圖，不同人生階段可運用於投資的資金及風險承受能力

對於個人投資而言，投資黃金的風險管理主要在於擁有一套適合自己的交易系統，對於進場點、出場點、倉位控制、資金分配等方面進行科學合理的設定，其方式方法多樣，原則就是在風險可控的前提下，獲得儘可能大的利潤。交易系統是一個十分複雜的論題，與個人的特質相聯絡，在這裡不做詳細討論。下面我們舉個例子來看看，在黃金交易中，關於勝率與盈虧的例子。

現在，我們來看看以下兩名交易員。

A交易員平均交易十次，獲利七次。　B交易員平均交易十次，獲利三次。如果沒有提供給你更多資訊，我相信大家都希望成為勝率更好的A交易員。

接著，我們問問兩位交易員他們的盈虧情況如何。

A交易員吞吞吐吐：哦，真抱歉，我讓大家失望了，十次交易結束後，我虧了500元。

B交易員面帶微笑：各位，我賺了500元。

結果一定讓多數新手大跌眼鏡，勝率明顯高出B交易員的A交易員不僅沒有獲利，還產生了虧損，而勝率30％的B交易員卻獲利頗豐。究竟是什麼原因呢？

A交易員交易記錄

產生虧損的三次交易

…370元

…380元

…450元

平均每筆虧損金額：400元

產生盈利的七次交易

100元

80元

120元

50元

150元

130元

70元

平均每筆獲利金額：100元

B交易員交易記錄：

產生虧損的七次交易

…100元

…80元

…120元

…50元

…150元

…130元

…70元

平均每筆虧損金額：100元

產生盈利的三次交易

370元

380元

450元

平均每筆獲利金額：400元

在兩者的交易記錄中，我們發現A交易員每次獲利的金額大大低於他損失的金額，B交易員卻恰恰相反。這時，你更希望成為哪一位交易員呢？答案顯而易見，B交易員。

第三十三章　黃金交易中的風險管理（2）

這個例子說明了，並非擁有高的勝率就可以成為一名好的投機者，投機者在市場交易是為了增加自己的資金，而不是為了得到更高的勝率。如果投機者僅追求95％的勝率，那麼早晚會成為市場中95％的失敗者。市場不會給出這麼高的機率，但它會讓懂得利用資金的人抓住少數的機會大獲其利。

對於機構投資者，風險管理顯然更是一個系統工程。從我國金融機構現行金融風險管理技術上看，主要採用的傳統的資產負債管理（Asset…Liability　Management）和資產定價模型等，而傳統的資產負債管理過份依賴於金融機構的報表分析，缺乏時效性，資產定價模型（CAPM）無法揉合新的金融衍生品種，而用方差和β係數來度量風險只反映了市場（或資產）的波動幅度。這些傳統方法很難準確定義和度量金融機構存在的金融風險。

在眾多新興的風險管理技術和方法中，特別是VaR方法最為引人矚目。尤其是在過去的幾年裡，許多金融機構和法規制定者開始把這種方法當作全行業衡量風險的一種標準來看待。VaR之所以具有吸引力是因為它把金融機構的全部資產組合風險概括為一個簡單的數字，並以美元計量單位來表示風險管理的核心……潛在虧損。VaR實際上是要回答在機率給定情況下，金融機構投資組合價值在下一階段最多可能損失多少。

1993年，G30集團在研究衍生品種基礎上發表了《衍生產品的實踐和規則》的報告，提出了度量市場風險的VAR（Value…at…Risk）模型（〃風險估價〃模型），稍後由推出了計算VAR的RiskMetricsTM風險控制模型。在些基礎上，又推出了計算VAR的CreditMetricsTM風險控制模型，前者用來衡量市場風險；公開的CreditMetricsTM技術已成功地將標準VAR模型應用範圍擴大到了信用風險的評估上，發展為〃信用風險估價〃