綽虻悶穡扛嫠吣悖��巧踔糧�久揮行巳だ唇覣輪VC　的盤。因為B輪的VC　也有他自己心裡的一本賬，　他基於自己的利益和VC　們常規的演算法給出了一個價，這個價和A輪VC　的價格也相差無幾，也就是說，A輪和B輪之間幾乎已經沒有產生什麼價值的增值空間——　這案子搞僵了。唯一的解決方法就是創業者和A輪VC　讓步，創業者和A　輪VC　趕快做個決定吧，別硬撐了，B輪VC　背後是有“亞當斯密的手”在推著的，B輪VC　看不到自己今後賺錢的空間是絕對不會跳進來的。要是你們堅持自己的“估值”，　堅持繼續吹泡泡，要是不向下一輪投資人舉手投降，公司就融不到錢，創業者和A輪VC　得雙雙跳樓同歸於盡，始作俑者端起石頭砸了自己的腳，自己把自己給搞死了。

第73節：如何估值你的第一個女朋友（5）

曾經看到過許多回這樣慘不忍睹的畫面：兵臨城下，公司裡揭不開鍋了，為了吸引B輪VC，創業者和A輪VC　不得不自己動手開啟城門放下吊橋，　在A輪基礎上王佐斷臂，砍一刀，打一個折，拱手下跪讓B輪VC　大軍進城。創業者和A輪VC　所要承擔的不可承受之輕，就是他們第一個泡泡吹得太急、太大、太沉重了，真不如當初一個個地吹小泡泡，到時候加在一起，一樣也是一個大泡泡。

創業者們，咱們來PK　一局吧：請你們設身置地想一想，如果你是VC　的話，你會要求你的投資回報至少有多少倍？10　倍？50　倍？100　倍？榜樣和獎品是明擺著的嘛：Apple　最初的投資翻了1700　倍，Google　最初的投資翻了3000　倍。你是否能幫個忙，參照上面兩張圖也自己動手畫張圖出來，親眼看看VC　手上的美妙藍圖該是怎麼個模樣？

◎　天使3000　倍

◎　早期的VC1000　倍

◎　晚期的VC　多少倍，10　倍行嗎？

Pre…IPO1的PE，給他們1倍夠嗎？（　友情提醒：他們無非是想搭你的過山車去兜風，在你股票火箭升空的時候把你奉為蓋世英雄，而在你暫時業績下？股票表現不好的時候，他們會毫不留情地把你給全拋了清倉。題外話，你這幾天見到Yahoo　的楊致遠了嗎？）

注：Pre…IPO，顧名思義，是相對IPO　的一個投資階段，指投資於企業上市之前，或預期企業可在近期上市，這個時候的投資，統稱Pre…IPO　投資。

歸根結底：早期創業公司的融資“估值”，　必須建立在公司規模（收入）不斷擴大的前提之下，由小到大、由低到高。要和投資人一起成長，既要保護你的利益，也要照顧好投資人的利益。請一定記住：不要貪玩心跳、不要一心只想過把癮、不要與別人攀比錢多錢少：不要老？著，古永鏘搞了一個億來玩優酷，為什麼我就不能？

創業者們，有朝一日你們都會成為百萬富翁、千萬富翁、億萬富翁，放心，你們命中註定絕對會有那一天的。當你們有了鉅額的財富之後，你們其中的不少人也許會去當VC　。你們不妨現在就可以開始考慮：假如你當VC，你心裡將會怎麼想？你會怎麼去投資？理解理解投資人吧，當你站在VC　的角度看“估值”時，會發現其實它很簡單。

這是我的觀點，很可能你不同意，那沒關係，讓“無形的手”去決定誰對誰錯、誰勝誰負吧。