地方。那裡可以靜下心來思考，不單是投資，什麼方面都需要經常思考。巴菲特有一句話，有些人到死都不思考，這是很深刻的一句話。

在QDII入港之前的很長一段時間，李馳說，A股與H股的價差極大，A股這麼貴，H股那麼便宜，許多人還在買A股，就是不思考的結果。

所以，為什麼不學習李馳，在市場熱鬧時，找一個安靜的地方安心去思考呢。〃行走〃給思考設定了比較的背景，這有助於思考更直接、清晰。

（三）探險、冒險、高股價

李馳不僅僅只是到自然風景比較好的地方，他還會去參加登山、潛水等具有挑戰性的運動，這些運動對於普通人多少有些冒險，但在李馳看來，這些活動與投資又息息相關：

探險不是冒險，這是王石講的。就像高價股看起來危險，但買高價股實際上不是冒險。好多人不敢買絕對股價高的股票，但恰恰就是這樣的股票風險反而小，不是絕對價位高，這個股票就貴。許多人長時間都不明白這樣的道理。

所以如果你去登喜馬拉雅山，去登珠峰，做足了充足的準備，包括體能、裝備等方面的準備。你的資金充足，裝備可能就好，你受到的危險就小，你可以僱人在後面幫你背幾個氣瓶，這從某種意義上也不算是探險。

當你做了充分準備，攀珠峰並不是冒險。投資絕不是無知者無畏的事，你對股票越理解就越沒風險，你不理解的事當然就會覺得風險大。

（四）珠穆朗瑪峰、美女、放大鏡與好股票

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第15節：李馳和價值投資之路（7）

〃橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同。〃近觀、遠眺，是投資上無法解決的大問題。很多上市公司遠觀美麗，然而近看時卻差強人意；有些上市公司遠觀乏善可陳，但仔細研究，卻具有投資價值。李馳從旅遊中得到了類似的觀點：

2006年9月底到了珠峰大本營，近距離看到了〃珠穆朗瑪〃的真面貌，遺憾的是，近距離看到的珠穆朗瑪似乎還不如深圳900米的梧桐山高，好在我是有自知之明的，〃這麼近那麼遠〃是我的感慨。

珠峰8848米（新的資料我記不得了，但又有何意義），有9個深圳梧桐山高。憑我們自己的知識，肉眼是測不準這兩座山的比例的，還是相信公開資料吧。

在2006年5月巴菲特的上市公司股東大會上，芒格說：〃我們不去訓練企業經營管理者，而是去發現（優秀的）經營管理者。〃

像珠穆朗瑪一樣巍峨的高山，你無須是天才就能看出〃這是一座高山〃，但如何發現優秀的企業經營管理者，可能並不像芒格說的那樣簡單。我們常人犯的最常見的錯誤，就是〃帶著放大鏡看美女〃，或借用一句老話，叫〃對別人馬列主義，對自己自由主義〃，對別人的標準嚴格，對自己的標準寬鬆。去上市公司調研，去追究一些細節，就有如〃帶著放大鏡看美女〃，其實，距離美是相當重要的，西子湖也是〃山色空濛雨亦奇〃的時候最可愛。

招行的好多員工沒有買招行，萬科的好多員工沒有買萬科。原因就是他們手中都擁有可看到美女細部的顯微鏡。審視美女時，請勿用放大鏡，更不能用顯微鏡。

（五）珠穆朗瑪峰與登頂

貪婪和恐懼永遠是困擾投資者最大的敵人，市場什麼時候到頂，什麼時候可以抄底，這永遠是困擾投資者最大問題。對此，讓我們聽聽李馳的感觸，或許就能夠明白為什麼他會在合適的時點選擇清倉。

去青藏高原的，沒有人是奔青藏高原上面的窪地去的，一小部分人如王石就是奔珠峰登頂去的，大多數人也是以能上到更高海拔為榮。如我和我公司部分員工去年自駕經川藏線去到西藏，就將車開到了海拔5300米的珠峰大本營，近距離觀賞了珠峰面貌，也為此虛榮了一些日子。

但登頂，對我們這樣的體質，想也沒想過。

珠峰，我們永遠敬畏的目標。到了5300米，已經很滿足啦。

知道自己不善於做什麼，遠比知道自己善於做什麼重要得多。我們喜歡、也擅長去平原發現真正的價值窪地，那就空出現金等機會出現時再去用現金填平價值窪地吧。

衝頂、登頂的事，誰喜歡誰去吧，那是極少數人的專利，我們自己知道自己不是那塊料，就免了，否則很可能命喪於稀薄空氣中。

愛海，也愛山，但成為專業深潛潛水家，或登頂珠峰，都不是今生夢裡的內容。

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