示，市場的波動率將下降，應該是賣出一項債券賣方期權的最佳時機，因為如果市場目前的波動率高，說明市場根據目前的資訊對將來有可能出現不確定###事件的判斷比較高。而LTCM則基於其自己開發的電腦模型所推算出來的結論，判斷市場的波動率將會下降。所以他們採用了一種風險非常大的做法，向其他判斷風險波動率將會上升的投資者出售賣方期權，以承擔風險的辦法來獲得期權價格的收益。

當時塔勒布問這位大師，如果債券市場發生突發事件而導致波動率上升怎麼辦？這位大師說，除非俄羅斯政府財政破產，拒付到期國債，否則自己構建的模型將確保收益。

誰會想到幾個月後，俄羅斯政府真的就無法償還其到期國債！LTCM就此垮了。這位大師事後一直在辯解說，任何人都無法預測到俄國政府破產的風險，自己是無辜的等等。受此啟發，塔勒布確信自己找到了一種新的投資組合戰略。

某天，他的好朋友，另一位數學分析大師來看他，聽說他的投資組合後，大為驚訝。他說道，“塔勒布，除非有一架飛機撞進了我們的辦公樓，否則你的投資簡直就是慢###自殺。”而他們的辦公樓，叫做紐約世界貿易中心。

接下來的事情，大家一定已經猜到了。塔勒布成為“9·11”這場災難的受益人，他的公司取得了驚人的盈利。這就是華爾街的“獨孤求敗”的故事。

股市的最大特點是不確定###，各式各樣的隨機現象比比皆是，大起大落髮生在須臾之間。完美的投資模型在股市中也是不存在的，畢竟我們不可能把所有的不確定###因素都考慮進去。而且歷史資料不能說明一切，而過去的經驗有時候可能成為將來的教訓。路徑依賴很多時候是不成功的，索羅斯這類股市大鱷成功的一個重要因素之一是完全不受過去的行為束縛，擺脫了路徑依賴，每一天對他來說都是一張白紙。

塔勒布認為：在基因上，我們仍和未開化的土著人很接近。我們信念的形成充滿著迷信——即使現今也不例外。某一天，原始部落的某個人抓了鼻子之後不久，雨開始下了，於是他煞費苦心，發展出一套抓鼻子祈雨的方法。同樣，我們會把經濟的繁榮歸功於聯邦儲備委員會降低利率。類似風馬牛不相及的事件屢屢被我們扯上聯絡，並導致我們在人生的重要抉擇關頭步步踏錯，先機盡失。生活中隨機###無處不在。即使是專業的數學家，並精於機率的計算，也往往會被隨機###所捉弄。

那麼，我們該怎麼辦呢？讓我們聽聽塔勒布的建議：我們雖然無法避免隨機###，但我們可以學著接受它。

第三節 炒股精髓在於懂得解套

正如西方的一句諺語：“退潮時，才知道誰在裸泳”。2007年股民狂歡的時候，許多股民“賺了指數不賺錢”，過半的股民沒有盈利。而在6124點之後，股民更是苦不堪言，在追漲殺跌中，貪婪和恐慌俱存，而財富則在大跌或偶爾的反彈行情中白白溜走。如今大勢依舊低迷，在全球金融危機的席捲之下，A股的走向更加撲朔###，經歷過陣痛的股民，如今只能在悲傷中反思和總結，並吸取教訓，以便在以後的投資之路上披荊斬棘。

劉茜是個家庭主婦，閒時經常和一些朋友一起撮麻將，小賭一把來怡情。在跟身邊的朋友一起玩時，經常聽到別人天花亂墜地侃股市，自己卻一直沒有參與，心裡不免癢癢的。今年2月，在股市從6000點洩到4300多點後，劉茜決定殺入。為了瞞住老公，劉茜悄悄地把自己8萬元私房錢從銀行拿出來。當時新能源和農業股是市場熱點，劉茜相中了一隻大家都耳熟能詳的“北大荒”，以元買入，小賺幾百元之後，就以元丟擲，炒股首戰告捷。

首戰告捷使得劉茜信心倍增，4月24日，股市印花稅調整，此番的下調直接刺激股市在一日之內上漲。劉茜趕緊加大籌碼追漲，重倉買入2000股“東方電氣”，誰知人算不如天算，行情在衝高幾天後就迅速回落，兩週內僅東方電氣一隻股票就損失過萬。如果要補倉，必須向老公要資金，不然就得割肉，屆時這個銀行存款戶頭就要損失過萬，不得已，劉茜只好將事實告訴了老公，為了這事，夫妻倆一度鬧僵，冷戰數月。由於夫婦倆都沒有炒股經驗，只好盤算著趁著大跌再補倉買入，以減少賬面的虧損。幸好在今年5月初，“東方電氣”又重新上漲，劉茜得以解套，在隨後的5月19日到21日，東方電氣連續三天跌停，劉茜慶幸自己及時解套而躲過一劫。

任何一個投資者，無論他是新股民還是老股民，甚至是世