斯…斯蒂格爾法》又稱《1933年銀行法》，根據該法案，美國成立了聯邦存款保險公司，對5萬美元以下的銀行存款提供擔保，以避免公眾擠提的事件再次發生。同時，該法案嚴格限制金融機構不得同時從事商業銀行和投資銀行業務，摩根銀行被一拆為二。這一分頁格局直到60多年後才隨著《格拉斯…斯蒂格爾法》的廢除而得以改變。

陷入經濟大蕭條中的美國再一次被髮生在大西洋彼岸的戰爭所挽救——這一次是第二次世界大戰。第一次世界大戰的經驗證明，無論戰爭給人類帶來多大的悲劇，他都會給美國帶來巨大的利益。與一戰初期不同，剛剛開始的二戰並沒有立刻將美國股市帶入低迷，相反，道瓊斯指數還略微上漲。但很快，隨著戰爭初期希特勒的節節勝利，悲觀情緒開始瀰漫開來，華爾街開始了長達3年的下跌，交易量也嚴重萎縮。

但事實上，在股市下跌的同時，美國的經濟正經歷著新一輪的高速增長，公司盈利從1939年的64億美元激增到1942年的209億美元。除了戰爭所創造的巨大需求以外，民用經濟也持續增長。而在戰爭期間被嚴重壓抑的民用需求，如住房、汽車、家電、等，即將催生戰後美國經濟的大繁榮。

在這個歷史時期，有兩個人對華爾街的未來影響深遠，一位是美里爾，一位是格雷梔姆。美里爾革命性地將連鎖店的運營模式引入經紀業務，建立了美林公司，使之成為一個觸角遍及全美甚至全球的超級金融機構。他同時嚴格培訓他的客戶經理們，使他們成為具有金融知識和誠信意識的新一代經紀人，從而一句改變了華爾街經紀人的形象。更為重要的是，正是這些經紀人將股票第一次引入到美國中產階級家庭。在格雷梔姆之前，華爾街沒有股票定價的標準，人們只知道坐莊和投機，格雷梔姆透過自己的成功向人們證明了基本面研究的重要性。他是得“投資”這個概念最終在華爾街出現並逐步取代“投機”而成為主流。他同時開創了現代證券分析業，公司運營資本和現金流等概念被他首次提出——而這些概念現在已經成為全世界所有的股票分析師門分析上市公司價值的基本工具。

1954年，華爾街再一次迎來了長達10年的大牛市。華爾街滯後了多年，但終於在股市上反映了美國實體經濟在戰時和戰後的高速成長。而更具有重要意義的是，包括一大批養老基金，共同基金在內的機構投資者開始在證券市場出現，並逐步佔據主導地位。同樣，也是在這一時期，高科技的發展是的交易所的技術裝備日新月異，新的股票自動報價機和數字計算機開始使用。

1962年至1963年之間，商品投機商安吉利斯精心組織了一場色拉油囤積活動，但以失敗告終，華爾街上與他有關聯的兩家大經紀公司隨之陷入困境。隨著經紀公司的資產被清盤，公眾開始對他們存在賬戶上的證券安全性產生擔憂，雪上加霜的是，正在此時，肯尼迪總統突然遇刺，於是恐慌開始像瘟疫一樣在華爾街上蔓延開來。最終，華爾街的經紀公司團結起來，採取了果斷的自救行動，交易所出面為這兩家經紀公司的破產承擔責任，才使得這一次金融恐慌得以平息。為了防止今後單一的金融風險再次擴散為系統的金融風險，紐約股票交易所於1964年第一次建立了風險基金。在華爾街的歷史上，交易所和經紀人委員會曾一致採取行動抑制過度的投機行為，投資銀行也曾一致要求上市公司出具年度報告和獨立的會計報表，這一次，華爾街的參與者們再一次團結一致，他們再一次意識到，他們有著超越各自利益的共同利益，需要大家共同維護。

60年代初期，牛市結束。此後的華爾街進入了一個大變革的時代，以共同基金為代表的機構投資者迅速崛起，徹底改變了市場的投資者結構，市場的交易量也逐年增高。而公眾投資者在市場交易量中所佔的份額逐步下降，他們轉而將資金委託給專業理財的基金經理們，明星經理在市場中聲名鵲起，身價連城。

激增的交易量使得華爾街的後臺運作系統面臨著前所未有的壓力，在這個時代突飛猛進的計算機技術有效地改善了這一情況。1965年，交易所將自動報價機與電子顯示屏連線，使得所有在交易大廳裡交易的人們能夠第一次同時看到股價。1969年，一箇中央證券存放機構成立，試圖解決華爾街內日益嚴重的檔案週轉問題，但收效甚微。一些實力稍弱的經紀公司由於無力應付龐大的交易量而瀕臨破產。

第二篇 金融戰爭（3）

對資本金的更高要求，也使得華爾街上證券公司不向公眾出售股份的百年慣例終於被打破