黃金投資的優點如此之多，應該成為投資人士門投資組合中的一部分。

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第六章　國際黃金市場簡介（1）

黃金市場即為黃金交易提供服務的機構和場所，現行的國際黃金市場表現出以下特點：

第一，黃金市場是一個多層次的體系。按照組織化、公開化程度的高低，國際黃金市場可分為：

1、從事黃金期貨/期權交易的期貨交易所，如NYMEX、TO、CBOT、巴西商品交易所等。銀行和機構投資者的參與提高了市場流通性，併為黃金企業提供風險管理服務。

2、從事全球性的現貨…遠期黃金批發業務的市場，倫敦金銀市場協會（LBMA）是全球性最大的黃金OTC市場，它既是全球現貨黃金有形的定價中心，又是聯絡全球黃金無形市場的最大樞紐。LBMA的會員、跨國礦業公司、黃金經紀商、各國中央銀行、國際金融組織是這個市場的主要成員。

3、紐約、蘇黎士、東京、香港等地的區域性現貨市場的特點是以銀行、黃金經銷商、綜合性財團為市場主體，受各自所在國中央銀行的監管，在本地區組織黃金買賣。

4、在黃金主要生產國的黃金市場，如南非的黃金市場，長期以來由國家特許黃金銀行和黃金公司專營，最近出現市場自由化的趨勢。

5、在欠發達地區的黃金市場，如中東迪拜、印度孟買。由當地特許經營權的財團經銷黃金，現在進行改革，趨向更加公開的市場。

一、國際黃金市場的供應和需求特性

如前所述，黃金市場的供應來源主要有以下幾個方面：第一種是經常性供給。世界各產金國的新產金，這類供給是穩定的，經常性的。第二種是誘發性供給。這是由於其他因素激作用導致的供給，主要是金價上楊，使許多囤金者為獲利拋售，或使黃金礦山加速開採。第三種是調節性供給。這是一種階段性不規則的供給。如產油國因油價低迷，會因收入不足而拋售一些黃金。前蘇聯向世界市場售出的黃金。還原重用的黃金以及其他一些國家官方機構、國際貸幣基金組織和私人拋售的黃金。隨著社會的發展，黃金的經濟地位和應用在不斷地發生變化。它的貨幣職能在下降，如圖所示，在工業和高科技領域方面的應用在逐漸擴大。

圖，世界黃金供給示意圖，資料來源：bloomberg，2007

黃金供給主要來自於礦產金、舊金回收、央行售金。目前世界的黃金存量大概是14萬噸，每年新生產出來的黃金大約佔存量的左右。

國際貨幣基金組織和各國重要銀行在黃金市場上發揮著重要角色。目前世界官方儲備大約有40000噸，約佔世界黃金存量的30％強。

舊金回收數量一般比較穩定，主要來源於投資性金條、金幣、黃金首飾等，大約維持在850噸左右。

國際上黃金的主要需求和用途有三大類：

1、用作國際儲備。各國官方的黃金儲備主要作用是作為國際支付的準備金，一國黃金儲備的多少與其外債償付能力有密切關係。為了保持一定的黃金儲備比例，各國中央銀行及國際金融機構都會參與世界黃金市場的交易活動。表為世界主要國家黃金儲備量。

世界主要國家黃金儲備量

序號

國家（地區）組織

數量

佔外匯儲備％

1

美國

2

德國

3

國際貨幣基金組織

4

法國

5

義大利

66

6

瑞士

43

7

日本

8

歐洲央行

9

荷蘭

10

中國大陸

第六章　國際黃金市場簡介（2）

600

11

中國臺灣

12

俄羅斯

13

葡萄牙

14

印度

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16

西班牙

17

英國

18

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