Baupost　Fund）的克拉曼（Klarman）對伯克希爾的內在價值估值為62　000　~73　000美元之間一股。當時，股價已經從歷史最高點的90　000美元跌到了65　600左右，在回升之前還跌到過更低的價格。

對於有著如此記錄的公司，股東們的忠誠度也就不難理解了。有些家族有兩三代甚至四代人都和巴菲特一起投資。不僅僅是埃德·戴維斯和他的妻子從伯克希爾受益，他們的孩子們以及各自的家庭也是。薇拉和李·西曼從1957年開始就入股伯克希爾。“人家說這個股票股價太高了……我說是啊，它還要升得更高呢。賺錢的方法就是買到一個非常好的股票然後一路持有。”西曼堅持說。

正如伯克希爾旗下的控股公司越來越多一樣，每年來參加股東大會的人也越來越多。“我還記得以前伯克希爾的年會沒幾個人來，”斯坦·利普西說，“沃倫說：‘我們現在開個董事會（實際上就是吃頓午飯），大家都來吧。’”當時就是那麼簡單。

奧蒂斯·布思1970年參加了股東大會，當時恰好他從東海岸回來，巴菲特建議他在奧馬哈停一停。“只有6個或者8個人出席，古瑞恩、芒格以及其他幾個人。我們後來還共進晚餐。”布思回憶。

1990年左右，伯克希爾、巴菲特開始變得有名起來，芒格多少也是。“我第一次聽到查理說他開始擔心受人奉承……對待電影明星、搖滾歌星的那種奉承。那是10多年前，當時我們在博物館見面。”利普西說。就在同一次會面中，利普西對於芒格性格有了更深入的瞭解。“我租了一輛正常大小的車，然後注意到芒格租的車比我小一號。”

伯克希爾誕生記（6）

參加伯克希爾年度股東大會的人數從1985年的250人增長到了1999年的11　000人。奧馬哈大部分人都會為伯克希爾週末做好準備。巴菲特最愛的牛排館會多訂3　000磅牛柳來招待1　500名預計在他們那兒用餐的客人。

來參加伯克希爾股東大會的觀眾中有一些人相當出名，但是你幾乎注意不到他們也來了。其中包括：前聯邦通訊委員會主席牛頓·米諾（Newton　Minnow）；微軟的創始人比爾·蓋茨，有時他的父親老比爾也會來；迪士尼的邁克爾·艾斯納；阿比蓋爾·範·布倫（Abigail　Van　Buren）以及芝加哥的億萬富翁萊斯特·克朗（Lester　Crown）。

出席人數不斷增加。巴菲特喜歡看到股東們，也喜歡按照自己的方式上演一場好戲。伯克希爾的商業會議只有5~10分鐘，但是問答環節卻可以持續6個小時，期間股東們會提出多達80個問題。會上芒格分配到的任務是扮演喜怒不形於色的搭檔諧星來配合巴菲特的俏皮話。儘管如此，很明顯芒格對於伯克希爾的影響還是很大的。1997年伯克希爾的洛杉磯律師羅恩·奧爾森被任命進入董事局。

巴菲特和芒格主持會議，宣傳公司的智慧，查理喜歡提醒人們：直面世界真正的樣子。曾經有一名股東抱怨說再也沒有像可口可樂這樣好的特許經營公司了，意思是說伯克希爾的方式未來會受到制約。芒格回答說：“只要做好兩三次，就足夠讓你一家人都畢生富有了。要做到這樣的事怎麼可能會很容易呢·”

和巴菲特一樣，芒格是伯克希爾旗下品牌的忠實擁護者。他喝可口可樂，雖然不像巴菲特那麼多。巴菲特滴酒不沾，和他不一樣，芒格並不介意偶然把可樂換成啤酒或是一杯烈酒。1994年的股東大會上，芒格為世界圖書百科全做了一段廣告：

我送給別人的伯克希爾產品中，這個產品比其他任何都多……它是人類智慧的完美呈現。編出這樣一套飽含智慧又容易使用的書籍真是一件非常美妙的事。

雖然芒格可以和股東們一樣對伯克希爾的成功洋洋得意，他忍不住要告訴每一個人他們為什麼要出席會議。

“我們每年都能來到這裡真是太好了，”伯克希爾年會的那個週末，查理在自己舉行的晚餐會上對一群朋友說，“不過我們到底為什麼這麼做呢·是的，開大會很好玩，不過也是一種微妙的方式表示我很有錢，同時也微妙地表達了我很聰明。”

芒格接著說伯克希爾正在面臨的問題，許多原始股東年紀越來越大，開始將股份分給各個繼承人，這讓股東人數增長到了難以控制的比例。查理建議大家把自己的未婚子女和孫子孫女都帶到股東大會上來，舉辦一場混合舞會，這樣伯克希爾的繼承者們就可以見面然後結婚，以此來保證股