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當然，如同兩個人才能跳探戈一樣，每筆貸款也要雙方你情我願：貸款者想借錢來用，銀行也願意借給他。透過降低利率，銀行能非常激進地將貸款“注入”經濟體系，或者提供貸款給那些風險不斷增加的消費者。但是銀行不能強迫任何人來貸款。貸款方（包括企業和個人）的貸款需求才能導致信用膨脹。貸款需求取決於利率水平和貸款方對未來的預期。如果企業和個人對未來經濟的預期非常悲觀，即使利率再低，也不能刺激信貸和消費。

無息貸款！

20世紀90年代的日本，過度膨脹的房地產“泡沫”破裂之後，經濟陷入長期、痛苦的衰退。為了應對衰退，日本中央銀行將貸款利率降為0：借錢變為免費的。儘管這樣，幾年以來信貸（和由此拉動的消費）仍增長緩慢，因為日本的商界和個人對未來經濟的預期依舊悲觀。書　包　網　txt小說上傳分享

第16章貨幣和銀行業（4）

16�4金融業的脆弱

私人銀行的放貸是獲利的業務：私人銀行創造貨幣確實是獲得許可的。但這也是一項天生脆弱的業務——銀行總是期望儲戶對銀行穩定持續信任，而且永遠不會同時集體取走錢。如果這種情況發生，銀行手頭沒有足夠的現金流支付提現，那麼銀行就會崩潰。

為應對週期性的銀行危機（由此引發巨大的經濟和社會動盪），政府監管者逐漸制定規則限制私人銀行過快的擴張貸款業務。最初，制定了部分準備金體系：銀行必須始終保持手中全部貸款的一定份額（通常不少於10％）作為硬通貨，以應對擠兌。政府也應用其他工具（包括要求銀行將一定數量的錢存入政府的央行）進一步穩定銀行系統，並試圖調節銀行系統的高漲與衰退週期。

如今，在不受管制的大經濟環境下這些規定和私人銀行的產業功能已經相當寬鬆。銀行必須達到資本充足要求，維持內部的足夠資源（包括銀行自身的投資資產）來解決（有安全的頭寸）任何預期的大量取現。但是金融業仍天性脆弱。縱觀歷史，資本主義世界已經經歷了週期性的銀行崩潰和危機，沒有理由相信這一現象會改變。在第18章，我們將討論更高階也更脆弱的私人金融家們發展出來的買賣票據資產賺取額外利潤的方式。

16�5把錢放在經濟路線圖上

讓我們回顧一下資本主義信用貨幣體系的關鍵特徵：

☆金融業本身並不直接創造價值。你可以將鈔票、股票和債券貼在你的牆上，墊在鳥籠裡，甚至當手紙。但是錢的真實價值並不在於印刷的這張紙，而取決於錢的購買力。同樣，金融業是“票面經濟”。它不生產具有使用價值的商品和服務。它生產錢。銀行為誠信經營的公司和業主們進行生產、消費和投資提供服務。銀行只有刺激和便利真實的生產和增長時，才有經濟價值。但是私營金融業並不總能做好這項工作。

☆銀行的貨幣創造和毀錢行為是在自身利益的驅動下進行的，並不考慮宏觀經濟需求。當信用和支出極速膨脹時，經濟也高速增長。當信用不再增長，甚至萎縮時（銀行收回已放出的貸款），經濟就會動盪甚至萎縮。銀行監管這種情況怎樣以及何時發生總是與追求自身利益的最大化相一致。銀行的利益和社會的整體利益往往是背道而馳的。例如，經濟開始下滑時，膽怯的銀行開始減少貸款，而此時經濟需要更大的購買力。

☆信用的出現打破了儲蓄和投資的聯絡。信用產生之前，生產者必須有實實在在的生產剩餘才能進行新的大專案的再投資。然而，如今公司用貸款就能進行投資，隨後從未來的生產收益中拿出一部分還貸即可。所有的公司需要的是一個可信的商業計劃和一個願意貸款的銀行家。在信用系統裡，投資引發經濟增長，經濟增長同時又產生儲蓄。

那麼，從根本上說，透過向生產型和增長型非金融公司提供信用，銀行在實體經濟中充當了輔助的、有益的角色。

圖16�1經濟路線圖：銀行

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