90年代末的股票熱畢竟不是民主的光輝象徵，而是貪婪的表現，極端罪惡的天堂。股權並沒有給員工特權，反而鼓勵管理者抬高自己公司的股價，而且通常是透過轉換收入的形式，安然公司、泰科電子、世通公司，每天都有關於這些以及其他大公司新的、不可思議的報道，所以阿萊克·克雷又開始琢磨起艾瑞克·凱勒這件事。

從2001年秋到2002年春末，克雷收集了大量有關美國線上業務部的新聞。他擔心美國線上會查他的電話，所以每週都在華盛頓一家飯店大廳裡花幾個小時打付費電話。他採訪了美國線上的廣告合作者，詳細詢問了公司以前員工的有關情況，並瞭解了吉爾本的“業務精英”。克雷弄清了美國線上和公司之間複雜的關係（艾瑞克·凱勒曾解決的問題），他發現了下列情況：2000年底，美國線上花950萬美元在公司買了認股證書，後來美國線上把這些認股證書的價值漲到了3　000萬美元，並把差額登記為廣告收入。從公司掙的錢對底線並沒有多大影響，而且嚴格來講，這筆交易從財務上看也是合法的。但對克雷來說，很明顯美國線上的賬目和表面上的賬有很大出入，這些賬經過了多年的修飾。到2002年6月，克雷已經掌握了有關美國線上強有力的證據，所以那封發到杜拉斯去的信長達21頁。

要想弄明白美國線上…時代華納對克雷的信的反應，你得了解一些公司對媒體的措施。和美國線上併購之前，時代華納和記