濟有根本的轉變。

要完成“有毒資產”的收購、去除“高槓杆化”和改變“高負債消費的發展模式”，需要很長的過程，正是這點決定了美國經濟再不能像以前那樣很快從危機中復甦過來。美國在此次危機中，採取了降息、發債等注入市場流動性的做法，但是其效果同樣不可高估。

在此次危機中，為了保持市場流動性，政府不斷採取注入資金、降低利息等方法。但是，降息也存在一定風險。十幾年前，日本將利率降到了零，來穩定破產的金融機構，然後用財政資金來穩定需求，這導致了日本“失去的十年”。實際上，減息（哪怕零利率）會引發更少消費及投資，令收入及工作機會進一步減少。在此情況下，人們傾向於減少負債，而不願意向銀行借貸，因為用借貸去投資可能還得虧損。信貸減少，又會進一步削弱消費，導致產品和服務價格降低，從而使企業利潤減少。由此，也形成又一個難以打破的惡性迴圈。在這種情況下，傳統貨幣政策失效，只有依賴外來力量才能令經濟再次復甦，如2003年下半年日本復甦是由美國同中國拉動，而不是靠自身力量走出泥潭的。只可惜，才出泥潭，又陷深坑。此外，資金也存在一個“囚徒困境”。儘管表面上美聯儲大增貨幣供應，但具體做法只是不斷從市場上購入債券，將資金推向銀行，而銀行收回資金後卻因怕擔風險而不肯借貸出去，只用作購買政府債券，這樣，資金只在美聯儲與銀行之間打轉，並沒有流向工商實業界，這就造成了事實上的信貸萎縮。這同美聯儲直接印鈔票的做法和效果是完全不同的，印鈔票是令通脹率上升，而這種做法只令利率下降，但不會引發通脹，這是我們在分析時需要密切注意的。在其他國家也存在這種情況。

因此，即使日本的做法有效，美國也不能原樣照搬。因為美國是全球最大的經濟體，沒有一個國家有足夠力量能夠啟動美國經濟增長。大象倒地，靠螞蟻是推不動的，只有靠大象自己站起來。過去一年全球失去信貸已高達2萬億美元，未來兩年美國財政赤字每年高達1萬億美元，令美國政府長期償債能力亦受質疑。

美國人得學學中國人“存錢消費”了（2）

美國同樣注入了很多真金白銀，龐大的救援計劃也許可以穩定金融市場，防止大的金融機構破產，但是，方案的財政成本很高。美國財政部要籌集如此多的救市資金，多半隻有靠發行國債，這會導致美國赤字大升。不斷增發的美國國債能否被市場有效吸收？在美元匯率波動、全球經濟衰退和金融風險加大的背景下繼續持有，無疑是需要一定勇氣的。因此，在一段時間之後，可能導致美元貶值、利率及通脹上揚。這將令美國國內樓市、消費及投資更弱，經濟更差。美國金融危機波及深遠，世界金融體系由此將進入歷史轉折時期。

總體而言，美國的救市無法扭轉大方向，只會延緩衰退期。這次美國經濟衰退與2001年至2002年的衰退不同，那時是因網路股泡沫破裂加上“9？11”所導致的。因此，當恐懼感消失後，經濟再度繁榮起來。也不像1981至1982年的危機，是高利息引發衰退，減息後經濟便復甦。這次是由房地產回落引發次貸危機，並由此成為全球的金融海嘯，進而導致了全球共同衰退。也許以前的幾次危機都沒有動及美國的根本，但是，這一次正經歷著危機的美國和全世界都元氣大傷，要想復甦，得打破一個爛攤子，才能重新站起來。一個正常的經濟衰退期需時兩年半至三年，何況這次金融風暴呢？此前，我們已經經歷了從1982年開始的長達30餘年的經濟大牛市，我們也不相信1~2年就能結束一年多前才開始的熊市。只有當企業和家庭減小槓桿率、改善財務狀況時，信貸需求才會復燃。然而，這是一個漫長的過程。日本從1990年起直到今天都還沒有完全復甦，而這次美國經濟衰退期從2007年第四季度開始，很快走出衰退是不太現實的，短則3年，長則5年甚至需要更長時間。

5。質疑：美國真的想救嗎？

二戰時，日本人偷襲珍珠港之前，美國政府已經獲得了情報，卻故意沒有采取措施。這樣做的目的，就是激起民眾參加二戰的亢奮情緒。

在一些批評家看來，美國今天可能故伎重演。這場危機到底是場陰謀還是意外的禮物？美國真的想救嗎？表面看，這是一個很可笑的問題。我們看到美國正遭受著嚴重的經濟危機，和其他國家一樣焦頭爛額、前途未卜。其實，有很多跡象已經表明美國早晚要爆發次貸危機，而目前發生的一切嚴重後果，一些專家也已早有預料。那麼，美國為什麼沒有及早