美元家產、現在的全世界第一富翁沃倫·巴菲特。

對於一個公司來說，它的股票價格歸根到底是由這個公司能賺到多少錢決定的。對於一個國家的整個股市來說，決定這個股市是出現“熊市”還是出現“牛市”的根本因素是這個國家的宏觀經濟狀況。如果一個國家的整體經濟不景氣，那麼公司也就很難賺到錢，股市也就不可能出現牛市。因此，如果一個國家的經濟不景氣，而股市卻在不斷上漲的話，這個股市就肯定不正常。同樣，如果一個公司不賺錢，它的股票價格卻在上漲，那也不正常。

在一定的時期內，一個國家的宏觀經濟狀況一般是比較穩定的，不會發生很大的變化。但是，股市每天都在變，不是上漲就是下跌，有時候上漲下跌的幅度還很大。為什麼股市每天都在變呢？這是因為除了國家的宏觀經濟狀況這個因素外，股市還受到其他很多因素的影響。國家的經濟政策、財政政策、貨幣政策都會影響股市，而政府可能根據需要對這些政策不斷進行調整。

股市還會受到投機者的投機活動的影響。股市還可能受到股民心理的影響。在西方，有一個關於股市的流行說法：推動股市變動的力量有兩個，哪兩個呢？一個是貪婪，一個是恐懼。貪婪會推動股市上漲，而恐懼會導致股市下跌。

因此，從根本上說，股票的價格與股市的走勢是由公司的贏利狀況與國家的宏觀經濟狀況決定的，但是，國家的政策、股市中的投機行為以及股民的心理則會導致股票與股市每天都發生變動。

瞭解影響股票價格與股市變化的這些因素，對我們股市投資有什麼幫助呢？我們在股市投資時，首先要考慮的就是一個國家宏觀經濟的現狀及其發展趨勢怎麼樣。其次要考慮的是公司的贏利能力。最後，投機、股民心理這些因素會導致股市與股票價格每天都在變，對於這些因素，我們一般人是無法準確預測的，也不要試圖去預測。因此，比較好的股市投資方法就是，在看準經濟大勢後，選擇一些值得投資的股票，然後長期持有這些股票。

債券的價值與價格又是怎麼確定的呢？確定債券價值的方法與確定股票價值的方法在本質上是沒有區別的，債券的價值也是由債券能夠給投資者賺多少錢決定的。購買股票，我們可以得到分紅，分紅就是股票幫我們賺的錢；購買債券，我們可以按時得到利息和本金。

不過，債券與股票有一個區別，這就是我們從債券賺到的錢是固定的，而股票的分紅卻是不固定的。股票的分紅則看公司的經營狀況。公司經營好，它可能多分紅；經營不好，它就可能少分紅，甚至不分紅。此外，公司還可能破產，而公司破產了，我們可能什麼分紅也得不到，而且連購買股票的本金都全部打水漂了。

與股票的價格一樣，債券的價格也是每天都在變。那麼，是什麼因素導致債券價格每天都在變呢？

首先，利率的變動對債券的價格會產生很大的影響。其次，債券發行人的信用狀況也會對債券的價格產生很大影響。

第十六章　效率市場假說

曾經有這樣一個流傳很廣的笑話：一艘船漂行在大海上，船上坐著很多動物。大家提議，每人說一個笑話，如果聽笑話的動物中，有一個沒有笑，說笑話的就自己跳到海里去。老牛說了一個笑話，大家都呵呵大笑，唯獨小豬毫無反應。於是，老牛隻好自己跳到海里，淹死了。過了一個小時，小豬突然哈哈大笑起來。大家問他，為什麼發笑？小豬說，剛才老牛的笑話太好笑了。原來，小豬這時候才反應過來。老牛死得太冤了。

這個笑話同金融有關係嗎？當然有關係，而且關係還很大。

在這個笑話裡面，因為小豬反應遲鈍，老牛死得太冤。在股市裡面，如果股票的價格也像這個小豬一樣反應遲鈍的話，就會產生類似的後果。比如，一個公司本來經營得非常好，但是，不管這個公司宣佈了什麼好訊息，不管這個公司比上年多賺了多少，它的股票價格像小豬一樣，就是沒反應，就是不上漲。結果會怎麼樣呢？結果就是沒有人買這個公司的股票，這個公司就得不到生產所需要的資金，也就發展不起來，甚至可能會倒閉，像老牛一樣冤死。

相反，如果大象說了一個笑話，本來這個笑話一點也不好笑，可是，不知道什麼原因，所有動物都莫名其妙地哈哈大笑，這不就讓大象白白撿了大便宜嗎？在股市裡面，本來一個公司經營得很差，連年虧損，可是它的股票價格就是一個勁地往上漲。結果怎麼樣呢？當然是大家都跟風去買它的股票，本來有限的資金就浪費在這個業績