看來，只有在資本制度下，自家後院的發明家和中途輟學的學生才有可能創立一個擁有上千員工的公司、繳納稅賦，並使得這個世界更加美好。

新股上市是企業僅有的能夠從自己公司股票受益的機會。當你購買一輛克萊斯勒的二手小貨車時，並沒有為克萊斯勒帶來任何好處；如果你在股票市場買一股克萊斯勒的股票，也沒有為克萊斯勒帶來什麼好處。這些股票在私人手中轉來轉去，就好像二手貨車在不同的車主間轉來轉去一樣，所交易的錢只是從一個人轉手到另一個人。

只有當你購買一輛新的克萊斯勒貨車，克萊斯勒公司才會切實受益。與此同理，只有公司發行新股上市，公司才會從中實際受益。在上市公司的生命歷程中，可能只經歷一次新股上市，即所謂的新股上市，也有可能經歷多次增發新股，即所謂的新股增發（secondaies）。

初出茅廬的上市公司

上市初期，上市公司總是充滿熱情、智慧和希望的。他們擁有遠大的理想，但是缺乏豐富的經驗。由於透過公開募股已經籌集到必要的資金，因此目前他們並不需要擔心資金問題。他們希望在初始募集資金用完之前企業能夠有所發展，雖然要實現這一點充滿了不確定性。

在上市公司的初創階段，是否能夠最終生存下來總是充滿著很多變數。很多不幸的事情都可能發生。譬如雖然你有一個偉大的新產品發明理念，但是在產品最終投產並投入使用之前，你也許已經用完了所有的資金。或者你慢慢發現你的偉大創意並不像你開始想的那麼可行。或者，你的公司被人起訴，你盜用了別人的發明，如果法庭裁決你敗訴的話，那麼，你的公司可能被迫支付高額的賠償金，而這筆錢可能是你絕對承受不起的。或者，雖然你的偉大發明最終投入生產，但是很不幸卻沒有透過政府的檢測並被禁止在國內銷售。或者，其他國家的人發明出了比你這個產品更好的東西，質量效能更佳，價格更加便宜或者二者兼而有之。　電子書　分享網站

第3章　上市公司的生命週期（5）

在充滿激烈競爭的各行各業中，企業之間的競爭是永不停息的。電子行業是一個很好的例子。新加坡的幾個天才發明家在實驗室裡發明出一種效能更佳的繼電器開關，並於6個月後在市場上正式推出。對於其他開關製造商而言，這真是極大的噩耗，因為他們的庫存產品即將變成無人問津的垃圾。

由此可見，我們很容易理解為什麼大約50％的新興企業都會在五年內消失，為什麼絕大部分的倒閉案例都發生在競爭激烈的行業。

由於在企業的發展初期，不確定因素太多，因此為了保護他們的投資，企業的創始股東必須密切關注企業的發展，普通股東也不要買了股票後就掉以輕心。尤其是對於初出茅廬的上市公司，我們必須密切跟蹤公司的發展足跡。年輕的上市公司，由於還處在發展的不穩定階段，因此，只要走錯一步，它就有可能倒閉破產。衡量這些企業的財務能力是尤其重要的，通常它們可能遇到的最大問題就是現金枯竭。

人們外出旅行時，通常會帶雙倍的衣物，卻只帶上不足實際需要一半的現金。年輕的上市公司也經常犯同樣的錯誤，即起步時的運作資金準備不足。

現在讓我們再來看看它們的優點。由於是白手起家，年輕的上市公司通常都會成長得很快。雖然規模較小，但是能夠發展的空間卻很大。這就是為什麼年輕的上市公司能夠快速超越中年階段的上市公司的關鍵原因，因為後者的快速發展時期通常已經一去不復返了。

步入中年的上市公司

公司步入中年階段時，往往比年輕的公司穩定得多，它不僅有一定的知名度，而且能從錯誤中積累經驗，實現持續成長。此時，公司多半已經進入穩定發展階段，它們在銀行裡也有些積蓄，商譽良好，借貸記錄優良，因而與銀行建立了良好的關係，這對未來借款創造了便利。

如此良好的商業往來關係為未來卓越的經營奠定了基礎。然而，一個步入中年的公司，雖然目前繼續增長，但增長速度已經明顯減緩，這個階段的公司就像你我一樣，在步入中年以後增長速度不及年輕時快，為此，上市公司必須努力突破現狀。如果這些公司在穩定後就不思進取，那麼，一些學習能力強及目標遠大的同業競爭者就會乘虛而入，很快威脅到公司的進一步發展。

就像人類一樣，上市公司也有中年危機。那就是過去的做法現在不再有效了。它們放棄舊有模式，試著透過不斷檢討改進來找到自己新的定位。這種中年