人都能在群起的賭博中潔身自好，斷絕貪念，靜觀賭局進展的。巴菲特的投資故事看上去，似乎與豪賭絕緣。他被人們冠以〃股神〃稱號，在2008年他的財富峰值一度達到了620億美元淨資產，這些資產的絕大部分都是他在四十多年裡的投資生涯中掙來的。看上去，他擁有〃點石成金〃的本領，年平均收益水平達28％，相當於10年裡增長11。8倍或30年中增長1645倍，遠遠高於道瓊斯指數。

憑藉對資本市場的敏銳度與權威號召力，泛舟股海，巴菲特依靠價值投資理論發家致富，而不是參與豪賭。很多人不聽他勸告，只迷戀賭博帶來的快感，於是從高高的雲端跌入金融風暴的深谷。

被拽入賭局

回想一下，2008年9月以來，美國金融股一路暴跌。花旗銀行已經從金融風暴前的〃一哥〃變成了〃五哥〃，甚至有可能被淘汰出局。比金融股更糟的是汽車股。由於面臨生死絕境，美國三大汽車巨頭的股價已經跌至六十多年前的水平。美國三大汽車公司與政府斡旋，並申請政府救助。美國汽車三巨頭通用、福特和克萊斯勒的高管飛往華盛頓到國會作證，但是克萊斯勒無法提供具有說服力的證詞，國會民主黨領導人決定將推遲表決對汽車行業的救助方案，表決時間將推遲到2008年11月之後。國會的議員要求汽車三巨頭準備一份報告，詳細闡述他們打算如何使用聯邦政府的救助資金。〃市場在轉好之前往往會變得更糟。〃人們常常用黎明前的黑暗來寬慰自己，問題是，由於經濟危機惡化程度超過預期，誰也不知道未來的市場會有多糟糕。

就在金融風暴剛爆發不久，我們就看到巴菲特這個古稀老人，奮不顧身加入〃華爾街戰爭〃。巴菲特同意向高盛注資50億美元，當時的認購價格是每股115美元。2008年10月17日，一向低調的巴菲特在《紐約時報》上撰文稱，雖然美國經濟處於〃糟糕〃的狀態，但他正在購買美國股票。〃我正在購買美國的股票，而且是透過個人賬戶，在此之前這個賬戶上只有美國國債。如果價格合適，我會把個人的全部資金投入美國股市。〃巴菲特不僅是將資金投入股市，而且一改他的投資風格，好像是在參與一場〃大賭局〃。隨著華爾街風暴的惡性蔓延，巴菲特也被一步一步地陷進入了賭局，越陷越深。今天，金融業〃皇冠〃高盛集團股價暴跌，快到了當時市值一半的價錢。巴菲特旗下的公司也牽涉進這個賭局中來。巴菲特旗下的公司持有的股指期貨對賭協議，協議寫明瞭在2019年開始的一個特定日期，如果指數低於巴菲特賣出合約的點位，那麼巴菲特就要承擔客戶虧損的風險。現在距離2019年還有10年之久。這10年當中，標準普爾指數能否高於目前的賣出點位呢？這種可能性至少有60％。

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第20節：第二章　好賭者說（9）

在美國的經濟基本面惡化的情況下，投資原則沒有出問題的巴菲特也被拽著連帶出了問題。在百年不遇的經濟危機面前，即使是〃股神〃也很難創造神話。如果沒有這次危機，巴菲特在過去二十多年裡帶給投資者的年回報率高達21％。可是以現在的市價計算，投資者在過去5年內的總盈利只有2。7％，過去10年內的盈利相對高一些，可以達到26。5％。

巴菲特領導的伯克希爾·哈撒韋公司的股票已經連續第8個交易日下跌，從2008年年初算起，公司股票的跌幅超過了40％。2008年11月19日，巴菲特旗下位於紐約證交所的旗艦公司伯克希爾·哈撒韋公司股價大跌11550美元至84000美元，跌幅高達12％，這也是伯克希爾·哈撒韋公司自發布三季報利潤縮水77％以後的連續第八個交易日下跌，重新整理了公司至少23年以來的最大下跌紀錄。伯克希爾·哈撒韋公司股價跌至三年來的最低點，2008年以來則累計下跌了41％，與標準普爾500指數同期45％的跌幅相差無幾。而在過去20年內，伯克希爾·哈斯韋公司有17年取得了股價上漲。巴菲特投資的美國運通公司一直是巴菲特旗下點石成金的範本，位於巴菲特持股的10大公司之列。

美國運通公司曾經是美國主要信用卡髮卡公司之一，由於壞賬激增，該公司為了避免破產申請轉為銀行控股公司，其股價自2008年9月30日以來暴跌了近50％。而另外一個巴菲特重倉持有的富國銀行股價在一年之內下跌超過20％。

金融股導致巴菲特投資收益嚴重縮水。

由於保險業務的回報下降以及股權投資損失，伯克希爾·