單日或數日累計跌幅超過20％，這在股市上通常被定義為崩盤。

華爾街的崩盤歷史上有過兩次。1929年，道瓊斯指數連續兩個交易日的跌幅分別為和；1987年，道瓊斯指數單日暴跌。

道瓊斯指數2008年10月9日週四跌點，至點，跌幅，創下2003年5月以來的最低收盤點位，也是1987年以來的最大單日跌幅。這是個破紀錄的數字，不僅下挫的幅度為前兩次熊市所未見，也是1987年股市崩盤以來最大的7個交易日累計百分比跌幅。第二天，星期五，道瓊斯指數又下跌逾100點，盤中波動區間達1000點，為道瓊斯指數有史以來表現最差的一週。

盤中一度跌破8000點關口，這是道瓊斯指數自2003年4月1日以來首次跌破該點位。自此，道瓊斯指數較2007年10月時的峰值已下跌40％。2008年的股市大跌或許是最為嚴重的一次。

2008年10月，華爾街股市連跌七日，在短短的幾天裡下跌了逾20％，有人稱它是“慢性崩盤”。崩盤危機在即。在下跌過程中，道瓊斯指數又跌穿了一個重大關口，自2003年以來收盤首次跌破9000點，令上次牛市中的大部分收益所剩無幾。股市下挫令美國陷入數十年來最嚴重的熊市之一，堪比20世紀30年代和70年代的漫長下滑。

瘋狂賣盤一波接一波，很多知名的企業被捲入這場可怕的崩盤之中。

惶恐不安影響了通用汽車（General　Motors　Corp。）的債券評級，芝加哥大學的資料顯示通用汽車一度跌去31％，收於1950年以來的最低點……

銀行業對其他經濟領域產生的波及效應正在不斷放大。當每次早盤企穩跡象顯露時，很多人都認為或許能實現反彈，但相反，企穩只是賣出的時機。在我們看到穩定跡象之前，都只是短線市場。隨著時間的流逝，擔憂情緒在不斷加劇，人們開始大量拋售股票。

股市重挫正迅速將大量財富席捲一空，這無疑給家庭和企業都蒙上了一層重重的陰影。在漫長的熊市中，投資者對股市回升的信心消退，恐慌的股民在大部分收益損失殆盡後，不知何去何從。

華爾街金融風暴攜巨大的動能，向全世界擴散，演變成了一次名符其實的金融海嘯。海嘯衝擊波，近到美國的鄰居加拿大，遠至北歐的小國冰島；歐盟幾國同受重創，德國、法國、比利時等國家的銀行告急；英國的股市搖搖欲墜；連亞洲的韓國，也不能倖免……

在危機的關鍵時刻，一個美國老人挺身而出，單槍匹馬，一個人投入了抗擊金融風暴的戰鬥；美國政府積極干預，向金融危機宣戰；英國、法國、德國也投入戰鬥；日本抄底華爾街，試圖重獲十年前失去的機會；中國政府以大國風範，主動與國際一道，聯合降息；一些國際組織相繼動了起來，國際貨幣組織、七國首腦會議、二十國首腦會議、二十四國首腦會議……共謀聯合抗擊大計。

這次危機與以往的危機有很大的區別在於：美國政府的干預舉措比20世紀30年代及時，比70年代時有力，它把“道德風險”置於一邊，拋開“姓社姓資”的意識形態之爭，凡是可以用的方法，都大膽採用。

這是一場空前絕後的金融大風暴，這也是一次史無前例的國際聯合抗擊。國際聯合行動，會不會產生一個“新佈雷頓森林會議”，為全球化經濟在後華爾街時代開拓出一條坦途，我們拭目以待……

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第一章　大崩盤（1）

金融系統，是一種複雜的系統。

支撐現代金融體系最重要的基礎不是物理世界中的實物資產，而是人們對於這個體系本身的信心以及這個體系中參與者之間相互的信用。

一旦信心動搖，一旦信賴不在，一旦信用破產，再高的金融大廈也會在頃刻之間轟然坍塌。

第一節　華爾街第一塊倒下的骨牌

貝爾斯登之所以在48小時之內迅速崩盤，並不是因為它真的需要崩盤，而僅僅是因為人們心存懷疑，認為它可能要崩盤。

這正是這件事最可怕的地方。

壓死駱駝的最後一根稻草，是來自市場做空者散佈貝爾斯登面臨危機的資訊。

僅僅兩天時間裡，貝爾斯登的客戶和交易對家因為對它的履約能力產生懷疑，從而一下子提走了170億美元的現金，導致它“一夜之間”走到了破產的邊緣。

貝爾斯登最後的輓歌

在危機發生之前，貝