的民主主義的兵工廠。”再接下來是1941年1月6日總統致國會的年度國情諮文。

1941年1月10日，由財政部的奧斯卡·考克斯起草並經部長們和國會領袖們討論過的租借法案（眾議院第1776號）提交給了參、眾兩院。

最後批准的租借法的正式名稱是：“增強美國防禦的一項法令”。該法令規定，當總統認為有利於國防時，他在能取得生產所需的資金範圍內，可以批准為任何國家的政府生產和採購任何防禦物資，只要總統認為該國的防禦對美國的防禦是必不可少的，總統也可以“出售、劃撥、交換、租借，或另行處置”任何此類防禦物資給任何此類政府。這種援助的期限和條件“應是總統認為滿意的，而給予美國的利益可以用實物或財產來支付或償還，或者給予其他總統認為滿意的任何直接或間接的利益”。該法令的附文規定，這一法令並不允許由美國海軍艦隻進行護航，也不允許美國船隻進入交戰地區。

從1941年1月15日到1月29日，眾議院外交委員會聽取了二十九個證人的證詞。從1月27日到2月8日，參議院外交委員會聽取了四十一個證人的證詞。該法案提出的論點實質上是必需“增強美國的防禦”。國務卿作證時說，如果英國人的抵抗崩潰了，德國能夠而且將會進攻美國。“假使英國……失去制海權，德國就能很容易地跨過大西洋——特別是南大西洋，除非我們有所準備，能夠做到今天英國正在做的事。……在許多美洲國家裡，形形色色的顛覆勢力正在拚命活動。……”援助英國“是我們國家自衛的一個必不可少的部分。……民主的重大課題是，以足夠的速率和徹底性組織並使用其力量。擬議中的這項立法就是為此目的而採取的一個必要措施。”

財政部長摩根索作了如下的說明：

英國政府先前向美國製造商定購貨物的欠款有十四億美元。該政府有足夠的黃金和美元外匯資產，可以償付這筆尚未償清的債務，但英國人就是沒有美元來滿足另外的需要。……他們將不再定購他們無法償付的貨物。因此，定購實際上已經停止了。……我相信他們所擁有的美元資產不會超過他們透露給我的數字……並且，如果國會不制訂出一種辦法……使英國能從這裡購買物資，那末我想他們就只有停止戰鬥，情況就是這樣。

反對這一法案的議論認為，擔心德國人輕易或很快就會入侵美國是毫無根據的；認為增強美國防禦的正確辦法是增加“防禦物資”的產量並把它們留在國內；認為根據羅斯福的爐邊談話和國情諮文來看，法案所根據的政策不可避免地先使美國為運輸作戰物資的船隻護航，接著就會使美國參加戰爭；認為美國已受到精明的歐洲人巧妙的誘騙而參加了第一次世界大戰，所以置身於第二次世界大戰之外是美國壓倒一切的要事。用麥考密克上校的話來說：“雅典人在錫臘庫扎、羅馬人在德國、拿破崙在埃及以及俄國人在滿州，這許多經驗告訴我們，在他們從事於遙遠的軍事冒險時，最大的災難就降臨到他們的海軍、陸軍和民族的頭上。我祈求上帝，不要讓歇斯底里、宣傳和野心變得那樣強烈，足以毀滅我們當代的青年人。”如同林德伯格上校所說的：“照我們目前的政策辦事，我們正在放棄在美國的一個理想的防禦地位，以換取在歐洲的一個很危險的進攻地位。一旦美國遭到入侵，責任將由那些把我們的武器送往海外的人來承擔。”

這項法案所引起的最為廣泛的批評是，法案給了總統獨裁的權力。希望給予英國各項援助的美國人都提出了這種批評。希望給予英國除參戰以外的全部援助的美國人，以及反對整個援英政策的美國人，也都提出了這種批評。

“在電臺，在街頭，在鄉村店鋪的爐邊，在保護農業社、扶輪社和工會的會議上，在大學的教室內，以及在教堂裡——全國都廣泛地展開了爭論。……不管黨派、職業、背景或信仰如何，我們在租借法這個問題上存在著分歧。……”先前的總統候選人、大學校長、學生團體、勞工組織和商業協會都參加了這場爭論。

最後，眾議院以二百六十票對一百六十