新基金髮行，銀行門口排著長長地購買基金的新基民長龍。於是，第三季度基金開始更瘋狂地推盤，直接把股指向6124高位上去推。

第四季度，58家基金公司旗下345只基金第四季度報告披露。截至2007年年末，基金出現近一年來首度主動減倉。多數基金經理認為未來市場波動將加大，整體估值可能向下調整。2007年年底，基金持有的股票市值佔市場流通市值比例超過四分之一。基金資金頭寸相對緊張，最大可動用買入股票的金額為億元人民幣，實際可動用資金1500億元人民幣左右。2007年12月31日，滬深A股流通市值是萬億元人民幣，基金持有的股票市值佔市場比例為％。

2007年的第四季度，基金開始感覺到高處不勝寒了，但是，拿著別人錢的他們，並沒有對“大小非”減持採取任何防禦措施。人們對於奉行價值投資理念的基金經理們的崇拜，已經開始了動搖，肯定會有人注意到，國家的政策要進行大調整，也就意味著這一波牛市，就要結束了。

3。　穩健的貨幣政策為牛市提供資金渠道

穩健的貨幣政策為此次牛市提供了良好的資金渠道。在2007年的12月5日之前施行的穩健的貨幣政策，隨後即調整為“從緊的貨幣政策”。

其實，我國實行了十年的穩健的貨幣政策，的確為經濟的發展提供了良好的政策環境。在1997年亞洲金融危機之後，為應對當時嚴峻的經濟形勢，我國開始實行穩健的貨幣政策。那時面臨通縮壓力，穩健的貨幣政策取向是增加貨幣供應量。2003年以來，面對經濟執行中出現的貸款、投資、外匯儲備快速增長等新變化，穩健的貨幣政策內涵開始發生變化。十年來，穩健的貨幣政策配合其他宏觀經濟政策，把握金融調控力度，有效地促進了我國經濟的健康發展。有人把這十年，稱之為“黃金十年”。

記得前些年，政府還在為那麼多民間儲�