下，那乾脆就讓亞當斯密那“無形的手”去斷案吧。

第70節：如何估值你的第一個女朋友（2）

當然，如果初創的公司已經不是一張白紙了，有了一定的收入或利潤，或者有了產品和相對精準的財務預測，我們就多了一些可以用來談判的基點，比如是否可以考慮用“年利潤”的倍數來作為估值的基礎？上市公司的溢價不是常常是在公司的盈利基礎上乘以倍數得出來的嗎？低的2、3倍都有，高的幾十倍，甚至可以上百倍。當然，私募市場上的公司溢價率，總是要比股票市場上低很多。

無論如何，在找錢的創業者們應該切記切記，最後的“估？”，　也就是成交價格，一定是買方來確認的，而不是靠你堅持喊，叫喊得再高、聲音再大也沒用。VC　市場中，賣方市場的機會很少，也許賣方市場永遠不會出現。創業者最重要的任務是，要設法搞掂“第一個機構投資人”（　記住：是機構投資人，是VC，　而不是你的舅舅或者從前給幹活的老闆）來確認你公司的估值。因為，機構投資人，也就是專業的投資人，通常不會莫名其妙地拍腦袋叫價砍價，他們會根據分析和判斷來對你的公司進行“估值”，　其依據包括但並不限於：

◎　你公司目前和未來的盈利能力如何？

◎　看看有沒有類似的公司被VC　投資了，那些公司的估值大概在什麼範圍？

◎算算看如果根據計劃發展，你的公司多久後要進行下一輪融資，在那時候，我現在投入的錢，至少會有幾倍增值？

看出來了嗎？“　估值”絕對不是空穴來風，拍拍腦袋就可以搞掂的。我們不妨再來分析一下，（A）　你的“盈利能力”是硬道理，有盈利能力的公司是功夫皇帝李小龍，而且是硬功夫，在你的盈利基礎上雙方討價還價討論倍數是件很簡單的事情；（B）和同類被投企業比較，“　估值”是危險的，因為一旦發現市場上還有你的競爭對手，大多數VC　就會？自己已經伸了出來的頭又縮了回去，人們不是都說VC　只投老大、老二的嗎？你要是老三的話，機會很小，即使有VC　願意投老三，你的估值一定不會比老大高；（C）VC　其實算計得最多的，並不是你的“估值”，“　估值”——　那是你才最關心的事情。VC　心裡有他們自己的一本賬，那就是在下一輪投資人進來時，或者在投資退出的時候，他們現在投入的錢到底有沒有可能增值，如果有，到底可以增加幾倍？

嗨，老兄，其實對於你，有了這輪VC　的錢，下一輪VC　你還擔心什麼？等下一輪VC　進來的時候，你的公司應該已經有盈利能力了，那時候其？理所當然、幾乎可以肯定你公司的“估值”翻個幾倍是不會有太大問題了吧，對嗎？　對嗎？？　你說啊？？？

帷幕拉開，丹麥王子哈姆雷特在晨霧中走到了臺上，他尾隨著那個鬼影，優柔寡斷，仰天長嘆：“To　be；　or　not　to　be　…that　is　the　question……”（　是存是亡，惟餘莽莽……）　啊，讓再回放一遍莎士比亞的千古絕唱吧“To　be；　or　not　to　be　…that　is　the　question……”　刻骨銘心！每一個VC　每天每天都在莎翁的劇場裡艱苦排練……“To　be；　or　not　to　be　…that　is　the　question……”　請問要等到何年何月，才會有下一個Yahoo　、下一個Google　粉墨登場，絢麗綻放？

剎住剎住，又扯遠了……

我想說明的無非是，有多少創業者，當第一個VC　出現在他們面前的時候，他們在混沌中冥冥預感到，自己好像也已經踏上了比爾？蓋茨走向世界首富的道路，這是一個千載難逢的好時機，必須牢牢抓住，寸步不讓，寸土必爭，把利益放大到最大化……　於是，從這裡也就扯出了早期創業公司“估值”　這個永遠都糾纏不清的話題。

第71節：如何估值你的第一個女朋友（3）

早期創業公司“估值”的麻煩，說句公平話，問題多半出在創業者自己身上。

問題之一：不少創業者們把未來的“可能性”誤當作了“估值”的一切基礎，他們無限放大了夢想，他們在遙遠的願景前面感懷惆悵，竟忘了該如何走出第一步。實際上，“　估值”並不是什麼高深的學問，而是你的一個“決定”。我建議你一定要先吃下了第一口飯、再去擔心以後是不是還有第二口飯吃；你先要翻過第一座山，到了山頂上才能看到下一座山將會有多高。