要理性客觀地分析出股票等資產的真實價值，確實是一件非常難的事情，即使對於頂尖的證券分析師也是如此。但證券投資並不是一門像數學、物理學那樣必須精確計算的學科，它是綜合了一點數學、一點邏輯、一點歷史和一點藝術的綜合體。在我們熟知且準備投資的行業和地區裡，我們只需參考那些誠信並且優秀的分析師得出的估值結果就可以了，然後比較一下價值和價格孰高孰低。在這裡，就為大家介紹一個簡單實用，能夠有效評估某隻股票是否具備投資價值的著名指標—市盈率。

市盈率是上述提到的諸位投資大師最為關注的重要指標。它是每股市價與每股收益的比率（price/earnings　ratio），也被稱為本益比（p/e　ratio），或市盈率倍數，或者簡稱為市盈率（P/E）。市盈率是一個用來描述股價和收益之間關係的簡單的數字指標，它也是一個十分有用的指標，用來判斷股票價格相對公司潛在盈利能力是高估、合理還是低估。

例如，在今天的主流財經網站上，我看到中國建設銀行A股的市盈率是20倍，計算時用的是股票當前的股價6元，然後除以公司前12個月或者前一個財政年度的收益（在這個例子中每股收益是元），用6除以就能得出這家公司的市盈率為20倍。

市盈率可以看做是一家上市公司獲得的收益可以使投資者收回最初投資成本所需的年數，前提是要假定公司每年的收益保持不變。假如你用600元買了建設銀行100股的股票，目前該股的每股收益是元，因此你購買的100股股票一年後應該獲得的收益為30元（元/股×100股），而你最初投資的600元需要20年的穩定而持續的收益才能完全收回，但是一旦你知道股票的市盈率，那麼你根本不需進行上述計算就可以得出答案，一看建設銀行股票的市盈率為20倍，你馬上就知道收回最初投資本金需要20年。

如果你買一隻股票的市盈率是2倍，那麼只要兩年你就能用獲得的公司收益掙回最初的投資，但是如果一隻股票的市盈率是40倍，你就必須等待40年的時間才能用獲得的公司收益收回最初的投資成本，到那時你可能已經是白髮蒼蒼的老爺爺或老奶奶了。既然周圍有這麼多低市盈率的股票和股票基金，為什麼還會有人會買高市盈率的股票和股票基金呢？這是因為他們想在郵包搬運工人裡找到未來的著名影星周潤發，他們期望著公司收益的增長如周潤發當年拍了《上海灘》一樣身價倍增。當然，拘泥於市盈率固然很傻，但完全不理不睬市盈率也不可取。

市場有其自然本性，永遠處於波動之中。理性應對市場波動的最佳方法就是找到價值被低估的資產，在價格低於價值時投資，即使投資標的價格還在下跌；在價格高於價值時撤出，即使價格還在上漲。對於股票類資產，就是去尋找市盈率較低的投資組合，給予重點考慮，而對於市盈率高得離譜的投資組合則應予以放棄。關於這一點我們將在下文做詳細的分析。

證券市場的秘密（1）

在證券市場上一直都存在一些公開的秘密，正如你知道在你這行一些外行所不知或不熟知的秘密一樣。撒謊是愚蠢和錯誤的，但過於誠實有時也會被視做另類。證券市場也是在謊言與真實的矛盾中不斷前行的。對於投資者，尤其是中小投資者而言，你們是這個市場的弱勢群體。所以，在你涉足這個市場時，首先要學會的是如何保護自己，不要被主流金融機構看做是金科玉律的經典理論所迷惑。

當你參加證券公司的股評時，他們鼓勵你進行頻繁的短期交易來獲取暴利，因為他們靠收取證券交易佣金來發放獎金；當你參加基金公司的投資講座時，他們鼓勵你進行長期投資，因為他們靠你的基金資產收取管理費來發放年終獎；當你參加銀行的理財講座時，他們又鼓勵你進行多元化投資，因為他們靠你不斷投資的資金收取認購費。

不管是券商，基金公司還是銀行，他們這樣做本身並沒有錯，因為上述這些費用是他們生存和發展的基礎。我之所以談到這些問題，是想告訴你，不要因為他們為你提供了不切實際、虛無縹緲的賺錢機會就衝動地做出投資決策，而是應該在你對金融投資有了最基本的瞭解之後，遵循投資規律做出適合自己的決策。

我們先來看看股票市場的秘密。在股票市場上一直充斥著各式各樣的論調：政府調控的“政策市”、大型金融機構操縱的“莊家市”、宏觀經濟影響的“混沌市”和一些民間股神股聖指點的“K線市”等。我們靜下心來，問問自己“這些真的就是影響股