成交量就適度萎縮，上升行情的次級行情裡成交量若無法再擴大，股價就容易回跌，如此一段一段地上升，突破新高價，成交量亦創新紀錄，直至成交量無法再擴大，原始上升行情方告結束。

2。 多頭市場行情出現，也就是突破盤整時，多空必展開激鬥，成交量大增，短期內股價內股價快速上漲，爾往後上升行情裡，亦少見如此大的成交量。顯然，做長線而實力強勁的買方幫助多方消化不少浮動籌碼，市場上自然難得再見如此大的成交量，同時，出於自衛，繼續買進，以期使股價逐漸遠離購進平均成本價格。因此，股價突破盤整，成交量增大，而股價繼續上漲，使多頭市場來臨先兆，亦使買進訊號。

3。 原始多頭市場結束前，成交量亦會發出訊號，暗示股價即將下跌，經過長期上升，高價圈裡每日或每週終難持續出現巨大成交量，當成交量顯著萎縮，表示買方主力已撤退，稍有利空訊息，股價立刻下跌。

二。空頭市場成交量值特徵

1。 空頭市場最大特徵，就是股價下跌導致換手不積極，成交量隨股價創新低而萎縮。下跌行情裡，成交量若無法在萎縮，股價就容易出現反彈。如此一段一段地下跌，出現新低價，小成交量亦創新記錄，直至成交量無法再萎縮，原始下跌行情就結束。

2。 空頭市場行情初段，投資人仍懷念高價多空雙方對於股價看法不一致，換手積極，成交量自然龐大，直到某日出現大跌，使多頭重創，不在正面抵抗，成交量即隨股價下跌而減少，顯然，主力試探市場需求性後，賣出的股票沒有再補回，市場缺乏調節性，交易停止，而股價卻遠大成交量聚集的價位。因此，股價跌破盤整，成交量增加，股價繼續下跌，這就是空頭市場來臨先兆，亦是賣出訊號。

3。 原始空頭市場而轉為多頭市場前，成交量會發出訊號。空頭訊號尾聲，股價波動小，買方皆已退出，成交量經過一段期間的整理多已萎縮。隨後成交量有放大跡象，股價有時立刻回升，有時則仍沉寂不動，但煽火的種子已生，幾次大換手後，漲勢勢在必行。

目前投資者在大眾轉播機構與證券專家介紹下，對於成交量變化的重要性已有深刻印象，但是大部分投資人對也大成交量、小成交量、安全成交量、危險成交量、進貨成交量、出貨成交量等名詞，並不十分了解其含義與操作對策。實際上，這些對於喜好短線進出的朋友是不可缺少的重要指標，可指引短期某股票主力是否進場或退出，是否強力干預等，我們現在剖析其中的奧秘。

（1） 冷門股。顧名思義，這類多半是三天打漁、兩天曬網型的股票，每日交易零星。甚至不成交，表示毫無主力介入。多頭市場的尾聲，主力、機構已無他股可拉，就挑冷門股拉昇，附和大勢，成交量較平日增加，但浮動籌碼有限，投資人亦怕追高價，熱度很快冷卻。空頭市場來臨，又稱為每日只有賣出沒有而沒有買進的情形。書包　網　。　想看書來

證券投資技術分析（5）

要使冷門股轉為熱門股並非易事，首先需炒熱，擴大成交量，使投資者對其產生信心，這個結局並非一朝一夕就可達成，需要經過三番五次地攪和，擴大股價波動幅度與成交量，使交易活躍，培養投資者信心，當大勢轉佳，此股就有表現，久而久之，自然為大眾所認同，股性因此活躍起來。

（2） 績優股。績優股在被確認前，多半成交併不旺，當公司業績好轉後，主力、機構與熟悉內幕的人開始陸續進貨，唯恐低價吃不到籌碼，都是悶不吭聲地每日買進，價位波動不大，當利多資訊逐漸表面化，股價大幅上漲，成交量有時會擴大，表示參與者積極加入，有時，則如往常一樣或稍有增加。績優股股價脫離低檔後，由於持有者信心強，多看好後市，股價下跌，成交量就迅速萎縮。

績優股股價變動多呈細水長流，穩定上升。若股價開始折騰，成交量持續放大，當大成交量連續出現幾天，但股價上升有限，甚或反跌，就是危險訊號，成交量必在短期內下跌。

（3） 熱門股。既是熱門股，交易自是活躍。尤其在中段上升行情裡，多空爭鬥所顯示的大量換手是一特色。形成熱門股的條件，必須又有炒作題材，主力、機構趁著大勢好轉，人氣旺盛之際，抬高股價。炒作題材有的是突發性的，有的是長期性的，有的是新鮮的，有的卻是一而再地翻版。當上漲趨勢形成，只要可利用的題材仍繼續存在，股價受供需關係失調就會下跌。因此，成交量在熱門股上升或下跌行情扮演的角色尤具影響力。也可以說，成交量的