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科威特希望在美國的投資是安全而且具有流動性的。其計劃是購買不同美國公司的股票。投資總額很大。“高盛願意悄悄地幫我們進行投資嗎？”

“當然。”

“但是美國證券交易委員會（SEC）對超過5％的持股設定了報告義務，所以我們能買的數量有限。”巴肯很謹慎。對於交易商來說，購買一批大公司5％的股份是一項大買賣。即使像比爾·蘭德里思這麼低調的人，當一些他從未聽說過的大公司逐漸穩步成為自己的客戶時，也必須非常努力才能夠保持冷靜。蘭德里思很想實事求是地說：“還可以。”

科威特很小心也很迅速地下了最大的單：在美國最大的50家企業的股份上建倉。

股票經紀業務在倫敦仍然是小業務，但是已經開始顯現出潛力。高盛上午集中向英國機構銷售英國股票，等到紐約股市開市後，整個下午則向它們銷售美國股票。“我們膽子很大，沒有人在紐約監控我們，”史密斯回憶道，“在國外的所有時間都像是在前線作戰一般。”為了完成一家丹麥公司的私募，儘管在截止日期前，股份並未被全額認購，未出售的餘額仍然被倫敦辦公室買下並暫時持有—這種事情絕對不會發生在紐約。史密斯回憶道：“在從華寶手上搶到皇家化學工業公司的業務後，我們第一次在交易中虧損了100萬美元。他們認為我們從那項業務中賺到了錢，好幾周都不答理我們。”在外匯管制於1979年被取消之後，對於美國股票，特別是科技股和醫藥股的需求開始井噴。

傻子出國記（6）

關於歐盟和統一貨幣的談判還懸而未決。財富和發展機會明顯地向歐洲聚集。在證券銷售經理比爾·蘭德里思的有力領導下，證券交易量不斷上升。

由於這些積極的變化，越來越多的合夥人對懷特黑德的國際視野表示認同並且同意為進軍歐洲甚至亞洲進行很大的投入。但不是每個部門都願意作出這樣的承諾，有些部門表示反對—對於高盛來說，歐洲的機會太少，而公司需要投入的成本卻太大。更重要的是，美國的業務機會很多、很明顯，而且處於上升階段。另外可能的業績下滑會影響到每個合夥人能夠拿到手的淨利潤。這驗證了合夥制度在做長期戰略決策時長期存在的問題：需要一致同意時每個合夥人都有自己利益和業務的小算盤。這些衝突建立在一個經濟事實之上：可能給未來合夥人帶來顯著和長期贏利的承諾會將負擔和成本加到現任合夥人身上，而這些人恰恰又是現在需要決定是否要承擔這些費用的人。這是對兩任約翰的領導魄力和他們對鉅額國際投資長期利好的高瞻遠矚的見證。

作為交易員，需要擔心很多短期問題，大家都以為鮑勃·慕欽（Bob　Mnuchin）會反對長期投資，但是實際上，他卻非常喜歡公司開發國際業務的計劃：“我們瞭解那些亞洲人和歐洲人所不瞭解的資本市場和交易方式。他們不知道如何利用資本市場進行交易。他們還需要花很長時間才能學會大宗交易—可能他們永遠都不知道如何正確地進行大宗交易。”但是在此之前，門舍爾和慕欽都曾對此經常持反對意見。

理查德·門舍爾（Richard　Menschel）對於大力進行國際擴充套件心存憂慮。“我們在美國國內的業務機會很多。我們知道怎麼玩遊戲，也有人會玩遊戲。而且我們知道現在能賺很多錢。”門舍爾並非是唯一有此想法的人：大力進行國際擴充套件只是浪費賺錢時間和機會的行為。他們認為：“我們可以透過利用現在勢頭很好的國內機會賺更多的錢。”“沒有必要將那些年輕的獅虎—那些正在迅速開展業務的年輕人調離這個龐大的市場而讓他們去倫敦和巴黎那樣名氣大但是業務量小，甚至利潤率更小的市場。”“如果歐洲或者亞洲市場真的是長期的大型業務所在地，我們可以在5年甚至是10年後再去。該在的還會在那裡。讓我們的競爭對手去應付監管、異域文化、建立民族文化、反美主義和那些棘手的事情，我們正好利用這個機會在國內發展我們的贏利能力和資本金，美國本土市場可是全球最大和最好的市場，要是有5~10年的時間，我們可以做不少事情呢。我們會贏得基礎市場，我們的市場。我們還是不要浪費這千載難逢的機會，只要等著，我們很快就有能力進行國際擴張。我們將會變得不可戰勝。”

如果高盛能夠找到合適的切入點，社會上發生的變化會給其國際發展創造機會。所以，收購強大的本土公司是顯而易見的機會。伍德–